SpaceX a obținut ratinguri de credit de grad investițional de la toate cele trei mari agenții, la doar câteva zile după debutul său record pe bursă, chiar dacă acțiunile sale listate recent au scăzut brusc joi.
Compania lui Elon Musk, activă în domeniul spațial și inteligenței artificiale, a obținut joi primele ratinguri de la Moody's, Fitch și S&P Global, un moment important care plasează datoria sa ferm în teritoriul gradului investițional și i-ar putea permite să se împrumute mai ieftin, în timp ce finanțează o expansiune vastă.
Aceste validări vin la mai puțin de o săptămână după IPO-ul record al companiei, care a strâns aproximativ 85,7 miliarde de dolari (73,8 miliarde de euro) în cea mai mare ofertă publică inițială din istorie.
Moody's a atribuit SpaceX un rating pe termen lung de emitență Baa1, cu o perspectivă stabilă. În raportul său, agenția a subliniat „forța excepțională a francizei” companiei ca lider mondial în furnizarea de lansări orbitale și operator al Starlink, cea mai mare rețea de bandă largă prin satelit pe orbita joasă terestră. Ratingul este, de asemenea, ușor mai mare decât Baa3 al Tesla.
Reacționând la știre într-o postare pe rețelele de socializare, Elon Musk a scris: „Ratingul de credit al Tesla este, sincer, ridicol de scăzut.”
Potrivit Moody's, Starlink a devenit principalul generator de flux de numerar al SpaceX, susținând o scară în creștere, marje mai largi și o trecere graduală de la veniturile mai ciclice din lansări.
Moody's a prezentat și riscurile. Agenția a menționat că ratingul este constrâns de cerințele de execuție și financiare grele ale construcției pe scară largă a infrastructurii de inteligență artificială de către SpaceX, caracterizată de o intensitate capitală ridicată, flux de numerar liber negativ susținut și o gamă incertă de rentabilități.
Agenția a evidențiat dependența companiei de vehiculul de generație următoare Starship V3, avertizând că problemele tehnice sau întârzierile ar putea pune presiune pe creșterea pe termen lung.
Mai mult, a subliniat riscurile de guvernanță ridicate legate de structura controlată a SpaceX și puterea de vot concentrată, despre care a afirmat că limitează supravegherea independentă a consiliului de administrație și lasă compania puternic dependentă de o singură persoană, Elon Musk.
Cu toate acestea, Moody's prognozează în continuare o creștere puternică a veniturilor și profiturilor până în 2028, determinată în principal de Starlink, care număra 12 milioane de abonați la începutul lunii iunie, alături de un punct de cotitură așteptat în divizia de inteligență artificială.
Agenția a citat recentele acorduri de calcul cu terți, cu Anthropic și Google, în valoare combinată de 75 de miliarde de dolari (65 de miliarde de euro), ca dovadă a acestui potențial.
În ceea ce privește celelalte agenții de credit, Fitch a emis un rating pe termen lung de default al emitenților BBB+, tot cu o perspectivă stabilă, citând poziția dominantă a companiei pe piața lansărilor comerciale, unde a livrat peste 80% din masa globală pe orbită începând cu 2023.
Între timp, S&P Global a atribuit un rating BBB cu o perspectivă stabilă, punând în balanță forța afacerilor de lansare și conectivitate cu riscurile segmentului emergent al inteligenței artificiale și necesitățile substanțiale de capital ale companiei.
Acțiunile scad de la apogeu
Ratingurile au contribuit puțin la stabilizarea acțiunilor joi. SpaceX a încheiat ziua la 185 de dolari, în scădere cu peste 18% față de maximul de 225,6 dolari atins marți, când evaluarea sa a depășit pentru scurt timp 3 trilioane de dolari (2,6 trilioane de euro).
Acțiunile au scăzut până la 172 de dolari în timpul sesiunii, înainte de a-și recupera pierderile, investitorii cântărind dacă evaluarea ridicată a companiei a depășit limitele.
Retragerea a reconfigurat poziția SpaceX printre giganții corporativi mondiali. Compania se clasează din nou pe locul șase în rândul celor mai valoroase companii cotate la bursă după capitalizarea de piață, după ce a cedat o parte din terenul câștigat la începutul săptămânii.
Marți, depășise Amazon pentru a revendica locul cinci, iar la apogeul intraday, a depășit pentru scurt timp Microsoft pentru a ajunge pe locul patru, înainte ca scăderea de săptămâna aceasta să o readucă înapoi.
Chiar și după ce a cedat o parte din aceste câștiguri, SpaceX se numără printre cele mai valoroase companii de pe planetă, la doar o săptămână de la intrarea sa pe piața publică, iar verdictul de grad investițional de la toate cele trei agenții majore marchează o schimbare notabilă în modul în care piețele financiare judecă o afacere care a funcționat ani de zile ca producător de rachete finanțat privat.