Compania Lucid Group, un rival important al Tesla în industria vehiculelor electrice (EV), se confruntă cu o perioadă dificilă. Acțiunile sale au scăzut abrupt, iar pierderile continuă să se acumuleze. Cu toate acestea, analiștii de pe Wall Street anticipează o revenire majoră, considerând că vânzarea masivă a acțiunilor este exagerată.
Cu o capitalizare de piață de 2 miliarde de dolari, acest concurent al Tesla a pierdut 99% din valoarea sa față de maximul istoric din iunie 2026. Cu toate acestea, analiștii care urmăresc producătorul de vehicule electrice se așteaptă la o accelerare în următoarele 12 luni, pe baza țintelor de preț consensuale. Unsprezece analiști și-au exprimat opiniile cu privire la acțiunile Lucid Group (LCID) în ultimele trei luni. Prețul mediu estimat pentru acțiunile LCID pe 12 luni se situează la 9,75 dolari pe acțiune. Aceasta reprezintă un potențial câștig de aproape 90% față de prețul actual al acțiunii. Scenariul optimist plasează ținta la 17 dolari, iar cel pesimist la 5 dolari. Opt dintre cei unsprezece analiști care monitorizează acțiunile LCID recomandă "ținerea lor", unul "cumpărarea" și doi "vânzarea". Nu este un consens entuziast, dar sugerează că piața anticipează mai multă creștere decât scădere de la nivelurile actuale.
Comparativ, acțiunile Tesla se tranzacționează în linie cu țintele de preț consensuale și oferă un potențial limitat de creștere, conform Wall Street. Ce se întâmplă, așadar, cu Lucid? Este o poveste reală de redresare, sau investitorii își pregătesc terenul pentru dezamăgire?
Rezultatele Lucid din primul trimestru (Q1 2026)
Lucid a înregistrat venituri de 282 milioane de dolari în primul trimestru al anului 2026. Aceasta reprezintă o creștere de aproximativ 20% față de aceeași perioadă a anului precedent. Cu toate acestea, compania a produs 5.500 de vehicule în trimestru și a livrat doar 3.093. Atunci când mașinile rămân în stoc în loc să ajungă la clienți, ele nu generează venituri. Întârzierea a fost cauzată de o oprire temporară a vânzărilor pentru SUV-ul Gravity, din cauza unei probleme cu un furnizor. Lucid susține că a rezolvat problema, iar livrările s-au reluat în martie, compania raportând cele mai mari cifre de livrare din martie din istoria sa, în creștere cu 14% față de anul precedent (YoY). Producția a crescut cu 149% YoY, ceea ce este genul de creștere a volumului necesară pentru a reduce costul de fabricație al fiecărui vehicul. Cu toate acestea, marja brută pentru trimestru a fost negativă, de -110,4%. În termeni simpli, Lucid cheltuiește mai mult de 2 dolari pentru a genera 1 dolar de venituri. Situația veniturilor arată o marjă de profit brut negativă de -95,6% pe o bază de 12 luni și de -92,8% pentru anul fiscal 2025.
Calea Lucid către profitabilitate și acordul cu Uber
Directorul Financiar, Taoufiq Boussaid, a declarat că obiectivul Lucid este atingerea pragului de rentabilitate al marjei brute "pe termen mediu", cu ținta de a ajunge la marje de aproximativ 15% până la sfârșitul deceniului. Pragul de rentabilitate al fluxului de numerar liber este așteptat pe o perioadă similară. Pentru a atinge aceste obiective, Lucid se bazează pe trei piloni.
În primul rând, scalarea volumului. Compania construiește o a doua fabrică în Arabia Saudită, numită M2, unde producția de vehicule de dimensiuni medii este programată să crească pe parcursul anului 2027. Aceste vehicule sunt așteptate să aibă un preț de pornire sub 50.000 de dolari, deschizând astfel o bază mult mai largă de potențiali cumpărători. Costurile materialelor utilizate ar fi, conform rapoartelor, sub estimările inițiale.
În al doilea rând, un nou flux major de venituri. La mijlocul lunii aprilie, Lucid și-a extins parteneriatul cu Uber pentru a livra cel puțin 35.000 de vehicule robotaxi. Uber și-a crescut investiția la 500 de milioane de dolari, față de 300 de milioane, iar lansarea comercială a robotaxi-urilor este programată pentru sfârșitul anului 2026.
