Balco Group AB (STO:BALCO) a raportat rezultatele pentru trimestrul al patrulea și pentru întregul an 2025 pe 6 februarie 2026, subliniind o creștere puternică a comenzilor și un flux de numerar bun, în ciuda provocărilor continue legate de profitabilitate. Acțiunile au reacționat pozitiv la prezentare, crescând cu 6,77% până la 17,35 SEK, deși se tranzacționează încă semnificativ sub maximul de 52 de săptămâni de 44,05 SEK. Specialistul nordic în soluții pentru balcoane, care a implementat măsuri structurale de reducere a costurilor pe tot parcursul anului 2025, a arătat semne de redresare pe anumite piețe, continuând să se confrunte cu dificultăți pe altele. Comanda record a companiei pentru componente de nave de croazieră semnalează o potențială diversificare dincolo de activitatea sa principală de balcoane rezidențiale.
Balco a raportat o creștere substanțială de 45% a comenzilor în T4, până la 521 MSEK, comparativ cu 360 MSEK în aceeași perioadă a anului trecut. Aceasta a inclus cea mai mare comandă a companiei de până acum, de aproximativ 200 MSEK pentru uși glisante și balcoane pentru nave de croazieră. Pentru întregul an, comenzile au crescut cu 12% până la 1.537 MSEK. În ciuda creșterii puternice a comenzilor, vânzările nete au scăzut ușor la 371 MSEK (386 MSEK în T4 2024), cu o creștere organică de 1% compensată de un efect valutar negativ de 5%. Portofoliul de comenzi al companiei a crescut cu 16% până la 1.523 MSEK, oferind vizibilitate pentru veniturile viitoare.
Fluxul de numerar operațional a fost un punct luminos, atingând 125 MSEK în T4, comparativ cu 58 MSEK în același trimestru al anului trecut. Această îmbunătățire semnificativă a contribuit la consolidarea poziției financiare a companiei, deși nivelul datoriilor rămâne ridicat.
Profitabilitatea a continuat să fie o provocare pentru Balco în T4, EBITA ajustată scăzând la 9 MSEK (18 MSEK în T4 2024), reprezentând o marjă de 2,4% (4,7%). Pentru întregul an 2025, EBITA ajustată a scăzut la 15 MSEK de la 70 MSEK în 2024, cu marje scăzând la 1,2% de la 4,9%. Segmentul de renovare, care reprezintă 78% din vânzările nete totale, a înregistrat o creștere modestă a veniturilor la 290 MSEK (281 MSEK în T4 2024), dar a înregistrat o scădere semnificativă a profitabilității. EBITA ajustată pentru acest segment a scăzut la 7 MSEK (20 MSEK), cu marje scăzând la 2,6% (7,0%).
Segmentul de construcții noi, reprezentând 22% din vânzări, a înregistrat o scădere a veniturilor la 82 MSEK (106 MSEK), dar a înregistrat o creștere impresionantă a comenzilor de 293 MSEK (75 MSEK). Portofoliul de comenzi al acestui segment a crescut cu 75% până la 464 MSEK, sugerând un potențial de creștere a veniturilor în trimestrele viitoare.
Poziția financiară a Balco rămâne dificilă, în ciuda fluxului de numerar puternic. Datoria netă purtătoare de dobândă în raport cu EBITDA ajustată a fost de 6,0 ori, o îmbunătățire față de 6,8 ori în T3, dar încă mult peste cele 2,5 ori raportate în T4 2024. Compania a obținut o derogare și un amendament la acordul său de credit existent în decembrie pentru a rămâne în conformitate cu clauzele.
Pe parcursul anului 2025, Balco a implementat măsuri structurale menite să îmbunătățească profitabilitatea, cu economii anuale estimate de 55 MSEK. Deși aceste inițiative nu au avut încă un impact deplin asupra rezultatelor financiare, conducerea și-a exprimat încrederea că acestea vor contribui la îmbunătățirea performanței în 2026. Compania continuă să își diversifice prezența geografică, cu 40% din venituri provenind din Suedia, 45% din alte țări nordice și 15% din alte piețe europene. Extinderea în aplicații maritime reprezintă o potențială cale de creștere semnificativă.
Pe frontul sustenabilității, Balco și-a îmbunătățit ratingul de risc Sustainalytics la 16,6 (de la 17,2 în 2024), plasându-se printre primele 5% cu cel mai mic rating de risc din industria "Produse pentru construcții". Metricile angajaților s-au îmbunătățit, de asemenea, cu absența din cauza bolii scăzând la 3,2% (de la 3,6%) și fluctuația angajaților scăzând la 7,3% (de la 7,8%).
CEO-ul Camilla Ekdahl și-a exprimat un optimism prudent cu privire la comenzile pentru proiecte de renovare în Suedia și Norvegia în 2026, menționând în același timp că Finlanda va continua să se redreseze într-un ritm mai lent decât Suedia. Compania nu se așteaptă la o redresare clară pe piața dificilă daneză. În segmentul de construcții noi, Balco anticipează că redresarea pentru companiile de balcoane din țările nordice va dura mai mult, deși vede potențial pentru o creștere suplimentară în Germania și Marea Britanie. Perspectivele de afaceri maritime par pozitive, cu un aflux puternic de comenzi către șantierele navale și oferta mai largă de produse a Balco.
"Balco Group are o poziție puternică pe piață, cu o calitate înaltă și o durabilitate îndelungată", a declarat compania în prezentarea sa, recunoscând în același timp că dezvoltarea și redresarea viitoare a pieței pot fi afectate de situația geopolitică.
Rezultatele din T4 reprezintă o redresare parțială față de trimestrul al treilea dificil al companiei, când vânzările nete au scăzut cu 16,3% de la an la an, iar EBITDA ajustată a scăzut brusc la 3 MSEK de la 17 MSEK. Deși profitabilitatea rămâne sub presiune, creșterea puternică a comenzilor și fluxul de numerar sugerează o potențială stabilizare pe măsură ce măsurile de reducere a costurilor ale companiei își fac efectul.