Tesla (TSLA) se tranzacționează la evaluări amețitoare datorită expunerii sale la inteligența artificială (AI). Cu toate acestea, un competitor Tesla, care deține, de asemenea, o expunere semnificativă la AI, nu beneficiază de aceeași primă de piață, reprezentând o potențială oportunitate de "cumpărare" pentru investitorii în creștere.
Capitalizarea de piață a Tesla se apropie de 1,2 trilioane de dolari, iar acțiunile sale au crescut cu peste 50% în ultimii trei ani. Un aspect pe care mulți investitori ar putea să-l ignore este faptul că vânzările de automobile ale Tesla sunt, de fapt, în declin. Anul trecut, acestea au scăzut cu 8%, iar în 2024, declinul a fost de aproximativ 1%.
Deși afacerea de bază cu producția auto a Tesla nu este în colaps, această tendință ridică întrebarea: de ce performează acțiunile atât de bine în ciuda scăderii vânzărilor în cel mai important segment al său? Răspunsul este, fără îndoială, inteligența artificială. Dezvoltarea rapidă a AI face posibilă conducerea autonomă, permițând Tesla să vizeze noi oportunități de creștere cu rate de creștere și marje superioare celor din vânzările auto convenționale.
Unii experți estimează că piața robo-taxiilor ar putea ajunge la 10 trilioane de dolari la nivel mondial pe termen lung. Cathie Wood, CEO-ul Ark Invest și acționar majoritar al Tesla, anticipează o oportunitate de 8 până la 10 trilioane de dolari pentru întreaga piață autonomă, subliniind cât de rapid va influența AI aceste schimbări.
Pivotul Tesla de la producător auto la companie de AI a fost deja recompensat din plin de piață. Însă, un alt producător de vehicule electrice nu primește aceeași evaluare, în ciuda concentrării sale pe AI. Aceasta ar putea fi o afacere avantajoasă pentru investitorii în creștere.
Rivian (RIVN), cu o capitalizare de piață de 19 miliarde de dolari, se compară dezavantajos cu evaluarea Tesla de 1,2 trilioane de dolari. Totuși, în multe privințe, cele două companii urmăresc aceeași cale de creștere.
Ambele companii sunt, desigur, producători de vehicule electrice. După lansarea modelului R2 de la Rivian, ambele companii produc acum cel puțin un vehicul cu un preț de pornire sub 50.000 de dolari. De asemenea, ambele companii se concentrează intens pe AI.
„Credem că Tesla va aduce rapid capacitate pentru a permite cicluri de învățare bazate pe AI pentru designul produselor, procesele de fabricație și integrarea software-ului în produse”, explică Colin Rusch, analist la Oppenheimer. Astfel, AI va face posibile pentru Tesla nu doar robo-taxii autonomi.
Rivian, pe de altă parte, a anunțat o schimbare strategică majoră în luna decembrie a anului trecut, prin care compania își va crește semnificativ investițiile în AI, până la punctul în care nu se mai așteaptă să fie profitabilă în 2027. „Credem că autonomia va fi un diferențiator fundamental pe termen lung pentru afacerea noastră”, a subliniat Claire McDonough, CFO-ul Rivian, în luna februarie.
Tesla se bucură de numeroase avantaje pe care Rivian nu le are: recunoaștere de marcă, un CEO influent precum Elon Musk și un avantaj considerabil de capital. Cu toate acestea, prețul acțiunilor Rivian reflectă probabil aceste dezavantaje mai mult decât ar trebui. Acțiunile se tranzacționează la doar 3,3 ori vânzările, comparativ cu 13,8 ori vânzările Tesla. În plus, experții se așteaptă ca Rivian să-și crească vânzările cu 31% în acest an, iar cu încă 64% creștere anticipată în 2027. În contrast, vânzările Tesla sunt proiectate să crească cu doar 8% în acest an, cu o creștere de 16% anticipată în 2027.
Pentru a fi corecți, există și diferențe în abordarea AI și a autonomiei fiecărei companii. Tesla și-a stabilit deja propriul serviciu de robo-taxi în mai multe zone metropolitane din Texas. Musk a anunțat o expansiune rapidă, dar unele rapoarte sugerează că flota de robo-taxiuri a Tesla este, de fapt, în scădere.
Rivian, în schimb, s-a poziționat ca furnizor pentru piața de robo-taxiuri, nu ca un concurent direct. La începutul acestui an, a încheiat un acord pentru a vinde până la 50.000 de SUV-uri R2 către Uber Technologies, într-un acord de 1,25 miliarde de dolari. Uber este de așteptat să utilizeze aceste vehicule pentru propria flotă de robo-taxiuri. Am speculat anterior că, pe măsură ce piața robo-taxiurilor se intensifică, tot mai mulți operatori vor căuta acorduri de aprovizionare cu Rivian. Acest lucru se datorează faptului că mulți concurenți în domeniul robo-taxiurilor, deși susținuți de bugete mari din tehnologie, nu își produc propriile vehicule. Prin urmare, acești operatori au nevoie să achiziționeze vehicule de la furnizori terți pentru a se extinde.
Nu este clar când piața va conștientiza potențialul Rivian. Ar putea dura câțiva ani pentru ca creșterea reală să susțină evaluarea modestă a acțiunilor. Însă, pentru investitorii răbdători, puține acțiuni de creștere par la fel de atractive ca Rivian în prezent.