În al treilea rând, un program de reducere a costurilor. Compania a anunțat concedieri și reduceri de cheltuieli, estimate să economisească 500 de milioane de dolari în următorii trei ani, cu cel mai mare impact anticipat în curând.
În ceea ce privește bilanțul contabil, Lucid a încheiat primul trimestru cu aproximativ 700 de milioane de dolari în numerar. Cu toate acestea, a atras peste 1 miliard de dolari după încheierea trimestrului, ridicând lichiditatea pro-forma la 4,7 miliarde de dolari. Directorul operațional, Marc Winterhoff, a declarat că "autonomia" financiară se extinde până în a doua jumătate a anului 2027. Boussaid a afirmat: "Am consolidat bilanțul nostru cu peste 1 miliard de dolari în capital nou și am extins parteneriate strategice care îmbunătățesc vizibilitatea veniturilor pe termen lung."
Ce trebuie să urmărească investitorii la acțiunile Lucid
Există riscuri reale. Lucid a consumat rapid capital. Câștigurile reținute în bilanțul contabil se ridică la -16,6 miliarde de dolari la cea mai recentă perioadă, iar capitalul propriu total al acționarilor comuni a devenit negativ la nivelul de 12 luni. Aceasta înseamnă că Lucid a pierdut cumulativ 16,6 miliarde de dolari de la înființare. Fiecare trimestru în care înregistrează o pierdere netă, acea pierdere se adaugă acestui total. Este, practic, un tablou de bord al tuturor banilor pe care compania i-a consumat de-a lungul existenței sale.
Capitalul propriu negativ al acționarilor comuni este cifra cea mai alarmantă. Iată cum trebuie să o privim: Capital propriu = Active minus Pasive. Aceasta înseamnă că societatea datorează mai mult decât deține. Dacă Lucid ar fi să se închidă astăzi și să vândă totul, nu ar rămâne suficiente active pentru a acoperi datoriile către creditori, cu atât mai puțin pentru a returna ceva acționarilor obișnuiți.
De ce nu este, totuși, în faliment? Deoarece capitalul propriu negativ nu înseamnă automat insolvabilitate. Lucid are o participație minoritară semnificativă (aproximativ 4,8 miliarde de dolari, în mare parte de la Fondul de Investiții Publice al Arabiei Saudite), ceea ce menține capitalul propriu total pozitiv la 4,4 miliarde de dolari. Numărul negativ se aplică doar acționarilor comuni, adică investitorilor obișnuiți în acțiuni. Acționarii comuni, persoanele care dețin acțiuni LCID, dețin, din punct de vedere tehnic, o participație într-o companie în care cota lor din "plăcintă" a fost erodată de ani de pierderi. Participația preferențială a fondului suveran saudit este cea care menține structura companiei funcțională. Este unul dintre motivele cheie pentru prudența analiștilor, în ciuda țintei de preț de 90%.
Potențialul de creștere este real, dar la fel este și gaura financiară din care încearcă Lucid să iasă.
Pierderea netă pentru primul trimestru a fost de aproximativ 1 miliard de dolari, incluzând unele elemente non-cash, dar consumul de numerar "de bază" rămâne semnificativ. Noul CEO, Silvio Napoli, care s-a alăturat cu doar câteva săptămâni înainte de conferința de presă a rezultatelor financiare, a refuzat să comenteze perspectivele sau orice ghidaj specific. Compania și-a suspendat complet ghidajul anterior pentru 2026, afirmând că va oferi o actualizare completă la rezultatele celui de-al doilea trimestru.
Cu toate acestea, cifra de creștere de 90% preconizată de analiști reflectă un pariu pe capacitatea Lucid de a executa. Acordul pentru robotaxi-uri cu Uber oferă vizibilitate asupra veniturilor pe termen lung. Platforma de vehicule de dimensiuni medii, dacă va fi lansată la timp, ar putea reprezenta un punct de cotitură. Iar fabrica din Arabia Saudită ar putea permite Lucid să producă la o scară care să facă economia rentabilă.
Acțiunile LCID reprezintă un pariu cu risc ridicat. Dar Wall Street sugerează că șansele nu sunt atât de rele pe cât le implică prețul acțiunilor.