Corning (GLW) fabrică sticlă în America încă din 1851. Până în 1880, a fost singurul furnizor de sticlă pentru becul original al lui Thomas Edison, iar astăzi produce sticla pentru toate iPhone-urile Apple. Cu toate acestea, acțiunile Corning au crescut cu 230% în ultimele 12 luni, datorită cererii explozive pentru cablurile sale de fibră optică destinate centrelor de date, care contribuie la accelerarea vitezelor de procesare în sarcinile de lucru legate de inteligența artificială (AI). Luni, 8 iunie, Amazon a anunțat un acord pe mai mulți ani pentru achiziționarea de soluții de conectivitate optică Corning în valoare de miliarde de dolari, alăturându-se astfel Meta Platforms și Nvidia, care au făcut recent angajamente similare. Aceste acorduri ar putea alimenta o creștere explozivă a veniturilor și profiturilor Corning, dar ar trebui investitorii să cumpere acțiunile sale acum?
**Fibra optică – viitorul conectivității AI**
Unitatea emblematică de centre de date NVLink 72 de la Nvidia include 72 de unități de procesare grafică (GPU), 36 de unități de procesare centrală (CPU) și o serie de componente de rețea. Totul este conectat folosind aproximativ 3 kilometri de cabluri de cupru, dar există o tendință clară către cablurile de fibră optică, deoarece acestea pot transmite date mai rapid și pe distanțe mai mari, consumând mult mai puțină energie. Corning a lansat recent un nou produs numit Multicore Fiber (MCF), care integrează patru nuclee într-o singură fibră optică de 125 microni. Prin creșterea densității de patru ori față de o soluție cu un singur nucleu, operatorii de centre de date pot obține aceeași performanță cu cu 75% mai puține cabluri. Acest lucru ar putea fi un factor de schimbare major în era AI.
Amazon nu a dezvăluit valoarea exactă a recentului său acord, dar putem reconstitui câteva indicii. Într-o conferință cu investitorii din 28 aprilie, CEO-ul Corning, Wendell Weeks, a subliniat două noi acorduri semnate recent, de dimensiuni și anvergură similare cu acordul cu Meta, iar noi știm deja că Meta intenționează să achiziționeze soluții de conectivitate optică în valoare de aproximativ 6 miliarde de dolari în următorii ani. În opinia mea, putem presupune acum în siguranță că Amazon este unul dintre ceilalți doi clienți. Mai mult, în luna mai, Nvidia a semnat un acord pentru a ajuta Corning să își extindă de zece ori capacitatea de producție de conectivitate optică în SUA, ceea ce indică volumul de aprovizionare necesar pentru a satisface comenzile de la clienții săi hyperscale.
**Afacerea de comunicații optice a Corning ar putea genera o creștere explozivă**
Segmentul de comunicații optice al Corning a generat venituri de 1,8 miliarde de dolari în primul trimestru al anului 2026, ceea ce reprezintă o creștere de 36% față de perioada similară a anului precedent. Acesta a crescut cu o viteză dublă față de veniturile totale de bază ale companiei, care au crescut cu 18% ajungând la 4,3 miliarde de dolari în trimestru. Deoarece cererea pentru soluții de conectivitate optică este atât de mare, Corning are posibilitatea de a dicta prețurile, ceea ce îi crește marjele de profit. Acesta este motivul pentru care segmentul său de comunicații optice a reușit să genereze 387 de milioane de dolari profit net în primul trimestru, o creștere de 93%. Acesta a reprezentat mai mult de jumătate din profitul net total de bază al companiei, care a fost de 612 milioane de dolari. Dacă presupunem că acordul de achiziție cu Amazon este evaluat la aproximativ 6 miliarde de dolari, similar cu acordul cu Meta, atunci afacerea de comunicații optice a Corning are un flux de comenzi de cel puțin 12 miliarde de dolari. Cu toate acestea, trebuie să ținem cont de faptul că compania a semnat cel puțin un alt acord hyperscale care urmează să fie anunțat, pe baza comentariilor lui Weeks pe care le-am evidențiat anterior. Prin urmare, investitorii se pot aștepta la o creștere semnificativă a afacerii de comunicații optice atât la nivelul veniturilor, cât și al profiturilor în următorii ani.
**Atenție la evaluarea Corning**
Pe baza câștigurilor ajustate (non-GAAP) pe ultimele 12 luni ale Corning, de 2,69 dolari pe acțiune, stocul se tranzacționează la un raport preț-câștig (P/E) de 61,7, fiind de două ori mai scump decât Nvidia, care are un P/E de 30,7. Conform estimărilor Wall Street, Corning ar trebui să își crească câștigurile la 4,19 dolari pe acțiune în 2027 (conform Yahoo! Finance), plasând acțiunile la un raport P/E anticipat mai rezonabil de 39,6, dar acesta este tot mai mare decât P/E-ul actual al Nvidia. Cu alte cuvinte, investitorii iau în considerare o creștere viitoare enormă bazată pe fluxul de comenzi al companiei, care ar putea să nu se materializeze decât în 2028 și ulterior. Cumpărarea unei acțiuni astăzi în speranța că își va atinge evaluarea în doi ani (sau mai mult) este o strategie riscantă. Investitorii trebuie să presupună că Corning execută impecabil pentru a transforma fluxul de comenzi în venituri și câștiguri, și, de asemenea, trebuie să presupună că cererea pentru hardware AI va rămâne la fel de puternică ca astăzi – deși deja dau semne de slăbiciune. Ca urmare, investitorii ar putea dori să evite acțiunile Corning, cu excepția cazului în care se simt încrezători că le pot deține pentru cel puțin cinci ani, ceea ce ar atenua o parte din volatilitatea care ar putea apărea.