Randamentul titlurilor de stat pe termen scurt din zona euro a scăzut marți, investitorii poziționându-se înaintea unei avalanșe de indicatori economici și a unor discursuri cruciale ale bancherilor centrali, la forumul anual al Băncii Centrale Europene (BCE) de la Sintra, Portugalia.
Randamentul titlurilor de stat germane pe doi ani, foarte sensibil la modificările așteptărilor privind dobânzile BCE, a atins 2,52%. Randamentele se mișcă invers față de prețuri. În contrast, randamentul titlurilor germane pe termen lung, pe 10 ani – etalonul pentru blocul monetar unic – a rămas în mare parte neschimbat, la 2,88%, fluctuând în apropierea minimelor din ultimele patru luni.
**Trimestru volatil, randamentele se retrag de la maximele determinate de război**
Stabilizarea etalonilor pe termen lung încheie un trimestru extrem de volatil pe piețele de datorii europene. În ultimele trei luni, randamentele obligațiunilor suverane au atins maxime plurianuale, determinate de o creștere abruptă a prețurilor globale la energie, în perioada de vârf a conflictului militar implicând Iranul. Temerile privind șocurile sistemice în aprovizionare i-au forțat pe bancherii centrali să ia în considerare o politică "mai înaltă pentru mai mult timp" pentru a combate inflația determinată de energie. Totuși, pe măsură ce prețurile petrolului brut au revenit la nivelurile de echilibru de dinaintea războiului, așteptările inflaționiste s-au temperat, deschizând calea pentru un raliu susținut al obligațiunilor, care a readus randamentele la minimele actuale de mai multe luni.
**Retorica băncilor centrale, Sintra sub lupă**
Politica monetară este, de asemenea, în centrul atenției, forumul anual al Băncii Centrale Europene de la Sintra, Portugalia, continuând. Piețele vor analiza cu atenție declarațiile economistului șef al BCE, Philip Lane, alături de membrii Comitetului Executiv Isabel Schnabel și Frank Elderson, în căutarea unor indicii despre traiectoria viitoare a ratelor dobânzilor în zona euro. Schnabel, considerată pe scară largă cel mai proeminent "șoim" din cadrul BCE, a avertizat în mod repetat împotriva relaxării prea rapide a politicii restrictive. Poziția sa evidențiază o divergență tot mai mare în cadrul băncii centrale, pe măsură ce presiunile inflaționiste încep să se normalizeze, odată cu stabilizarea costurilor la energie. Evenimentul de trei zile de la Sintra va culmina cu un panel de politică monetară foarte așteptat, la care va participa noul președinte al Rezervei Federale, Kevin Warsh – marcând prima sa apariție internațională majoră de când a preluat conducerea băncii centrale a SUA – alături de guvernatorul Băncii Angliei, Andrew Bailey, și guvernatorul Băncii Canadei, Tiff Macklem. Cifrele inflaționiste din Franța și Germania sunt așteptate mai târziu astăzi, în timp ce datele pentru zona euro sunt programate pentru miercuri.