Investesc constant în acțiunile Apple (NASDAQ:AAPL), iar luna iulie reprezintă perioada în care îmi asum cel mai mare risc. Retragerea recentă a prețului mi-a oferit oportunitatea de intrare dorită, iar un catalizator important este programat în aproximativ patru săptămâni. Aceasta este poziția pe care am mărit-o pe parcursul întregului an și nu am de gând să mă opresc.
Ce mă determină să apăs butonul de "cumpără" este simplu: Apple vinde un dispozitiv pe care 2,5 miliarde de oameni refuză să îl lase din mână, apoi le închiriază software, stocare, muzică și servicii de plată pentru restul vieții lor. Hardware-ul îi blochează pe clienți. Afacerea cu Servicii generează veniturile recurente. Aceasta este, în esență, întreaga teză, iar datele financiare confirmă acest lucru cu fiecare trimestru.
**Primele trei motive pentru care continui să cumpăr:**
1. **Cadenta profiturilor:** Apple a înregistrat opt trimestre consecutive în care a depășit estimările privind profitul pe acțiune (EPS), cel mai recent raportând 2,01 USD, față de consensul de 1,94 USD. Veniturile au atins 111,18 miliarde USD, o creștere de 16,6% față de anul precedent, cu creștere în două cifre în fiecare segment geografic. Veniturile din vânzarea de iPhone-uri au atins singure 56,99 miliarde USD, pe fondul a ceea ce Tim Cook a descris drept "cerere extraordinară pentru linia iPhone 17". Aceasta este o consistență operațională pentru care sunt dispus să plătesc. 2. **Volantul Serviciilor:** Veniturile din Servicii au ajuns la 30,98 miliarde USD în ultimul trimestru, crescând cu 16,1% față de anul precedent, având la bază un profit brut de 54,78 miliarde USD și o marjă de operare de peste 32%. Rentabilitatea capitalurilor proprii se situează la 171,4%, iar rentabilitatea capitalului investit la 53,3%. Acestea sunt venituri recurente de utilitate, atașate de marje de lux. 3. **Returul de capital:** Consiliul de administrație a aprobat o nouă autorizație de răscumpărare de acțiuni în valoare de 100 miliarde USD și a majorat dividendul cu 4%, la 0,27 USD pe acțiune. Doar în anul fiscal 2025, Apple a răscumpărat 90,71 miliarde USD din propriile acțiuni. Cu fiecare trimestru în care dețin acțiuni, felia mea din "plăcintă" devine mai mare, fără să fac nimic.
**Riscul pe care nu îl voi ignora:**
Valuarea este ridicată. Un raport P/E de 37 și un P/E forward de 29 nu lasă loc pentru greșeli. Greater China este un alt punct nevralgic. Vânzările din această regiune au scăzut la 14,49 miliarde USD în trimestrul septembrie 2025, înainte de a reveni la 25,53 miliarde USD în trimestrul decembrie. Tarifele, politicile comerciale și aprovizionarea cu componente din Asia rămân pe lista mea de supraveghere zilnică.
Ceea ce menține teza intactă sunt cifrele de sub multiplul de evaluare. Profitul net a crescut cu 19,36% în ultimul trimestru, profitul brut a crescut cu 22,1%, iar fluxul de numerar operațional în trimestrul decembrie a sărit cu 80,14% față de anul precedent. Atunci când profiturile compun mai rapid decât se extinde multiplul, prima de evaluare se justifică.
**De ce iulie este luna decisivă:**
Următorul raport financiar este programat pentru 30 iulie 2026, după închiderea pieței. Acțiunile au scăzut cu 8,71% în ultima lună, ajungând la 283,78 USD, chiar dacă sunt în creștere cu 41,75% în ultimul an și cu 1.232% în ultimul deceniu. Analistii de pe Wall Street estimează un preț țintă de 315,09 USD, cu 7 ratinguri "Strong Buy" și 23 de ratinguri "Buy", în timp ce doar trei recomandă "Sell".
Investesc într-o afacere cu 2,5 miliarde de clienți zilnici, un motor de venituri recurente care funcționează la marje de software și o echipă de management care alocă 100 de miliarde de dolari pentru a-și răscumpăra propriile acțiuni. Butonul de "cumpără" rămâne activ pentru mine pe tot parcursul lunii iulie, pe parcursul raportului financiar și după fiecare trimestru ulterior.