Euro încearcă să profite de slăbiciunea dolarului
De KBC Bank Sep 01 25, 07:59 GMT
Piața a reacționat vineri la datele privind inflația PCE din iulie din SUA, care au fost conforme cu așteptările. În lipsa semnelor de presiuni inflaționiste generate de tarife, acestea au confirmat, practic, declarațiile președintelui Fed, Powell, deschizând calea pentru o primă reducere a ratei dobânzii în ultimul an, la reuniunea din această lună. Un PMI mai slab din Chicago și o revizuire în scădere a indicatorilor privind așteptările inflaționiste din sondajul Michigan au contribuit la creșterea curbei randamentelor din SUA. Modificările zilnice nete au variat între -1,3 puncte de bază (2 ani) și +5,2 puncte de bază (30 de ani).
Ratele europene au urmat aceeași mișcare a curbei, adăugând până la 3,8 puncte de bază la capătul lung. Primele citiri naționale ale inflației (Germania, Franța, Spania) sugerează puține sau deloc surprize pentru tipărirea EMU de mâine, așteptată la 2%. Acest lucru permite BCE să stea pe margine o perioadă de timp cu rata sa de depozit de 2%. Euro a încercat să profite de o anumită slăbiciune a dolarului care a predominat în primele ore de tranzacționare din SUA, EUR/USD împingând pentru bariera de 1,17. Mișcarea a fost lipsită de forță și convingere, poate din cauza weekendului lung din SUA (piețele fiind închise astăzi pentru Ziua Muncii), dar perechea încearcă din nou în această dimineață (1,1714).
O curte federală de apel a constatat vineri seara că președintele american Trump a mers prea departe în utilizarea puterilor sale de urgență, mai ales sub masca securității naționale, pentru a instala tarifele sale de import caracteristice. A acordat administrației americane un termen până la mijlocul lunii octombrie pentru a face apel la Curtea Supremă înainte ca hotărârea să intre în vigoare. Este considerată cea mai importantă hotărâre de până acum, dar vine împreună cu mai mulți alți judecători care au concluzionat că președintele acționează fără sprijin legal. Este una dintre temele juridice pe care trebuie să le urmăriți, cealaltă fiind Trump vs Cook. Audirea de urgență de vineri privind demiterea guvernatorului consiliului Fed nu a venit cu o hotărâre inițială.
Piețele bursiere au încheiat ziua de vineri pe un teren mai slab. Principalii indici europeni și americani (în special cei tehnologici) au înregistrat pierderi de până la 1%. Având în vedere lipsa investitorilor americani și un calendar economic lipsit de inspirație în altă parte, inclusiv în zona euro, tranzacționarea va fi probabil inspirată din punct de vedere tehnic. Aceasta se va schimba începând de mâine. SUA oferă o actualizare economică importantă, începând cu ISM-ul de producție pentru august. Raportul JOLTS privind locurile de muncă este scadent miercuri, ISM-ul de servicii și raportul ADP privind locurile de muncă joi și statele de plată oficiale vineri. După pivotul lui Powell de la Jackson Hole, piețele sunt, probabil, deosebit de vulnerabile la surprize negative în orice legătură cu piața muncii. Acest lucru ar declanșa o repoziționare dovish suplimentară (de exemplu, de la două la trei reduceri de rată în acest an) pe piețele americane, cântărind randamentele frontale și dolarul.
Accentul european este îndreptat în principal spre Franța, unde votul de neîncredere se apropie (8 septembrie). OAT/swapspread-ul se află pe radarul nostru.
Știri și opinii Datele comerciale din Coreea de Sud pentru august au arătat o creștere a exporturilor de 1,3% A/A în august, fără a arăta niciun prejudiciu până acum din rata tarifară reciprocă mai mare instalată de SUA în iulie (15%). Exporturile de semiconductori au crescut cu 27%, transporturile de vehicule crescând cu 9%. Va fi interesant de văzut dacă impulsul exporturilor se menține la sfârșitul anului. Departamentul de Comerț al SUA a complicat lucrurile vineri, spunând că va revoca o scutire (în 120 de zile) pentru companiile sud-coreene Samsung și SK Hynix de a utiliza tehnologii americane în operațiunile lor din China. Aceste reglementări le-au permis să importe echipamente de fabricare a cipurilor fără a aplica pentru o nouă licență de fiecare dată („utilizator final validat”). Importurile sud-coreene au scăzut cu 4% A/A, excedentul comercial reducându-se ușor de la 6,6 miliarde de dolari la 6,5 miliarde de dolari.
Președintele CE, von der Leyen, a declarat că programul SAFE al UE de 150 de miliarde de dolari a atins subscrierea completă. În cadrul programului, numerarul va fi împrumutat din bugetul UE statelor membre pentru a cheltui în comun pentru achiziții militare. Acestea sunt în principal produse fabricate în UE, UE impunând clauze care limitează cantitatea de componente din țări terțe. CE va revizui acum ofertele și va optimiza distribuirea fondurilor. Primele plăți ar putea începe deja anul acesta.