Încercarea președintelui Trump de a-l demite pe guvernatorul Fed, Cook, face parte dintr-un tipar mai larg, nu doar pentru administrația sa, ci și pentru o Americă din ce în ce mai partizană. Alte țări cu venituri mari nu merg în aceeași direcție.
Încercările președintelui american Trump de a o demite pe guvernatoarea Fed, Lisa Cook, fac parte dintr-un tipar de comportament de încălcare a normelor pentru administrație. Deși extreme în comparație cu trecutul, ele reprezintă, de asemenea, o culminare a tendințelor politice de zeci de ani din SUA. Este puțin probabil ca alte țări să urmeze exemplul SUA. Mai degrabă, vor lua o direcție opusă pentru a se distinge de administrația Trump.
Ca și în cazul personalităților perturbatoare din organizațiile de voluntari, comportamentul de încălcare a normelor al administrației Trump funcționează deoarece alții consimt la el. O respingere principială din partea lui Cook și a șefului CDC, Monarez, ar putea fi chiar începutul unei cascade de rezistență, dacă aceasta reușește.
În aprilie, mulți investitori erau încă șocați de anunțurile rapide de politici ale administrației Trump și de ruperea de normele anterioare. Nu erau doar tarifele: întâmplările DOGE, atacurile asupra universităților și ratele crescute de deportare se numărau printre celelalte preocupări pe care le-am auzit în timpul călătoriei mele cu clienții din acea lună. Toate aceste aspecte au contribuit la un sentiment general că SUA nu mai sunt o națiune de legi. Un investitor mi-a comentat chiar că „America este coaptă”.
Evenimentele din ultimele săptămâni au continuat în această direcție. Încercarea lui Trump de a-l concedia pe guvernatorul Rezervei Federale, Lisa Cook, face parte dintr-un tipar de concedieri sumare concepute pentru a acorda executivului mai mult control asupra instituțiilor și politicilor, inclusiv asupra șefilor Biroului de Statistică a Muncii (BLS) și al Centrului pentru Controlul Bolilor (CDC). Participanții la piața financiară s-au concentrat în special pe concedierea lui Cook, având în vedere importanța Fed în sistemul financiar global și ponderea acordată în mod tradițional independenței băncilor centrale. Acolo unde legislația de abilitare stipula că oficialii funcționează la bunul plac al președintelui, ieșirile au fost confirmate. Rezerva Federală se află într-o poziție legislativă diferită, ceea ce înseamnă că guvernatoarea Cook a rezistat până acum demiterii printr-o postare pe Truth Social. (Ca și Cook, șeful CDC, Susan Monarez, a refuzat să demisioneze.)
Acțiunile administrației Trump, deși mult mai extreme decât în trecut, reprezintă punctul culminant al unui model pe termen lung în politica americană. În ultimii 30 de ani, am asistat la o partizanat sporit și la refuzul, în unele cercuri, de a accepta pe deplin rezultatele alegerilor prezidențiale - de la investigația constantă a lui Bill Clinton, la „buletinele perforate”, la „născut în Kenya”, la „dezinformarea rusească”, la „opriți furtul”. Am asistat, de asemenea, - așa cum s-a menționat anterior - la o scădere de zeci de ani a capacității statului în SUA. Sistemul său politic se luptă acum să ia măsuri colective și să facă alegeri dificile în urmărirea binelui comun. Și administrația Trump nu a fost primul grup care a încercat să distrugă carierele oamenilor pe baza unor simple acuzații fără un proces echitabil - despre asta au fost unele dintre cele mai flagrante așa-numite „anulări”.
Acordul altor instituții americane cu încălcarea normelor de către administrația Trump este, de asemenea, o parte esențială a situației actuale. Amintiți-vă că Congresul ar putea lua puterile lui Trump de a adopta tarife, dacă ar dori. Și această acquiescență are antecedente în tendințele sociale mai largi. Multe organizații de voluntari pot atesta că atunci când o personalitate disruptivă care încalcă normele se alătură, organizația este atât de dezorientată de comportamentul scandalos al acelei persoane încât nu reușește să stabilească limitele necesare împotriva comportamentului. A te ridica împotriva celui care încalcă normele și a afirma necesitatea unui proces echitabil și a statului de drept este dificil. Nu toate organizațiile au reușit să găsească rezoluția necesară atunci când s-au confruntat cu un individ disruptiv sau cu o revoltă a personalului, cu o campanie de petiții sau cu o grămadă online împotriva unei persoane care se confruntă cu acuzații fără un proces echitabil.
Piața pare, din nou, să ignore ultimele indignări din titluri. În orice caz, merită să nu luați postările de pe rețelele sociale la valoarea nominală și să vă amintiți că Trump Claim adesea pretenții ambițioase. Aparențele de suprafață ar putea fi doar atât, totuși. Deși diferența dintre randamentele obligațiunilor americane foarte lungi (30 de ani) și reperele obișnuite de 10 ani rămâne în intervalul istoriei recente, aceasta s-a lărgit vizibil, mai ales în ultimele zile. Preocupările tot mai mari cu privire la sustenabilitatea fiscală a SUA își găsesc expresia în acest fel.
Vedem puține perspective ca aceste mișcări să se extindă la alte țări pentru a fi replicate la băncile lor centrale. Dimpotrivă, alte țări vor spori accentul pe importanța independenței băncilor centrale, pentru a se distinge de ceea ce se întâmplă în SUA. Din motive similare, vedem puține perspective ca alte economii avansate majore să urmeze calea administrației Trump. De fapt, vedem o determinare sporită de a sta ca un bloc democratic separat de SUA. „Coaliția celor dispuși” a liderilor europeni care îl susțin pe președintele ucrainean Zelenskyy la reuniunea de săptămâna trecută de la Washington este un exemplu în acest sens, la fel ca și implicarea tot mai mare a Canadei cu națiunile nordice.
Întrebarea pe termen lung este dacă aceste acte de încălcare a normelor de către administrația Trump vor afecta durabil performanța economică a SUA și locul în lume. Aceasta este o întrebare dacă mecanismele de control și echilibru încorporate în instituțiile americane se vor asigura că se vor vindeca în anii următori. Unele dintre pivotiile aliaților occidentali și asiatici ai SUA pentru a fi mai independenți în materie de apărare vor fi greu de inversat. (Și îi oferă președintelui Trump ceea ce își dorește.) Dacă experiența Braziliei și a Filipinelor este un ghid, totuși, guvernele care încalcă normele sunt votate, iar moștenirile lor tind să se estompeze pe măsură ce guvernele succesoare adoptă o abordare mai moderată.
De asemenea, nu putem exclude că rezistența guvernatorului Fed Cook și a șefului CDC, Monarez, ar putea fi începutul unei cascade de falsificare a preferințelor. Teoretizată pentru prima dată de economistul Timur Kuran, ideea este că oamenii ar putea crede un lucru, dar nu-l exprimă public pentru că nu se simt în siguranță să facă acest lucru. Așa că ei cred că toată lumea crede opiniile acceptabile din punct de vedere social exprimate public, chiar dacă acest lucru nu este adevărat. Odată ce câțiva oameni încep să-și exprime adevăratele credințe și „supraviețuiesc”, alții se alătură și își dezvăluie propriile adevărate credințe. Consensul presupus anterior se poate prăbuși rapid în aceste circumstanțe.
Independența politicii Fed este esențială pentru buna funcționare a piețelor financiare globale. Dar s-ar putea ca miza în rezistența de succes a încercărilor lui Trump de a-i concedia pe Cook și Monarez să fie mai mare decât poziția băncii centrale.