Apple ( AAPL 1.19% ) a avut rezultate excepționale în al doilea trimestru al anului fiscal 2026. Joia trecută, compania a raportat rezultatele sale pentru T2, depășind cu ușurință estimările de top și bottom-line de pe Wall Street. Veniturile Apple au crescut cu 17% de la an la an, ajungând la 111.2 miliarde de dolari, impulsionate de o creștere de două cifre pe toate piețele geografice. Câștigurile pe acțiune au crescut cu 22%, până la 2.01 dolari. CEO-ul Tim Cook a numit acest trimestru "cel mai bun trimestru din martie al Apple".
Performanța Apple a contribuit la consolidarea poziției sale ca a doua cea mai mare companie de tehnologie din lume după capitalizarea bursieră. Dar nu totul în actualizarea Q2 a companiei a fost roz. Cook a lansat și un avertisment cu privire la o amenințare iminentă.
Cook a declarat analiștilor în timpul apelului cu rezultatele Q2 al Apple că "principala constrângere" pentru companie este disponibilitatea limitată a memoriei. El a spus: "Credem că costurile memoriei vor avea un impact din ce în ce mai mare asupra afacerii noastre." Cook a adăugat: "Nu suntem în punctul în care spunem că se va termina în curând."
Subalimentarea cu memorie este o problemă cu care se confruntă multe companii mari de tehnologie. CEO-ul Amazon ( AMZN +1.36% ), Andy Jassy, a declarat în cel mai recent apel cu rezultatele companiei sale: "Cred că toată lumea știe că costul componentelor, în special al memoriei, a crescut vertiginos. Ne aflăm într-o etapă în care pur și simplu nu există suficientă capacitate pentru cantitatea de cerere."
Cu toate acestea, nu a fost o problemă uriașă pentru Apple până acum. Cook a menționat că compania are doar "un impact minim din cauza memoriei" în trimestrul său din decembrie. Apple a menționat în apelul cu rezultatele Q1 că impactul va fi puțin mai mare în trimestrul din martie, dar conducerea nu a dat niciun motiv de alarmă. Tonul directorilor s-a schimbat acum.
Inteligenta artificială (AI) este principalul vinovat din spatele penuriei de memorie. Modelele AI necesită din ce în ce mai multă memorie. Simultan, cererea de aplicații AI continuă să crească vertiginos. Cu doar trei furnizori majori de memorie -- și doar unul cu sediul în SUA -- acești factori se combină pentru a crea o "amenințare a memoriei" pentru sectorul tehnologic.
Problema este exacerbată pentru Apple, deoarece furnizorii alocă mai mult din capacitatea lor de producție pentru fabricarea memoriei cu lățime de bandă mare (HBM) pentru centrele de date. Apple a acordat prioritate AI-ului pe dispozitiv pentru confidențialitate și viteză.
Cook a fost întrebat direct în apelul cu rezultatele Q2 care este strategia Apple. El a răspuns: "Vom analiza o serie de opțiuni cu creșterea costurilor de memorie și chiar nu vreau să merg mai departe decât atât în acest moment."
Care sunt alternativele Apple? Un răspuns evident este creșterea prețurilor. Odată cu creșterea costurilor memoriei, Apple ar putea fi forțată să crească prețurile iPhone-urilor și Mac-urilor pentru a-și menține marjele de profit. Din fericire pentru Apple, are puterea de stabilire a prețurilor care vine odată cu o bază de clienți loiali.
Obținerea memoriei ar putea deveni din ce în ce mai competitivă pentru cumpărători. Cu toate acestea, Apple are flexibilitatea financiară și scara pentru a plăti pentru a asigura memorie de la furnizorii majori. Cu toate acestea, disponibilitatea limitată a memoriei ar putea încetini oarecum creșterea Apple.
Pe termen lung, Apple ar putea reproiecta arhitectura iPhone-ului și a Mac-ului pentru a optimiza mai bine utilizarea memoriei. Compania a făcut achiziții în trecut pentru a prelua noi tehnologii (cum ar fi achiziția Siri din 2010 și achiziția din 2019 a majorității operațiunilor de modem pentru smartphone-uri ale Intel). Nu ar fi surprinzător să vedem Apple folosindu-și poziția puternică de numerar pentru a cumpăra una sau mai multe companii mai mici pentru a o ajuta să obțină mai multă valoare pentru banii cheltuiți pentru memoria utilizată în dispozitivele sale.
Ar trebui investitorii să cumpere Apple după un trimestru exploziv? Sau ar trebui să aștepte din cauza îngrijorărilor cu privire la faptul că creșterea companiei este limitată de constrângerile de memorie?
Cred că această dilemă a investitorului este ușor de rezolvat. Istoria arată că a paria pe Apple a fost întotdeauna o mișcare inteligentă. Bănuiesc că va fi din nou cazul. Dezechilibrele dintre cerere și ofertă sunt temporare. Apple poate naviga provocările pe termen scurt mai bine decât aproape orice altă companie de pe planetă.
Cea mai bună veste din actualizarea Q2 a Apple a fost că cererea pentru produsele companiei a crescut chiar mai mult decât se aștepta. Cu perspectivele unor noi dispozitive pe drum, cum ar fi ochelarii AI, perspectivele Apple arată promițătoare. Această acțiune a atins deja prețul pe care Wall Street l-a prezis că îl va atinge până la sfârșitul anului 2026. Intuiția mea este că vom vedea mai multe revizuiri în creștere a prețului țintă de la analiști.