Banca Centrală a Indiei menține ratele, pe fondul presiunilor economice

Se anticipează că Banca Centrală a Indiei va menține ratele dobânzilor, deoarece faza "Goldilocks" cedează locul stresului. De Jaspreet Kalra MUMBAI, 6 aprilie (Reuters) - Se așteaptă ca Banca Centrală a Indiei să mențină ratele dobânzilor neschimbate miercuri, deoarece factorii de decizie politică evaluează efectele războiului din Iran, care amenință economia sud-asiatică și a afectat puternic moneda și piețele de obligațiuni. În schimb, accentul se va pune probabil pe calmarea piețelor financiare, cu asigurări privind disponibilitatea de a sprijini rupia în scădere și de a injecta lichidități pentru a menține randamentele obligațiunilor sub control, au declarat economiști și comercianți. Cu excepția a doi, toți cei 71 de economiști dintr-un sondaj Reuters din 23-26 martie au prognozat că Banca Rezervei a Indiei va menține rata repo de referință neschimbată la 5,25%. Comitetul de Politică Monetară al RBI a redus ratele cu un total de 125 de puncte de bază în 2025, dar a făcut o pauză la reuniunea sa din februarie. Guvernatorul RBI, Sanjay Malhotra, a declarat în decembrie că economia Indiei se află într-o fază "Goldilocks" - combinând o creștere puternică cu o inflație scăzută - oferind băncii centrale spațiu pentru a menține o politică lejeră pentru o perioadă extinsă. Această evaluare a fost de atunci răsturnată de cel mai grav șoc energetic din ultimele decenii. "Dacă șocul energetic persistă, tulpina de creștere ar putea depăși șocul prețurilor, amintind de economia pandemiei COVID-19", a declarat Pranjul Bhandari, economist șef pentru India la HSBC, într-un raport din 2 aprilie. Combinația dintre o creștere mai slabă și o inflație în creștere pledează pentru o poziție "neutră" a politicii, care să nu stimuleze și nici să restrângă cererea, a spus ea. În schimb, piețele financiare au început să prețuiască un scenariu de risc mai agresiv. De la începutul războiului din Iran, comercianții de pe piața overnight indexed swap (OIS) au trecut agresiv la prețuirea posibilității creșterii ratelor, contractele pe o lună reflectând așteptările unei creșteri încă de luna aceasta. Neeraj Gambhir, director executiv pentru trezorerie, piețe și produse bancare angro la Axis Bank, a declarat că prețurile ratelor swap sugerează că investitorii presupun că banca centrală ar putea avea nevoie să înăsprească politica pentru a apăra moneda. CALMAREA PIEȚELOR Îngrijorările cu privire la un deficit de cont curent în creștere și ieșirile de capital străin au împins rupia la un minim istoric, depășind 95 per dolar american. Randamentul obligațiunilor de referință pe 10 ani ale Indiei a crescut la aproximativ 7,14%, cel mai ridicat nivel din aproape doi ani, deoarece investitorii se îngrijorează de impactul asupra finanțelor guvernamentale din cauza costurilor mai mari ale energiei. "Ne așteptăm ca RBI să continue să injecteze lichidități abundente în sistem, asigurând condiții financiare ușoare pentru a ajuta economia să depășească șocul", a declarat Aastha Gudwani, economist șef pentru India la Barclays. Barclays se așteaptă ca RBI să persiste cu achizițiile de obligațiuni, injecțiile de lichidități pe termen scurt și operațiunile de swap valutar pe termen mai lung. Banca centrală a luat măsuri pentru a reduce speculațiile de pe piețele valutare. Măsuri suplimentare pentru a sprijini rupia - inclusiv o fereastră specială de swap valutar pentru companiile petroliere sau scheme pentru a încuraja intrările de la indieni nerezidenți - nu pot fi, de asemenea, excluse, a spus Gudwani, adăugând că apărarea monedei prin creșterea ratelor dobânzilor nu ar fi prima linie de apărare a băncii centrale. CREȘTERE MAI MICĂ, INFLAȚIE MAI MARE RBI urmează să își prezinte primele prognoze pentru creștere și inflație pentru exercițiul financiar 2026-27, iar economiștii se așteaptă să își reducă perspectiva anterior optimistă. Mult va depinde de ipotezele privind prețul petrolului care stau la baza acestor prognoze, economiștii schițând o gamă largă de scenarii, în funcție de cât timp prețurile energiei rămân ridicate și de cât timp persistă întreruperile de aprovizionare. HSBC estimează că creșterea PIB-ului va încetini la 6,3% de la un nivel așteptat de 7% în acest an, dacă prețul petrolului are o medie de 80 de dolari pe baril și la 6% dacă prețurile rămân mai aproape de 100 de dolari. Se estimează că inflația, care s-a răcit la 3,2% în februarie, va avea o medie de aproximativ 5% dacă prețurile petrolului rămân aproape de 100 de dolari pe baril. "Riscurile în creștere ale inflației ne sporesc convingerea că RBI va menține ratele de politică monetară ferm nemodificate", a declarat economistul șef pentru India la J.P. Morgan, Sajjid Chinoy, într-un raport din martie. "Bariera pentru orice creștere a ratei este foarte mare și ar necesita un șoc susținut al ofertei care să împingă inflația generală cu mult peste țintă pentru viitorul apropiat", a adăugat el. Ținta de inflație a Indiei a fost reafirmată luna trecută la 4%, cu o marjă de toleranță de plus sau minus 2 puncte procentuale.