Cel mai mare debut public (IPO) din istorie a devenit realitate. Listarea spectaculoasă a companiei Space Exploration Technologies (NASDAQ: SPCX) la bursa de valori, la începutul acestei luni, a depășit cu mult recordul anterior, ridicând 85,7 miliarde de dolari. Acțiunile companiei au înregistrat deja fluctuații semnificative. Cum va evolua prețul lor de acum înainte? Istoria ne poate oferi indicii despre următorul an.
**Performanța celor mai mari IPO-uri din istorie**
Să analizăm performanța celor mai mari IPO-uri anterioare SpaceX. Datele sunt mixte, însă primul an s-a dovedit a fi dificil pentru trei din cele cinci companii analizate.
* **Saudi Aramco (2019):** A atras 38 miliarde dolari (în valoare 2026), înregistrando o scădere de -23,3% în 3 luni, -8,6% în 1 an și -10,8% în 5 ani. * **NTT DoCoMo (1998):** A atras 37 miliarde dolari, cu o scădere de -10% în 3 luni, dar o creștere de 47% în 1 an și o scădere de -48% în 5 ani. * **Enel (1999):** A atras 37 miliarde dolari, cu o scădere de -3% în 3 luni, o creștere de 2,1% în 1 an și o scădere de -15,5% în 5 ani. * **Alibaba (2014):** A atras 35 miliarde dolari, cu o creștere spectaculoasă de 62,7% în 3 luni, o scădere de -6% în 1 an și o creștere de 165,4% în 5 ani. * **Visa (2008):** A atras 28 miliarde dolari, cu o creștere de 91,5% în 3 luni, 19,7% în 1 an și 254,4% în 5 ani.
**IPO-urile extrem de mediatizate, performanțe mai slabe**
Dacă ne uităm nu doar la cele mai mari listări, ci și la cele mai mediatizate IPO-uri din ultima vreme – companii cu o narațiune puternică ce a justificat evaluări mari la lansare – imaginea devine și mai sumbră:
* **Facebook:** Raport Preț/Vânzări (P/S) de 28x la IPO; performanță -34% în primul an. * **Rivian:** Fără date P/S; performanță -78% în primul an. * **Robinhood:** Raport P/S de 17x la IPO; performanță -75% în primul an. * **Snowflake:** Raport P/S de 82x la IPO; performanță neschimbată în primul an.
**Cercetarea academică și randamentele IPO**
Jay Ritter de la Universitatea din Florida a urmărit IPO-urile timp de decenii, iar setul său de date este considerat standardul de aur. Studiile sale anterioare au arătat că IPO-urile au tendința de a crește semnificativ în prima zi, dar ulterior subperformează companiile comparabile în următorii unu-cinci ani, în medie. Cu toate acestea, pentru companiile mari, diferența de performanță a fost minimă. Un studiu mai recent realizat de Truist, pe ultimele 30 de IPO-uri majore, a constatat că randamentele medii au fost negative la șase și doisprezece luni, situându-se în jurul valorii de -9%.
Motivele sunt legate de faptul că, în prezent, companiile intră pe piața publică mult mai mature decât acum 25 de ani. Disponibilitatea capitalului privat de la fondurile de capital de risc și de investiții permite companiilor să amâne listarea publică până la atingerea unei etape de dezvoltare avansată. Acest lucru înseamnă că o mare parte din creșterea exponențială pe care investitorii publici o speră s-ar putea să fi avut deja loc în perioada în care compania era privată.
**De ce cea mai mare parte a creșterii SpaceX ar fi deja în spate**
Aceasta pare să fie situația actuală a SpaceX. Compania a fost evaluată la aproximativ 500 de miliarde de dolari cu doar un an în urmă (incluzând aici și valoarea de 113 miliarde de dolari a xAi, o entitate separată la acel moment). Acum zece ani, valoarea sa era mai mică de o zecime din cea actuală. Evaluarea curentă de 2,2 trilioane de dolari încorporează deja o creștere uriașă a veniturilor. Prin urmare, chiar dacă SpaceX va înregistra profituri solide pe două cifre în anii următori, va fi o provocare să justifice această evaluare prin performanțe viitoare.
Mai imediat, există o problemă majoră de gestionat: diluția. În ciuda valorii record a IPO-ului SpaceX, compania a vândut doar un procent neobișnuit de mic din acțiunile sale investitorilor publici – aproximativ 4%. În următorul an, acțiunile deținute de angajații interni și investitorii timpurii vor fi deblocate și disponibile pentru vânzare. Acestea vor depăși de multe ori numărul de acțiuni deja disponibile pe piață. Prima deblocare, programată pentru luna august, va dubla oferta de acțiuni. Deși nu putem ști exact câte vor fi vândute, chiar și o mică parte din total în următorul an ar putea exercita o presiune serioasă asupra prețului acțiunilor.
**Ar trebui să cumpărați acțiuni SpaceX acum?**
Înainte de a investi în Space Exploration Technologies, luați în considerare următoarele: echipa de analiști de la The Motley Fool Stock Advisor a identificat deja cele 10 acțiuni pe care le consideră cele mai bune pentru investitori în acest moment, iar Space Exploration Technologies nu se numără printre ele. Cele 10 acțiuni selectate au potențialul de a genera randamente excepționale în anii următori.
Rețineți, de exemplu, când Netflix a apărut pe această listă pe 17 decembrie 2004, o investiție de 1.000 de dolari ar fi generat 398.052 de dolari! Sau, dacă ați fi investit 1.000 de dolari în Nvidia pe 15 aprilie 2005, ați fi obținut 1.181.688 de dolari! În prezent, randamentul mediu total al acțiunilor recomandate prin Stock Advisor este de 892%, depășind semnificativ performanța de 205% a indicelui S&P 500. Nu ratați lista actualizată a celor mai bune 10 acțiuni, disponibilă prin abonamentul Stock Advisor, și alăturați-vă unei comunități de investitori dedicați.