Activele franceze au fost supuse presiunii pentru a doua zi consecutiv, deoarece îngrijorarea cu privire la posibilitatea căderii guvernului într-o confruntare privind reducerile bugetare propuse a agitat investitorii. Indicele de referință al acțiunilor a scăzut cu 2,1%, extinzând pierderile de luni, când prim-ministrul Francois Bayrou a anunțat că va convoca un vot de încredere în propriul său guvern. Diferența de randament dintre datoria franceză și cea germană pe 10 ani - o măsură cheie a riscului - a atins cel mai mare nivel din aprilie.
Investitorii își amintesc de politica volatilă și de finanțele fragile ale Franței, pe măsură ce activele națiunii se retrag spre nivelurile observate acum un an. Disputele politice cu privire la povara datoriilor guvernului în 2024 au dus în cele din urmă la înlăturarea predecesorului lui Bayrou după doar 90 de zile - și la pierderea oricărei aparențe de majoritate parlamentară pentru președintele Emmanuel Macron.
"Aceasta este o revenire flagrantă a primei de risc asupra activelor franceze, care a fost întotdeauna în fundal", a declarat Andrea Tueni, șef de vânzări la Saxo Banque France. Piața "recunoaște faptul că Franța se află într-o criză politică profundă, pe fondul unui context economic dificil".
Acțiunile financiare franceze au fost printre cele mai mari declinuri, AXA SA, Societe Generale SA și BNP Paribas SA fiind toate în scădere cu 6% sau mai mult. Un coș Barclays care conține companii cele mai expuse riscurilor interne franceze, inclusiv repercusiunile bugetului, a scăzut cu 4,4%. Euro s-a tranzacționat plat la 1,1621 dolari, reducând câștigurile anterioare. Volatilitatea pe o săptămână s-a îndreptat spre cel mai mare salt din ultima lună, riscul politic din Franța contribuind la mișcare.
Bayrou a declarat luni că Macron a fost de acord să convoace parlamentul în sesiune mai devreme pentru a permite guvernului să-și prezinte planul fiscal și să organizeze moțiunea de încredere. Partidul de extremă dreapta Adunarea Națională, Franța Nesupusă de stânga și Verzii au declarat cu toții că vor vota împotriva moțiunii din 8 septembrie, în timp ce socialiștii au spus că nu vor susține guvernul. Dacă o majoritate a parlamentarilor votează împotriva lui Bayrou, el va fi obligat să depună demisia guvernului său - aceeași soartă care a lovit administrația lui Michel Barnier anul trecut.
**Pariu riscant**
Strategul Oddo BHF, Thomas Zlowodzki, a declarat că pariul lui Bayrou este riscant și există o mare probabilitate ca guvernul să eșueze. Echipa sa este subponderată pe acțiunile franceze, pe motiv că evaluările lor nu evaluează pe deplin acest risc.
Între timp, randamentele pe 10 ani ale națiunii se numără acum printre cele mai mari din zona euro, depășind deja țări aflate odată în centrul crizei datoriilor suverane europene, cum ar fi Grecia și Portugalia. Mișcările din această săptămână au lăsat randamentul cu doar opt puncte de bază sub cel al Italiei.
"Următorul pas important ar fi ca randamentul obligațiunilor franceze pe 10 ani să le depășească pe cele ale Italiei", a spus Tunei de la Saxo. "Acesta ar fi cu adevărat un punct de referință semnificativ."
**Ce spun strategii Bloomberg...**
"Instabilitatea politică erodează statutul tradițional de bază al obligațiunilor franceze. Cu planurile de austeritate care dezbină parlamentul, costurile de împrumut ale Franței riscă să crească și mai mult, lăsând atât obligațiunile, cât și acțiunile să se străduiască să-și recapete impulsul." -Nour Al Ali, Macro Markets & Squawk, Londra.
Acțiunile franceze au fost afectate de când Macron a convocat un vot parlamentar anticipat la începutul lunii iunie a anului trecut, luând piețele prin surprindere. CAC 40 a scăzut cu peste 4% de atunci, în timp ce Stoxx Europe 600 a crescut cu aproximativ 6%. CAC urmează să aibă o performanță mai slabă decât indicele paneuropean pentru al doilea an, o întorsătură bruscă pentru indicele francez, care a avut o performanță mai bună în fiecare an, cu excepția unuia, de când Macron a fost ales în 2017.
"Cred că a existat multă mulțumire pe piețe cu privire la situația bugetară din Franța", a declarat Vincent Juvyns, strateg șef de investiții la ING din Bruxelles. "Avem acum o Europă cu două niveluri, cu unele țări precum Germania care își pot permite să cheltuiască pentru creștere și cele care nu au de ales decât să-și consolideze finanțele publice."
--Cu asistența lui Greg Ritchie, William Horobin, Vassilis Karamanis, Allegra Catelli și Blaise Robinson.