Nu a durat mult: SpaceX a primit prima evaluare "vinde" de la Wall Street, la mai puțin de o oră după începerea tranzacționării.
Elon Musk și compania sa SpaceX au rescris istoria pe 12 iunie, reușind să strângă 75 de miliarde de dolari prin oferta publică inițială (IPO) și ajungând la o capitalizare de piață de 2,1 trilioane de dolari. La scurt timp după începerea tranzacționării acțiunilor SpaceX, firma de analize financiare CFRA a fost prima care a emis o evaluare de "vinde" pentru companie. Pe lângă riscurile de execuție și incertitudinea legată de creștere, SpaceX se confruntă cu mai multe provocări istorice.
Spectacolul a fost pe măsură pe 12 iunie, cu debutul uneia dintre cele mai așteptate oferte publice inițiale (IPO) ale deceniului: SpaceX (NASDAQ: SPCX) a lui Elon Musk. Compania a depășit gigantul petrolier Saudi Aramco, devenind cea mai mare IPO din istorie în ceea ce privește capitalul atras (75 de miliarde de dolari) și a încheiat prima zi de tranzacționare cu o capitalizare de piață de aproximativ 2,1 trilioane de dolari. Conglomeratul lui Musk, axat pe inteligența artificială (AI) și economia spațială, a depășit companii precum Broadcom, Tesla și Meta Platforms, devenind a șaptea cea mai mare companie listată la bursă.
Însă aceasta nu a fost singura performanță istorică a zilei. La puțin peste 20 de minute după prima tranzacție cu acțiuni SpaceX pe bursa Nasdaq, compania a primit prima evaluare "vinde" de pe Wall Street.
Acțiunile SpaceX ar putea scădea cu 29%
În ciuda unui număr impresionant de bănci de investiții implicate în IPO și a entuziasmului deosebit al investitorilor individuali, analistul CFRA, Keith Snyder, a fost primul care a atribuit SpaceX o evaluare "vinde", cu un preț țintă de 115 dolari. Având în vedere prețul de închidere de 160,95 dolari din prima zi ca societate publică, ținta CFRA implică o scădere de până la 29%. Criticile lui Snyder la adresa SpaceX se concentrează pe riscurile de execuție ale segmentului spațial și pe incertitudinea creșterii legate de startup-ul AI xAI.
$SPCX - SPACEX : CFRA INITIATES COVERAGE WITH SELL RATING; TARGET PRICE $115 -- *Walter Bloomberg (@DeItaone) June 12, 2026
Referitor la primul punct, Snyder a pus sub semnul întrebării dezvoltarea vehiculului de lansare reutilizabil Starship al SpaceX. Deși Starship este esențial pentru reducerea costurilor de lansare, natura intensivă din punct de vedere al capitalului și sensibilă la timp a acestui segment operațional îl face predispus la întârzieri și alte potențiale obstacole. Nota CFRA ridică, de asemenea, semne de întrebare cu privire la sustenabilitatea traiectoriei de creștere a xAI. Deși prospectul SpaceX a alocat xAI cea mai mare parte din piața sa adresabilă de 28,5 trilioane de dolari, Snyder a cerut prudență, deoarece xAI duce lipsă de marje sau diferențiere pentru a justifica o evaluare premium.
Istoria nu a fost blândă nici cu IPO-urile revoluționare sau cu inovațiile tehnologice
Pe lângă punctele menționate de CFRA la acordarea ratingului "vinde", SpaceX se confruntă cu mai multe provocări istorice. Pentru început, fiecare tehnologie „următoarea mare lovitură” de la apariția și proliferarea internetului a suferit un eveniment de spargere a bulei speculative în stadiul incipient. Aceste bule apar (și ulterior se sparg) deoarece investitorii supraestimează constant adoptarea și/sau optimizarea noilor tehnologii. SpaceX pare a fi la ani distanță de optimizarea infrastructurii AI și spațiale pentru a maximiza vânzările și profiturile.
Lecția zilei - NU urmăriți IPO-urile fierbinți Media scăderilor în primul an = 55% Mediana scăderilor în primul an = 54% Tabel: Truist pic.twitter.com/xt864JD4Xh -- Puru Saxena (@saxena_puru) June 3, 2026
Pentru a completa acest punct, IPO-urile tehnologice la scară largă au un istoric dezastruos în ultimii 14 ani. Conform datelor agregate de Truist Financial, 30 dintre cele mai mari IPO-uri tehnologice de la debutul Facebook (acum Meta Platforms) din mai 2012 au înregistrat o scădere medie de 55% în primul an! Dacă SpaceX ar adera la scăderea medie, acțiunile sale ar putea coborî sub 80 de dolari pe măsură ce euforia investitorilor individuali dispare. SpaceX al lui Musk se confruntă, de asemenea, cu provocări istorice legate de evaluare. În ultimele trei decenii, nicio companie aflată în prima linie a unui trend tehnologic revoluționar nu a reușit să mențină un raport preț/vânzări (P/S) peste 30 pe o perioadă extinsă. Pe baza valorii de închidere din prima zi de 2,1 trilioane de dolari, compania se tranzacționează la un raport P/S de aproape 113! Provocările istorice și operaționale se acumulează împotriva SpaceX. Evaluarea "vinde" a CFRA este probabil prima dintr-o serie de astfel de decizii.