Banca de investiții Jefferies a emis un avertisment cu privire la potențiala volatilitate a pieței criptomonedelor, pe fondul incertitudinii legislative generate de proiectul de lege „Clarity Act”. Deși a obținut aprobarea Comisiei Bancare a Senatului SUA, legea se confruntă în continuare cu obstacole majore, iar eventuala sa adoptare ar putea stimula sau, dimpotrivă, întârzierile ar putea prelungi incertitudinea reglementară.
Proiectul de lege a trecut de comisie printr-un vot bipartizan, însă Jefferies subliniază că provocările rămân semnificative. Probabilitatea ca „Clarity Act” să fie adoptat până la sfârșitul anului 2026 este estimată la 48%, o scădere de la 70% înregistrată la mijlocul lunii mai, din cauza preocupărilor legate de prevederile etice, finanțarea ilicită și timpul limitat pe agenda Senatului.
Legiuitorii au un interval de aproximativ 20 de zile legislative înainte de vacanța de vară pentru a reconcilia versiunile diferite ale proiectului din Senat, a trece de voturi procedurale, a armoniza textul cu proiectul Camerei Reprezentanților și a-l trimite președintelui Donald Trump. Analiștii Jefferies, conduși de Andrew Moss, au avertizat într-un raport recent că eșecul adoptării înainte de vacanța de vară ar putea amâna proiectul pentru anul următor sau chiar mai târziu, în cazul în care democrații ar prelua controlul Senatului în noiembrie.
„Clarity Act” este considerat cel mai important proiect de lege privind structura pieței cripto, deoarece ar stabili reguli clare privind reglementarea activelor digitale, fie ca valori mobiliare de către Securities and Exchange Commission (SEC), fie ca mărfuri de către Commodity Futures Trading Commission (CFTC), eliminând astfel ani de incertitudine reglementară. Susținătorii săi consideră că o claritate legală ar facilita lansarea de produse tokenizate, servicii de custodie și oferte financiare bazate pe blockchain de către bănci, administratori de active și alte instituții, deschizând calea către o adoptare instituțională mai largă și investiții sporite în sector.
Potrivit Jefferies, adoptarea legii ar oferi cadrul reglementar durabil necesar băncilor, administratorilor de active și burselor pentru a extinde serviciile de tokenizare, custodie, staking, creditare și alte servicii bazate pe blockchain. Banca anticipează, de asemenea, o accelerare a sectorului de valori mobiliare tokenizate, o diversificare a ofertelor de fonduri tranzacționate la bursă (ETF) pentru criptomonede, dincolo de Bitcoin și Ether, și o revigorare a oportunităților pentru startup-urile din infrastructura cripto.
Pe de altă parte, o întârziere ar extinde incertitudinea reglementară. Deși ghidurile recente emise de SEC, CFTC și OCC au îmbunătățit perspectivele, raportul menționează că acțiunile agențiilor pot fi anulate de administrațiile viitoare, determinând potențial instituțiile financiare reglementate să încetinească inițiativele blockchain, reevaluând riscurile legale și de conformitate.
Analiștii băncii se așteaptă ca procesul legislativ să genereze volatilitate în acțiunile legate de cripto, inclusiv cele ale Circle (CRCL), Coinbase (COIN) și Bullish (BLSH) (compania-mamă a CoinDesk), precum și în anumite tokenuri cripto. Pentru Circle, banca anticipează implicații mixte: proiectul actual ar putea închide o portiță care permite unor terți precum Coinbase să ofere randamente pentru deținerile de USDC, potențial încetinind creșterea USDC. În același timp, o amânare ar oferi Circle mai mult timp pentru a-și extinde rețeaua de plăți și a-și diversifica veniturile dincolo de cele obținute din rezervele stablecoin. Pe termen lung, cel mai mare risc pentru Circle îl reprezintă intensificarea concurenței, mai degrabă decât legislația, pe măsură ce băncile, companiile fintech și cele de plăți lansează stablecoin-uri rivale cu rețele de distribuție mai largi, se mai arată în raport.
JPMorgan a afirmat, într-un raport publicat la începutul lunii, că proiectul de lege propus pentru structura pieței cripto din SUA ar putea avea o fereastră limitată de adoptare în acest an, pe măsură ce calendarul congresional se restrânge înaintea alegerilor de la mijloc de mandat și dezbaterea privind randamentul stablecoin-urilor rămâne nerezolvată.