BofA explică elementele de bază ale monitorizării Fed
De Ambar Warrick
BofA explică elementele de bază ale monitorizării Fed
Investing.com -- BofA Securities a publicat pe 14 iunie un ghid introductiv care prezintă fundamentele „monitorizării Fed”, acoperind mandatul băncii centrale, structura votului, instrumentele de comunicare și bilanțul contabil. Rezerva Federală operează sub un mandat dual de ocupare maximă a forței de muncă și prețuri stabile, a precizat banca, stabilitatea prețurilor fiind definită ca o țintă de inflație de 2% bazată pe indicele cheltuielilor de consum personale. BofA a afirmat că majorările de dobânzi tind să scadă inflația, dar să crească șomajul, creând compromisuri pe termen scurt care devin deosebit de dificile în timpul șocurilor de ofertă.
Comitetul Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) stabilește politica prin vot majoritar, a spus BofA, cu până la 12 membri cu drept de vot și necesitând, în mod normal, șapte voturi pentru a adopta o decizie. Președinții regionali ai Fed cu drept de vot în acest an – Hammack de la Cleveland, Logan de la Dallas, Kashkari de la Minneapolis și Paulson de la Philadelphia – au avut o tendință „hawkish” (agresivă în privința majorărilor de dobânzi), a adăugat banca. Fed a lăsat dobânzile neschimbate la 3,75% în timpul ședinței din iunie. Însă o majoritate a membrilor FOMC a avut o înclinație „hawkish” în timpul ședinței, anticipând cel puțin o majorare a dobânzilor înainte de sfârșitul anului. Ședința a fost prima sub conducerea noului Președinte al Fed, Kevin Warsh, care a prezentat o restructurare majoră a comunicărilor băncii centrale și a proiecțiilor economice.
BofA a declarat că se bazează pe mai multe cadre pentru a evalua poziția politicii Fed, inclusiv reguli de politică de tip Taylor Rule, indici ai condițiilor financiare, decalaje de producție și șomaj și estimări ale ratei naturale a dobânzii, sau r-star. Evaluarea actuală a riscurilor efectuată de bancă a indicat riscuri de creștere atât pentru inflație, cât și pentru șomaj. Pentru urmărirea așteptărilor pieței, BofA a afirmat că preferă swap-urile pe rata dobânzii overnight ale FOMC în locul contractelor futures pe fed funds și SOFR futures, numind OIS drept cea mai clară lectură a așteptărilor privind ratele, deși toate cele trei ar trebui să producă semnale similare în linii mari. Bilanțul Fed se ridica la 6,7 trilioane de dolari, sau aproximativ 21% din PIB-ul nominal, a precizat BofA. Activele au constat în principal din titluri de trezorerie și titluri garantate de ipotecă emise de agenții guvernamentale, în timp ce pasivele au fost dominate de rezervele bancare, moneda în circulație și soldul de numerar al Trezoreriei.