Bitcoin și-a croit un drum spre 82.000 de dolari, dar valorile derivatelor au nevoie de un impuls suplimentar de la taurii pieței pentru a susține raliul.
**Puncte cheie:**
* În timp ce activitatea on-chain a Bitcoin și derivatele arată o lipsă de participare din partea traderilor, fluxurile record spot ETF indică o cerere instituțională puternică. * Absența pozițiilor lungi cu efect de levier ar putea alimenta o creștere suplimentară, deoarece vânzătorii sunt obligați să cumpere înapoi dacă Bitcoin crește. * Bitcoin (BTC) a câștigat 7% în ultima săptămână, depășind 81.000 de dolari pentru prima dată în peste trei luni. În ciuda performanței puternice a prețului, datele sugerează că derivatelor Bitcoin le lipsește optimismul investitorilor, ceea ce ridică întrebări cu privire la sustenabilitatea raliului.
**Derivatele Bitcoin nu reușesc să oglindească bucuria investitorilor pentru depășirea pragului de 81.000 de dolari**
Indicatorii macroeconomici și on-chain indică o cerere în scădere.
Contractele futures lunare Bitcoin s-au tranzacționat marți la o primă anualizată de 1% (rata de bază) față de piețele spot, ajungând cu mult sub pragul neutru. De obicei, vânzătorii cer o primă de 4% până la 8% pentru a compensa costul capitalului. Acest sentiment precaut s-a instaurat la sfârșitul lunii ianuarie, când Bitcoin se tranzacționa la 90.000 de dolari, explicând parțial lipsa actuală de entuziasm.
Pentru a confirma dacă problema se limitează la futures, ar trebui să se evalueze echilibrul cererii între opțiunile put (vânzare) și call (cumpărare). În condiții neutre, aceste instrumente se tranzacționează într-o primă de -6% până la +6% una față de cealaltă. Când traderii profesioniști se tem de riscuri de scădere, metrica delta skew depășește 6%.
Delta skew Bitcoin s-a apropiat marți de pragul neutru de 6%, deși a rămas ușor pesimist. Balenele și creatorii de piață nu par deosebit de îngrijorați de o prăbușire iminentă, dar convingerea taurilor a stagnat în mod clar.
Cu prețurile petrolului Brent oscilând în jurul a 110 dolari, preocupările persistente privind inflația apasă asupra așteptărilor traderilor privind creșterea economică.
Așteptările privind inflația din SUA s-au apropiat de un maxim de 10 ani de 2,5%, conform datelor Băncii Rezervei Federale din Cleveland. Simultan, investitorii cer randamente mai mari pentru a deține obligațiuni guvernamentale din zona euro. În ciuda acestor presiuni inflaționiste, indicele Nasdaq 100, bogat în tehnologie, a crescut marți la un maxim istoric, semnalând un mediu mai larg de asumare a riscurilor.
**Activitatea on-chain în scădere a Bitcoin se confruntă cu o acumulare puternică de ETF-uri spot**
Bitcoin ar fi putut beneficia de acest apetit crescut pentru risc, dar valorile on-chain slabe sugerează o cerere cu amănuntul în scădere.
Volumul zilnic de transferuri în rețea a scăzut cu 54% față de acum trei luni, ajungând la 4,1 miliarde de dolari. În mod similar, numărul de transferuri se apropie de cel mai scăzut nivel din ultimii cinci ani. Deși acțiunea prețului Bitcoin nu depinde strict de activitatea on-chain, aceste valori servesc drept proxy pentru interesul și adoptarea publicului larg.
Pauza temporară în acumularea Strategy’s (MSTR US) înaintea publicării câștigurilor sale ar fi putut stârni o teamă nejustificată. Compania, condusă de Michael Saylor, a menținut un ritm agresiv de achiziții în ultimele patru săptămâni. Cu toate acestea, analiștii se așteaptă ca Strategy să raporteze o pierdere netă trimestrială din cauza contabilității sale Bitcoin mark-to-market.
[Articol relevant: Bitcoin transformă riscul în profit pe măsură ce acțiunile ating noi maxime și profiturile minerilor cresc: Urmează 85K USD BTC?](legatura_catre_articol_relevant)
Slăbiciunea macroeconomică și activitatea on-chain în scădere au afectat negativ derivatele Bitcoin, dar cele 1,16 miliarde de dolari în intrări nete în fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri) spot Bitcoin listate în SUA între vineri și luni sugerează o cerere instituțională în creștere.
În cele din urmă, lipsa cererii de poziții bullish cu efect de levier în derivatele Bitcoin ar putea servi drept catalizator pentru o creștere suplimentară. Pe măsură ce prețurile cresc, pozițiile scurte (vânzătorii) pot fi forțate să-și închidă pozițiile cu pierderi, alimentând un impuls suplimentar.
*Acest articol este produs în conformitate cu politica editorială a Cointelegraph și este destinat exclusiv scopurilor informative. Nu constituie sfaturi sau recomandări de investiții. Toate investițiile și tranzacțiile implică riscuri; cititorii sunt încurajați să efectueze cercetări independente.*