Banca Angliei a decis, așa cum era anticipat, să mențină rata dobânzii de politică monetară neschimbată, decizie luată în proporție de 7-2. Economia încetinește, piața muncii se răcește, iar temerile legate de inflație nu s-au materializat încă la un nivel îngrijorător. Se preconizează că rata dobânzii va rămâne neschimbată pentru următorul an, cu riscuri înclinând spre o creștere anul acesta și posibilitatea unor rate mai scăzute în 2027.
Decizia Băncii Angliei (BoE) de a păstra rata dobânzii neschimbată la 3,75% a fost larg așteptată. Decizia a fost luată cu un vot de 7-2, Pill și Greene votând pentru o majorare pentru a se "asigura împotriva posibilității unor efecte secundare mai ample". Mann, deși nu a votat pentru o creștere, a fost remarcată pentru preocupări legate de inflație mai mari decât restul celor care au votat pentru menținere. Convinsă că "o decizie fermă a Băncii de a majora rata dobânzii poate avea un efect rapid asupra inflației și a așteptărilor privind inflația", ea a susținut menținerea dobânzii.
Chiar înainte de ședință, au fost publicate noi date privind inflația și piața muncii. Teama că prețurile energiei se vor propaga asupra inflației de bază nu s-a materializat, inflația de bază crescând ușor la 2,6% în luna mai, sub așteptări. Inflația alimentară a fost menționată ca un punct cheie de interes pentru efecte de propagare și nu au existat semne în acest sens, inflația alimentară scăzând la 2,1% de la 2,9% în aprilie.
Piața muncii continuă pe o tendință de răcire, deși raportul aprilie/mai a fost puțin mai bun decât se anticipa. Pe de o parte, creșterea numărului de angajați a fost mai mare, iar rata șomajului a fost mai mică decât așteptările. De asemenea, creșterea salariilor în sectorul public a crescut, reflectând majorările anterioare pentru personalul din serviciile de sănătate (NHS), așa cum notează și BoE. Pe de altă parte, numărul posturilor vacante a scăzut, iar creșterea salariilor în sectorul privat continuă să scadă, ajungând la niveluri compatibile cu ținta de inflație.
Datele privind PIB-ul din aprilie sugerează că economia a revenit pe teritoriu negativ după câteva luni solide, iar în mare parte, datele publicate de la ultima ședință a BoE au fost slabe. BoE continuă să considere că relaxarea pieței muncii și slăbirea economiei conțin presiunile inflaționiste.
**Perspectiva BoE.** Ședința de astăzi nu a schimbat viziunea noastră conform căreia cel mai probabil scenariu este menținerea ratei dobânzii neschimbate pentru anul următor. Deși inflația de bază la nivelul producătorilor (PPI) rămâne destul de modestă, riscurile la adresa perspectivei inflaționiste rămân în creștere, având în vedere intenția companiilor de a crește prețurile destul de abrupt, conform sondajului PMI. De asemenea, o perioadă inconfortabilă cu inflație ridicată se profilează din cauza plafonării crescute a prețurilor la energie. Încetinirea economiei, răcirea pieței muncii și, acum, și prețurile mai scăzute la petrol sugerează că presiunile asupra prețurilor de bază nu vor crește mai mult decât va accepta BoE.
**Reacția pieței.** Reacția pieței a fost moderată, iar investitorii anticipează o creștere completă a ratei dobânzii până la sfârșitul anului. Perspectiva relativ slabă a creșterii economice din Marea Britanie și poziția noastră mai puțin agresivă (dovish) față de așteptările pieței cântăresc asupra prognozei noastre pentru GBP. Previziom ca EUR/GBP să crească spre 0,89 pe un orizont de 6-12 luni.