Compania SpaceX, recent listată la bursă, se confruntă cu o realitate financiară neașteptată pentru acționarii săi. După un debut istoric pe piața de capital, care a depășit IPO-ul Saudi Aramco și a propulsat capitalizarea bursieră a SpaceX rapid peste giganți precum Tesla și Amazon, o surpriză de 20 de miliarde de dolari ascunsă în prospectul companiei ar putea genera nemulțumiri.
SpaceX a reușit să strângă impresionanta sumă de 75 de miliarde de dolari în urma listării inițiale (IPO). Investitorii au presupus, în mod natural, că acești bani vor fi direcționați către proiecte ambițioase precum dezvoltarea vehiculului reutilizabil Starship, extinderea rețelei de sateliți pentru internetul spațial Starlink, infrastructura pentru compania de inteligență artificială xAI sau achiziții strategice.
Cu toate acestea, realitatea pare a fi alta. Prospectul companiei relevă că o parte semnificativă din capitalul atras, mai exact 20 de miliarde de dolari, a fost deja alocată pentru stingerea unor datorii nelegate de operațiunile spațiale. În martie 2026, la scurt timp după fuziunea cu startup-ul de inteligență artificială xAI, SpaceX a contractat un credit punte de 20 de miliarde de dolari de la un consorțiu de bănci. Acești bani au fost utilizați pentru a rambursa credite anterioare aferente platformei de socializare X (fostul Twitter), credite pentru xAI și obligațiuni garantate de 12,5% emise de xAI. Compania a suportat și penalități de pre-plată în valoare de peste 1,16 miliarde de dolari.
Mai îngrijorător este faptul că SpaceX a preluat, cu luni înainte de IPO, 17,5 miliarde de dolari din datorii vechi ale xAI și X, pe care le-a transferat pe bilanțul propriu prin intermediul creditului punte. Acest împrumut avea scadența de rambursare în termen de șase luni de la listare. Prin urmare, o parte considerabilă din capitalul de 75 de miliarde de dolari atras de la investitori, inclusiv de la investitorii de retail, este utilizată pentru a achita împrumuturi existente ale altor companii deținute de Elon Musk.
Creditul punte al SpaceX are scadența inițială pe 2 septembrie 2027, cu posibilitatea de prelungire. În esență, compania datorează celor de la bancă 20 de miliarde de dolari cel târziu până în martie 2028. Acest lucru înseamnă că 27% din suma strânsă prin IPO este deja destinată rambursării unor datorii anterioare.
Prospectul SpaceX subliniază, de asemenea, că, în contextul în care compania nu este aproape de profitabilitate recurentă și are deja 20 de miliarde de dolari alocați, se anticipează o diluare a acțiunilor. Aceasta ar putea fi realizată prin emisiuni suplimentare de acțiuni pentru a finanța capacitățile de calcul ale xAI. Având în vedere aceste elemente, lista motivelor pentru care investitorii de retail ar trebui să fie precauți cu privire la acțiunile SpaceX pare să crească.