2026 se anunță a fi un an istoric pentru listările la bursă (IPO), iar SpaceX (NASDAQ: SPCX) este pregătit să marcheze acest moment. Compania plănuiește să ofere spre vânzare aproximativ 556 de milioane de acțiuni la un preț de 135 de dolari per acțiune, vizând strângerea a 75 de miliarde de dolari. O proporție semnificativă din aceste acțiuni, circa 30%, ar putea fi rezervată investitorilor individuali, iar barierele de acces la astfel de oferte au fost reduse considerabil. Datorită dimensiunii mastodontice a acestui IPO, investitorii au șanse mari să obțină acțiuni din această companie extrem de așteptată.
Iată un motiv convingător pentru a cumpăra acțiuni SpaceX la prețul de IPO și trei motive pentru care ar fi mai prudent să așteptați.
Ce să aștepți de la debutul SpaceX
Principalul motiv pentru a cumpăra acțiuni SpaceX la prețul de IPO este potențialul unei creșteri imediate în prima zi de tranzacționare. Este o practică obișnuită ca subscriitorii să "lase puțin deoparte" din profit, iar un IPO de succes duce adesea la o apreciere a acțiunii cu 10% până la 25% în prima zi. Totuși, o creștere fulminantă nu este garantată; unele acțiuni pot tranzacționa foarte aproape de prețul de ofertă, pe măsură ce piața digeră noua emisiune. Investitorii care vizează un profit rapid din "first-day pop" pot monitoriza prețurile pe platforme precum Hyperliquid, o piață pentru contracte futures perpetue. În prezent, prețul futures pentru SpaceX se situează în jurul valorii de 155 de dolari, sugerând un potențial de creștere de aproximativ 15% față de prețul de IPO. Cu toate acestea, această strategie implică un risc ridicat și un potențial de câștig limitat.
De ce ar fi mai înțelept să adoptați o abordare de "așteptare și vedere"
Există mai multe argumente solide pentru a evita IPO-ul SpaceX, cel puțin inițial.
Compania pare supraevaluată
SpaceX reprezintă o investiție speculativă, care necesită presupuneri mari despre viitor. Chiar și cele mai optimiste scenarii sugerează că o evaluare de 1.75 trilioane de dolari ar putea fi excesivă. Aswath Damodaran estimează valoarea de întreprindere a SpaceX la 1.22 trilioane de dolari, deși recunoaște că o evaluare de 1.75 trilioane de dolari este posibilă în viziunea sa. Totuși, perspectiva sa este deja una optimistă, presupunând capturarea unei cote semnificative din piața inteligenței artificiale enterprise și o creștere rapidă a industriei de lansări spațiale în următorul deceniu. Analiștii de la Morningstar atribuie companiei o valoare justă de 780 de miliarde de dolari, iar chiar și în cel mai optimist scenariu, valoarea nu depășește cu mult prețul IPO. Dacă SpaceX reușește să scaleze lansările Starship reutilizabile și dacă AI-ul orbital se dovedește valoros pentru hyperscalers, compania ar putea atinge o valoare de 2 trilioane de dolari, conform estimărilor Morningstar.
Piața ar putea fi inundată de acțiuni în șase luni
Cele 556 de milioane de acțiuni SpaceX reprezintă puțin peste 4% din companie. Deși SpaceX intenționează o perioadă de "lockup" eșalonată pentru a evita o presiune excesivă de vânzare, fiecare tranșă eliberată ar putea declanșa un eveniment major de vânzare. Chiar dacă nu se întâmplă imediat, piața va anticipa aceste momente și ar putea vinde acțiuni înainte de lichidarea efectivă. Acest lucru va genera o volatilitate semnificativă a acțiunii în următoarele șase luni. Pe măsură ce mai multe acțiuni vor intra pe piață, odată cu investitorii inițiali care își încasează profiturile, este posibil să existe mai mulți vânzători decât cumpărători, chiar și cu tratamentul preferențial pe care SpaceX îl primește din partea indicilor bursieri, forțând investitorii pasivi să cumpere acțiuni de la aceștia. Aceasta va pune o presiune descendentă considerabilă asupra prețului acțiunii.
Istoricul IPO-urilor
IPO-urile recente au înregistrat performanțe inferioare pieței în ansamblu. Între 2011 și 2024, cele 1.724 de companii care au debutat public au generat un randament mediu ponderat de -1.7% în anul următor primelor tranzacții. Performanța IPO-urilor de dimensiuni foarte mari este și mai slabă. Cu cât o afacere este mai matură și mai cunoscută, cu atât este mai probabil să înregistreze randamente semnificativ sub media pieței. SpaceX este o companie cu 24 de ani vechime, care generează zeci de miliarde de venituri, deci statisticile nu sunt în favoarea sa.
În concluzie, investitorii ar putea beneficia mai mult dacă așteaptă să investească în IPO-ul SpaceX. Cumpărarea la prețul de ofertă ar putea oferi oportunitatea de a profita de o creștere în prima zi, dar acest avantaj este depășit de perspectivele incerte pe termen mediu și lung, precum și de istoricul dezamăgitor al IPO-urilor de mari dimensiuni.