Rezerva Federală a redus dobânzile de șase ori din septembrie 2024, după ce a învins criza inflaționistă din 2022. Cu toate acestea, prețurile petrolului cresc vertiginos din cauza războiului continuu dintre SUA și Iran, ceea ce a dus la cea mai mare rată a inflației din ultimii trei ani. Wall Street consideră că Rezerva Federală va începe din nou să majoreze dobânzile, ceea ce ar putea declanșa o scădere bruscă pe piața bursieră.
Măsura indicelui prețurilor de consum (IPC) al inflației a atins un nivel maxim de 8% în 2022, depășind cu mult ținta anualizată de 2% a Rezervei Federale a SUA. Ca urmare, Fed a majorat agresiv rata fondurilor federale (rata dobânzii peste noapte) pentru a frâna o economie efervescentă la acel moment. Politica a funcționat, deoarece IPC s-a apropiat treptat de 2% în anii următori, iar Fed a redus acum dobânzile de șase ori din septembrie 2024. Dar acest progres este acum în pericol din cauza războiului continuu din Iran, care a declanșat o creștere a prețurilor la energie. De fapt, IPC a crescut în cel mai rapid ritm din ultimii trei ani, iar Wall Street consideră acum că o majorare a ratei dobânzii va fi următoarea măsură a Fed.
Prețurile petrolului pot influența semnificativ inflația. Conflictul dintre SUA și Iran a dus la închiderea strâmtorii Hormuz, o cale navigabilă critică prin care tranzitează zilnic 25% din oferta mondială de petrol transportat pe mare. În ciuda unui armistițiu și a negocierilor în curs pentru a pune capăt definitiv războiului, Iranul continuă să perturbe rutele de transport comercial ale strâmtorii, astfel încât prețul unui baril de petrol West Texas Intermediate se tranzacționează încă peste 100 de dolari, cu aproximativ 85% mai mult decât la începutul anului 2026.
Prețul mai mare al petrolului crește costul oricărui produs care necesită transport cu barca, avionul sau camionul. Prin urmare, consumatorii nu resimt doar efectele la pompă; le resimt și la magazinul alimentar și la comercianții lor preferați. Majorările de prețuri încep să apară și în cifrele oficiale ale inflației, ceea ce reprezintă o mare problemă pentru Fed.
În aprilie, indicele prețurilor producătorului (IPP) din SUA a crescut cu o rată anualizată de 6%. Aceasta măsoară modificarea prețului costurilor de intrare pentru întreprinderi, care sunt de obicei transferate consumatorilor. Componenta energetică a IPP din aprilie a crescut vertiginos cu o rată anualizată de 22,7%, evidențiind impactul semnificativ al creșterii prețurilor petrolului. Aceste creșteri ale costurilor de gros au început să apară în inflația consumatorilor în aprilie. IPC a crescut cu o rată anualizată de 3,8%, cel mai mare nivel din mai 2023. Fed majorează dobânzile înapoi atunci, și asta va fi probabil rezultatul și de data aceasta, potrivit Wall Street.
Instrumentul FedWatch al CME Group urmărește probabilitatea mișcărilor ratelor dobânzilor analizând piața futures a fondurilor Fed pe 30 de zile. În prezent, implică o șansă de 57% de majorare în ianuarie 2027, iar șansele cresc abia după aceea. Cu toate acestea, dacă IPC continuă să urce, nu voi fi surprins dacă Wall Street începe să prețuiască o majorare înainte de sfârșitul anului 2026.
Ratele mai mari ale dobânzilor sunt vești proaste pentru piața bursieră. Atunci când ratele dobânzilor cresc, rambursările datoriilor consumă o cotă mai mare din bugetele gospodăriilor, astfel încât consumatorii au mai puțini bani de cheltuit pe bunuri și servicii. În plus, ratele mai mari cresc costul creditului pentru întreprinderi, ceea ce are un impact direct asupra rezultatului lor. Toate acestea sunt vești proaste pentru profiturile corporative - și profiturile tind să determine prețurile acțiunilor. De aceea, ultima criză a Fed de majorări ale ratelor dobânzilor din 2022 și 2023 a dus la o perioadă teribilă de performanță pentru S&P 500. Indicele a scăzut cu mai mult de 20% la minimul său, declanșând o piață tehnică urs.
Ratele dobânzilor ieșeau de la minime istorice când Fed a început ultima dată să le majoreze, astfel încât creșterea generală de data aceasta va fi probabil mult mai mică. Asta s-ar putea traduce într-un impact mai mic asupra pieței bursiere, dar investitorii ar putea trebui să vadă o scădere susținută a prețurilor petrolului înainte de a se simți încrezători în acest potențial rezultat. Din păcate, mulți dintre cei mai mari producători de petrol din Orientul Mijlociu și-au redus producția din cauza restricțiilor de transport maritim din Strâmtoarea Hormuz și ar putea dura câteva luni pentru ca aceștia să o aducă înapoi online - chiar dacă SUA și Iranul ar ajunge la un acord pentru a pune capăt definitiv războiului chiar acum. Prin urmare, este probabil ca prețurile petrolului să rămână ridicate până în a doua jumătate a anului 2026, ceea ce ar putea alimenta și mai mult inflația.
În concluzie, există dovezi clare că orice creștere semnificativă a ratelor dobânzilor va perturba probabil actuala cursă de taur pe piața bursieră, astfel încât Wall Street va urmări foarte atent inflația în următoarele luni.