S&P 500, Nasdaq Composite și Dow Jones Industrial Average au atins noi maxime în 2025 – iar chiar și guvernul federal beneficiază de pe urma acestui lucru. Administrația președintelui Trump a preluat participații complexe în patru companii publice din luna iulie, în sectoarele semiconductoarelor și al metalelor rare. Participațiile guvernamentale în companii publice pot duce la conflicte de interese care ar putea să nu favorizeze investitorii.
Deși anul 2025 a avut un început dificil pe Wall Street, se conturează ca un alt an extraordinar pentru piața bursieră. Recent, indicii S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) , Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) și Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI) au atins noi recorduri. Investitorii care au rămas pe poziții și au păstrat o atitudine optimistă au beneficiat în mod demonstrabil – iar acum, acest lucru include și guvernul federal.
Deși guvernul SUA a mai intrat în trecut în rolul de investitor, în mod excepțional, administrația președintelui Donald Trump rupe tiparele, și nu neapărat într-un mod bun.
În timpul crizei financiare, Programul de Ajutorare a Activelor Problematice (TARP) a permis Departamentului Trezoreriei să stabilească participații în instituții financiare aflate în dificultate. Între timp, în timpul pandemiei de COVID-19, Trezoreria SUA a primit mandate de cumpărare de acțiuni de la unele companii aeriene majore ca o compensație parțială pentru asistența financiară acordată. Administrația Trump a preluat participații în patru companii publice fără a exista o urgență financiară, ceea ce reprezintă un precedent unic și potențial periculos.
Punctul culminant al incursiunii de investiții a administrației Trump este, fără îndoială, participația sa de 8,9 miliarde de dolari în gigantul semiconductorilor Intel (NASDAQ: INTC) . Deși Intel primise deja fonduri din Legea CHIPS și Științe a SUA (primise 2,2 miliarde de dolari, la data de 22 august), cele 5,7 miliarde de dolari rămase în granturi, împreună cu 3,2 miliarde de dolari acordate companiei prin intermediul programului Secure Enclave, au fost transformate într-o investiție în acțiunile comune ale Intel. Aceasta echivalează cu o participație de 9,9% în companie.
În plus, administrația Trump a primit un mandat de cinci ani care permite achiziționarea a încă 5% din acțiunile Intel la prețul de 20 de dolari/acțiune, dacă participația Intel în activitatea sa de turnătorie scade sub 51%. Scopul acestei investiții este simplu: președintele și administrația sa doresc ca producția de cipuri să aibă loc în SUA și nu în străinătate. Acest capital ar trebui să alimenteze ambițiile Intel în domeniul turnătoriei, unde își propune să devină al doilea mare producător de cipuri din lume.
Dar Intel este doar vârful aisbergului, administrația Trump investind în alte trei companii tranzacționate public. La 10 iulie, producătorul și procesatorul de metale rare MP Materials (NYSE: MP) a anunțat un acord complex, de miliarde de dolari, cu Departamentul Apărării al SUA (DOD), prin care a devenit cel mai mare acționar al companiei. Investițiile realizate de DOD vor susține construcția unei a doua fabrici de magneți în SUA, care se așteaptă să fie deschisă în 2028. În plus, DOD a stabilit un acord de cumpărare pe 10 ani pentru toți magneții produși de această nouă fabrică, odată finalizată, precum și un preț minim garantat de 110 dolari pe kilogram pentru producția de oxid de neodim-praseodim a MP Materials. Această investiție este o încercare directă de a împiedica China să acceseze și mai multe metale rare.
La începutul lunii octombrie, Departamentul Energiei al SUA (DOE) a anunțat că va prelua o participație de 5% în Lithium Americas (NYSE: LAC) , care operează una dintre cele mai mari mine de litiu din lume în Nevada. DOE preia, de asemenea, o participație de 5% într-o asociere în participație între Lithium Americas și General Motors pentru mina de litiu Thacker Pass, situată tot în Silver State. Litiul este un metal necesar utilizat în bateriile de generație următoare găsite în smartphone-uri și vehicule electrice.
În cele din urmă, pe 6 octombrie, compania de minerit de metale și minerale Trilogy Metals (NYSEMKT: TMQ) a anunțat o investiție de 35,6 milioane de dolari din partea Departamentului Apărării, pe care Trump l-a redenumit la începutul lunii septembrie Departamentul de Război. Trilogy, o companie minieră cu sediul în Canada, deține o participație de 50% în Ambler Metals, care are controlul total asupra proiectelor miniere Upper Kobuk din Alaska. Guvernul va achiziționa peste 8,2 milioane de acțiuni Trilogy la prețul de 2,17 dolari/acțiune, pentru un cost de aproximativ 17,8 milioane de dolari, și va primi, de asemenea, mandate pe 10 ani care îi pot crește și mai mult participația.
La suprafață, preluarea de participații de către guvernul federal în companii tranzacționate public ar părea o veste fantastică. De la distanță, emană încredere în industria internă a semiconductoarelor și pare a fi o încercare viabilă de a se asigura că America poate obține metale rare la prețuri atractive în viitor. Dar lucrurile nu sunt ceea ce par dacă investitorii sapă sub suprafață.
În 2012, Congresul a adoptat, iar președintele de atunci, Barack Obama, a semnat, Legea privind stoparea tranzacțiilor pe baza cunoștințelor din Congres (STOCK Act). Legea STOCK a fost concepută pentru a împiedica membrii Congresului și înalții oficiali guvernamentali să efectueze tranzacții cu acțiuni folosind informații confidențiale. Conform acestei legi, membrii Congresului și înalții oficiali guvernamentali sunt obligați să raporteze public tranzacțiile lor de peste 1.000 de dolari în cel mult 45 de zile calendaristice de la o tranzacție.
În ciuda faptului că Legea STOCK a devenit lege, tranzacțiile care ridică semne de întrebare continuă să fie efectuate de membrii Congresului care ajută la stabilirea legilor care au un impact direct asupra companiilor în care investesc. Luați acest potențial conflict de interese și amplificați-l de 100 de ori și veți obține precedentul periculos stabilit de investițiile administrației Trump în Intel, MP Materials, Lithium Americas și Trilogy Metals.
Chiar dacă secretarul american al Comerțului, Howard Lutnick, a asigurat investitorii într-un interviu acordat CNBC (înainte ca administrația sa să preia o participație în Intel) că orice participații preluate vor fi fără drept de vot pentru guvernul SUA, acest lucru nu înseamnă că administrația Trump nu exercită influență asupra consiliilor de administrație și a echipelor executive de la aceste patru companii. Pe lângă faptul că Congresul elaborează politica fiscală și legile care pot avea un impact direct asupra acestor afaceri, președintele Trump și-a demonstrat dorința de a utiliza afaceri și/sau produse americane ca monedă de schimb pentru cererile sale privind politica tarifară și comercială.
Pentru a adăuga paie pe foc, este exagerat să spunem că toate cele patru companii publice aveau nevoie de capital din partea administrației Trump. De exemplu, Intel primise deja 7,86 miliarde de dolari din Legea CHIPS și a generat peste 10 miliarde de dolari în flux de numerar din operațiunile sale în ultimele 12 luni. Nu ducea lipsă de capital, dar avea mâinile legate de guvernul federal care schimba natura granturilor sale rămase din Legea CHIPS.
În timp ce investițiile pe care le-am observat în Intel, MP Materials, Lithium Americas și Trilogy Metals au trimis acțiunile respective în aer în ultimele luni, acestea nu sunt un motiv de bucurie pentru Wall Street sau investitori.