Piețele Răsplătesc Stabilitatea în timp ce Burnham Urcă și Negocierile cu Iranul Progresează
GBP/USD Ignoră Demisia lui Starmer; 1.3000 Contează Mai Mult Decât Downing Street
Inflație, Locuri de Muncă și 0.7000: O Săptămână Decisivă pentru RBA și AUD/USD
Raliul Dolarului Se Confruntă cu un Test Tehnic Definitiv, pe Măsură ce Fed Repricing Schimbă Piețele
De KBC Bank 22-26 Iunie, 14:17 GMT
Piețe
Premierul britanic Keir Starmer a anunțat intenția de a demisiona din funcția de lider al Partidului Laburist și de prim-ministru. După înfrângerea majoră suferită de partidul său la alegerile anticipate de la începutul lunii mai, premierul britanic s-a confruntat cu o eroziune constantă a sprijinului politic în cadrul partidului său. Săptămâna trecută, principalul candidat la funcția de premier, Andy Burnham, a obținut într-o alegere parțială mandatul necesar în Camera Comunelor pentru a iniția formal procedura. Premierul Starmer a luat concluzia inevitabilă. El a cerut astăzi deschiderea procedurii de nominalizare pentru o nouă conducere, candidaturile urmând să fie depuse între 9 și 16 iulie. Cu toate acestea, șansele pentru un astfel de concurs au scăzut substanțial, unul dintre principalii opozanți ai lui Burnham, fostul secretar de sănătate Wes Streeting, sprijinindu-l deja pe Burnham. În cazul lipsei unui concurs, Burnham ar putea deveni prim-ministru la jumătatea lunii viitoare. Reacția pieței la schimbarea anticipată a conducerii este benignă, chiar dacă Burnham a fost inițial considerat deschis la cheltuieli mai mari și, potențial, la un cadru fiscal mai puțin strict. Randamentele din Marea Britanie, după o anumită volatilitate în jurul anunțului lui Starmer, chiar au scăzut cu 4-5 puncte de bază. Sterlinul reacționează, de asemenea, ordonat, chiar constructiv. După ce a tranzacționat în zona 0.8680 la începutul acestei dimineți, sterlinul a revenit în zona EUR/GBP 0.863. Poate piețele găsesc o anumită alinare în faptul că, în cazul lipsei unui concurs formal, șansele/riscurile pentru candidați de a face „promisiuni costisitoare” au scăzut. Nu tragem încă concluzii ferme. Noul prim-ministru britanic se va confrunta oricum cu aceleași limite fiscale și cu aceeași supraveghere a pieței ca și predecesorul său.
Randamentele din SUA și EMU prezintă astăzi o imagine divergentă. Piețele de randamente din SUA, după ce au fost închise vineri, câștigă 3-4 puncte de bază, pentru a recupera cel puțin parțial creșterea de vineri din Zona Euro. Randamentele germane, în același timp, scad cu 4,5-2,5 puncte de bază, într-un context pe care îl considerăm în principal tranzacționare determinată tehnic. Președinta BCE, Lagarde, a reiterat în fața Parlamentului UE că nu sunt necesare acțiuni mai energice în prezent și că Banca Centrală este încrezătoare că inflația va reveni la țintă prin acțiuni adecvate de politică monetară.
Titlurile din negocierile dintre SUA și Iran nu oferă ghidaje clare pieței. După o escaladare a tensiunilor în weekend (comentarii din partea președintelui Trump; atacuri continue între Israel și Hezbollah în Liban), petrolul Brent a sărit scurt timp la 82 USD/baril, doar pentru a reveni la mai puțin de 79 USD/baril, deoarece Iranul a indicat că mediatorii Qatar și Pakistan au facilitat „progrese majore” în negocieri. Bursele europene prezintă câștiguri modeste (EuroStoxx 50 +0,4%), indicii americani deschizând ușor neschimbate (S&P 500 +0,2%). De asemenea, nu există mișcări ieșite din comun în principalele cursuri de schimb ale dolarului american. La EUR/USD 1,143 și DXY 101, moneda americană își menține destul de ușor câștigul de săptămâna trecută, pe măsură ce piețele evaluează acțiunea concretă a Fed, declarația MPC afirmând că va livra mandatul său de stabilitate a prețurilor.
Noutăți și Păreri
Un lot de date economice poloneze pentru luna mai a surprins în mare parte negativ astăzi și a menținut zlotul pe un trend defensiv, inclusiv în raport cu competitorii regionali (CZK, HUF). EUR/PLN a urcat spre 4,27, în curs de închidere la cel mai înalt nivel de la începutul lunii aprilie. Randamentele swap poloneze scad cu peste 3 puncte de bază pe toată curba. Chiar și așa, piețele monetare continuă să încline (ușor) spre o politică de majorare a ratelor dobânzilor, nu de scădere. Vânzările cu amănuntul au crescut cu 4,4% an/an luna trecută, față de 2,8% în aprilie, dar mult sub așteptările de 6,7%. Corectate pentru inflație, vânzările au scăzut cu 1,7% lunar (față de consensul de -0,9%), după o scădere de 0,8% în aprilie. Salariile au scăzut cu 3,8% lunar, ridicând cifra anuală de la minimul ultimilor cinci ani din aprilie (de 5,4%) la 5,8%, sub așteptări. Datele privind piața muncii au ieșit mai mult sau mai puțin în linie cu consensul, dar au oferit puține motive de bucurie. Angajările au scăzut cu 0,1% lunar (-0,9% anual). În ultimii doi ani, angajările lunare au crescut efectiv doar de trei ori. Inflația PPI a stagnat în luna mai, sub așteptările de o creștere de 0,3%.
Inflația canadiană a crescut cu un procent mai mare decât se aștepta, de 1% lunar, în luna mai, împingând cifra anuală de la 2,8% la 3,2%. Aceasta este cea mai rapidă creștere din decembrie 2023 și peste intervalul țintă de 1-3% al Băncii Canadei (BOC). Prețurile mai mari la benzină (33,2% an/an) au continuat să determine accelerarea. Dar chiar și fără aceasta, IPC a accelerat de la 2% la 2,2% în mai, a declarat Statistics Canada. Inflația de bază, excluzând alimentele și energia, a crescut cu 1,6% față de 1,5% în aprilie. Indicatorul preferat al BOC, IPC de bază median ponderat, a egalat minimul de aproape cinci ani și jumătate din aprilie de 2%. Datele de astăzi au fost în linie cu așteptările sau ușor peste. Dolarul canadian se apreciază marginal la USD/CAD 1,416. Perechea se apropia de marcajul 1,42 mai devreme în cursul zilei, un nivel atins ultima dată în aprilie 2025. Banca Canadei, în ședința din iunie, a arătat puțină grabă în a reacționa la creșterea actuală a inflației, invocând tendința inflației de bază și opinia că economia funcționează sub potențial. Piețele monetare canadiene prețuiesc o șansă de 70% pentru o majorare la sfârșitul anului 2026.