Băncile europene investesc masiv în criptomonede.
Brahimi explorează impactul integrării activelor digitale de către băncile europene în infrastructura lor existentă de brokeraj și plăți, în contextul MiCA.
De Lamine Brahimi | Editat de Betsy Farber 25 aprilie 2026, 13:30
Un eveniment important a avut loc în Belgia la începutul acestui an. KBC, cel mai mare grup bancar-asigurator din țară, a activat tranzacționarea reglementată de Bitcoin și Ether pentru investitorii de retail prin Bolero, platforma sa de brokeraj autonomă.
Important nu este doar faptul că o bancă europeană importantă a permis accesul la active digitale, ci modul în care a fost introdus acest acces: în cadrul unei platforme reglementate existente, într-un parcurs stabilit al clientului și ca parte a unui mediu financiar mai larg pe care clienții îl folosesc deja. Acest model spune multe despre direcția în care se îndreaptă piața.
Prima eră a activelor digitale distribuite de bănci a fost izolată
În cea mai mare parte a unui deceniu, băncile care au atins activele digitale au făcut-o la o distanță considerabilă. În multe cazuri, această abordare a avut sens. Activele digitale au ridicat întrebări dificile cu privire la custodie, guvernanță, conformitate, adecvare și reziliență operațională. Fragmentarea reglementărilor în Europa nu a făcut decât să sporească ezitarea.
Ca urmare, activele digitale au fost adesea tratate ca adiacente activității bancare de bază, mai degrabă decât ca parte a acesteia. Această ecuație se schimbă acum. În toată Europa, instituțiile evaluează din ce în ce mai mult activele digitale nu ca pe o categorie separată care necesită o stivă comercială și operațională distinctă, ci ca pe capacități care ar putea fi necesare în cele din urmă să se afle în același mediu de control ca și alte produse și servicii financiare.
Această schimbare rămâne inegală, iar instituțiile se mișcă cu viteze diferite. Dar direcția strategică devine mai clară.
MiCA este catalizatorul
Regulamentul privind piețele de active cripto, sau MiCA, nu a eliminat toate provocările și nici nu a făcut adoptarea automată. Dar a ajutat la restrângerea uneia dintre cele mai mari surse de ezitare pentru instituțiile financiare: unde aparțin operațional activele digitale?
Înainte de MiCA, oferirea de servicii de active digitale însemna navigarea într-un mozaic de regimuri naționale, fiecare cu cerințe diferite de licențiere, reguli de custodie și standarde de protecție a consumatorilor. Costul conformității pentru construirea unei oferte independente de active digitale a fost dificil de justificat pentru o bancă care conducea deja o afacere profitabilă de brokeraj.
MiCA a redus această complexitate într-un singur cadru pasabil. Pentru prima dată, o bancă din Belgia, Spania, Germania sau Franța ar putea oferi tranzacționarea activelor digitale în conformitate cu aceeași logică de reglementare pe care o aplica deja titlurilor de valoare. Întrebarea operațională s-a schimbat de la "ar trebui să construim un produs de active digitale?" la "ar trebui să adăugăm active digitale la produsul pe care îl avem deja?" Declanșând o conversație fundamental diferită, la care băncile europene răspund cu o viteză remarcabilă.
Modelul este deja vizibil
Uitați-vă la cine s-a mutat în ultimele douăsprezece luni. BBVA a intrat în direct în Spania. A urmat DZ Bank, cel mai mare grup bancar cooperativ din Germania. Société Générale și-a construit infrastructura de active digitale prin filiala sa Forge. Și acum KBC în Belgia. Acestea sunt printre cele mai stricte instituții financiare din Europa și toate ajung la aceeași concluzie arhitecturală: activele digitale aparțin stivei existente, nu alături de ea.
Au conectat capacitățile activelor digitale la sistemele lor existente de conformitate, raportare și orientate către clienți. Din perspectiva clientului, cumpărarea de Bitcoin se simte identic cu cumpărarea unei acțiuni. Din perspectiva băncii, aceasta trece prin aceleași canale operaționale. Acesta este tot sensul.
De ce schimbă acest lucru structura pieței
În primul rând, încrederea se schimbă. Băncile europene deservesc colectiv sute de milioane de clienți de retail care au deja conturi de brokeraj, identități verificate și relații bancare stabilite. Când activele digitale ajung în interiorul acestui plic, piața adresabilă se extinde peste noapte fără ca un singur utilizator nou să se înscrie pe o platformă nouă. Scara acestei oportunități este semnificativă. În Uniunea Europeană, se așteaptă ca proprietatea activelor digitale să ajungă la aproximativ 25% până în 2030, față de 9% în 2024 și 4% în 2020. Această expansiune este determinată în mare parte de MiCA și de numărul tot mai mare de proiecte de active digitale conduse de bănci care se așteaptă să se maturizeze pe parcursul ciclului viitor. Băncile care se mișcă acum se poziționează pentru a surprinde acest val prin canale pe care le controlează deja.
În al doilea rând, relația cu clientul rămâne la bancă. În modelul independent, schimbul cripto deține clientul. În modelul încorporat, banca face acest lucru. Această distincție contează enorm pentru dezvoltarea produsului, vânzarea încrucișată și economia pe termen lung. O bancă care oferă active digitale alături de acțiuni poate oferi în cele din urmă obligațiuni tokenizate, produse structurate și gestionarea averii activelor digitale, totul în cadrul aceleiași relații.
În al treilea rând, domeniul de aplicare se extinde dincolo de tranzacționare. Același model de absorbție apare în plăți și decontări. Bloomberg Intelligence estimează că monedele stabile ar putea reprezenta peste 50 de trilioane de dolari în plăți anuale până în 2030. Întrebarea este cine le va emite și distribui. Pe măsură ce băncile încep să emită depozite tokenizate și să integreze capacitățile stablecoin în canalele lor de plată, dinamica competitivă a plăților digitale se schimbă de la "bănci versus blockchain" la "care bănci se mișcă primele".
Întrebarea reală nu este tehnologică, ci distribuțională
Dacă acest model se menține, peisajul concurențial care va apărea nu va arăta ca cel în jurul căruia a fost construit cripto. Nu va fi definit de volumele de schimb sau listările de tokeni. Va fi definit de instituțiile care pot oferi active digitale la fel de ușor ca orice alt produs financiar, în tranzacționare, plăți și custodie, și care pot face acest lucru la scară de producție, nu la scară pilot.
O parte din această capacitate va fi construită intern. O mare parte din aceasta va fi achiziționată. Modelul M&A se formează deja: băncile care recunosc că nu pot construi suficient de repede cumpără sau se asociază pentru a achiziționa infrastructură de active digitale, la fel cum au făcut-o istoric cu datele de piață, decontarea și sistemele de risc.
Schimbarea reală este distribuțională. Odată ce activele digitale se deplasează prin platformele bancare, piața adresabilă se schimbă permanent. MiCA a făcut acest lucru posibil din punct de vedere arhitectural. Băncile îl fac acum real. Industria ar trebui să acorde o atenție mai mare.