Acțiunile producătorului de cipuri Intel (INTC) au înregistrat o creștere de aproximativ 11% joi, deoarece președintele Donald Trump a scris pe platforma Truth Social că Apple „a fost de acord să colaboreze cu Intel pentru a proiecta și construi cipuri sale în America”. Aceasta a fost cea mai recentă mișcare pentru o acțiune care a crescut cu peste 500% în ultimul an, ridicând valoarea de piață a Intel peste 670 de miliarde de dolari. Până acum, însă, nici Apple, nici Intel nu au confirmat acest aranjament, iar termenii nu au fost dezvăluiți. Acest lucru lasă investitorii cu două întrebări în loc de una: dacă un acord cu Apple în domeniul foundry (fabricarea de cipuri) ar face o diferență semnificativă și dacă există un acord real – sau doar o postare.
**Ce este confirmat de fapt?**
Deci, ce este confirmat cu adevărat? Nimic, cu adevărat. Postarea lui Trump a legat știrea de efortul său de a readuce producția de cipuri în SUA, în urma unor mișcări anterioare pe care le-a creditat pentru atragerea fabricii de cipuri Terafab planificate de Nvidia și Elon Musk la fabricile Intel. Dar Apple a refuzat să comenteze, iar Intel nu a confirmat nimic. Cele două companii au ajuns, conform rapoartelor, la un acord preliminar în mai, prin care Intel să fabrice anumite cipuri proiectate de Apple, și chiar și acesta nu a fost niciodată anunțat oficial. Apple a renunțat la procesoarele Intel pentru Mac-urile sale în 2020, în favoarea propriilor designuri, așa că orice lucrare acum ar presupune ca Intel să acționeze ca un producător contractual pentru cipuri pe care Apple le creează singură – nu o revitalizare a siliciului proiectat de Intel. Rapoartele indică faptul că cipuri Apple mai vechi sau de gamă inferioară ar putea fi mutate la fabricile Intel, producția nefiind așteptată înainte de sfârșitul anului 2027, în timp ce cele mai avansate procesoare Apple rămân la Taiwan Semiconductor Manufacturing. Chiar și conducerea Intel tinde să păstreze aceste câștiguri discrete până când un client este gata să vorbească. „Nu avem de gând să anunțăm clientul decât dacă acesta dorește să îl anunțe”, a declarat CEO-ul Lip-Bu Tan la conferința telefonică privind rezultatele financiare din primul trimestru ale Intel în aprilie, descriind modul în care gestionează acordurile de foundry. Acest lucru face ca o postare prezidențială să fie un loc neobișnuit pentru a afla despre unul.
**Ce ar adăuga un câștig cu Apple**
Întoarcerea Intel înregistrează cu siguranță progrese – și este un motiv major pentru care acțiunea a crescut atât de mult. Veniturile au crescut cu 7% anual, ajungând la 13,6 miliarde de dolari în primul trimestru al anului 2026, iar afacerea cu centre de date și inteligență artificială a companiei a crescut cu 22%. Iar Tan, care a preluat conducerea la începutul anului trecut, a stabilizat o operațiune care și-a pierdut teren timp de ani de zile. De asemenea, merită remarcat faptul că guvernul SUA a achiziționat o participație de aproximativ 10% în august anul trecut, pentru 8,9 miliarde de dolari – o poziție care valorează acum peste 50 de miliarde de dolari. Veniturile din foundry ale Intel au crescut cu 16%, ajungând la 5,4 miliarde de dolari în primul trimestru, însă clienții externi reprezintă doar o mică parte din aceasta, iar Intel rămâne principalul utilizator al propriilor fabrici de ultimă generație. Atragerea Apple ar fi genul de client important pe care compania nu a reușit să-l câștige de ani de zile. Dar chiar dacă Intel reușește să obțină afaceri cu Apple, ar putea dura ceva timp până când volumul va deveni semnificativ. Și apoi există problema principală: evaluarea acțiunilor Intel – cu sau fără Apple – este greu de justificat. La peste 674 de miliarde de dolari în valoare de piață, cu aproximativ 53 de miliarde de dolari în venituri trailing-12-month, acțiunea se tranzacționează la peste 13 ori vânzările – un multiplu ridicat pentru un producător ciclic de cipuri. Evaluarea, prin urmare, ia în calcul deja factori precum o redresare reușită și noi clienți precum Apple.
**Deci, Intel este un buy aici?**
Nu cred – cel puțin nu la acest preț și nu pe baza acestor știri. Afacerea este într-o stare mai bună decât a fost de ani de zile, iar un acord confirmat cu Apple ar ajuta cu adevărat povestea foundry. Dar acțiunea a prețuit deja mult optimism, iar scânteia din spatele mișcării de săptămâna aceasta nu este un acord semnat. Este o postare pe rețelele sociale pe care companiile însele nu au susținut-o. Aș vrea să văd Apple și Intel confirmând colaborarea – și să văd Intel dovedind că poate câștiga și beneficia de pe urma unor clienți ca acesta – înainte de a plăti un preț premium.