Bitcoin (BTC) s-a confruntat cu o corecție de 7% după ce a flirtat cu nivelul de 76.000$ marți. Scăderea a urmat unei scăderi a pieței bursiere americane, după ce prețurile petrolului au crescut brusc din cauza atacului Israelului asupra celei mai mari instalații de procesare a gazelor din Iran și a indicelui prețurilor de producție din SUA care a depășit așteptările.
În ciuda pierderilor recente, nu există nicio indicație că impulsul optimist al Bitcoin a scăzut, având în vedere modul în care S&P 500 și obligațiunile de trezorerie americane s-au comportat în condiții macroeconomice înrăutățite. În plus, taurii Bitcoin au evitat efectul de levier excesiv, reducând riscurile de lichidări în cascadă.
Indicele S&P 500 s-a tranzacționat cu doar 4% sub maximul său istoric de miercuri, în ciuda datelor slabe recente ale pieței muncii din SUA și a presiunii continue din cauza războiului din Iran. SUA au raportat cereri continue de șomaj relativ constante la 1,85 milioane în săptămâna care s-a încheiat la 7 martie.
Miercuri, SUA au anunțat că prețurile cu ridicata au crescut cu 3,4% în februarie față de anul precedent, cea mai mare creștere din ultimele 12 luni. Pe măsură ce prețurile petrolului au sărit peste 98 de dolari, investitorii au devenit mai convinși că Rezerva Federală a SUA nu va putea relaxa politica monetară pe tot parcursul anului 2026.
Instrumentul CME FedWatch a arătat că șansele unei rate a dobânzii constante până în septembrie au scăzut vertiginos la 42% miercuri, de la 89% cu o lună înainte, conform probabilităților implicite de pe piețele futures.
Inflația persistentă și perspectiva unui război prelungit au redus șansele unui stimulent economic axat pe expansiune, determinând investitorii să evite riscul. Cu toate acestea, nu există niciun motiv să credem că comercianții anticipează un crash iminent, cel puțin judecând după modul în care ratele dobânzilor sunt evaluate în raport cu așteptările privind inflația.
Randamentul Trezoreriei pe 2 ani s-a tranzacționat la 3,71% miercuri, în timp ce așteptările de inflație pe 2 ani ale Cleveland FED au fost de 2,27%, rezultând un randament ajustat de 1,44%. În perioadele de teamă extremă, cererea mai mare de obligațiuni guvernamentale tinde să ducă la randamente aproape zero sau negative. În schimb, lipsa de încredere în politica monetară a SUA poate împinge indicatorul la 2,5% sau mai mult.
Chiar dacă Bitcoin scade cu încă 5% în săptămânile următoare, nu există nicio indicație a unei cereri excesive de efect de levier din partea taurilor, ceea ce înseamnă un risc scăzut de lichidări în cascadă. Impulsul optimist recent a fost susținut de piața spot, în special prin acumularea de ETF-uri Bitcoin spot listate în SUA și activitatea agresivă de cumpărare a Strategy (MSTR).
CoinGlass estimează că futures Bitcoin lungi cu efect de levier în valoare de 450 de milioane de dolari ar fi terminate cu forța până la 68.000 de dolari, reprezentând mai puțin de 1% din actualul interes deschis agregat de 49 de miliarde de dolari.
Rata de finanțare perpetuă a futures Bitcoin confirmă faptul că urșii devin prea încrezători, deoarece cererea de efect de levier pe pozițiile scurte a crescut.
O rată de finanțare negativă înseamnă că scurtii sunt cei care plătesc pentru a-și menține pozițiile deschise. Mai important, indicatorul s-a situat sub intervalul neutru de 6% până la 12%, chiar și pe măsură ce prețul Bitcoin a crescut peste 76.000 de dolari, întărind teza cererii spot care susține impulsul, mai degrabă decât speculațiile folosind piețele de derivate.
Prețurile aurului au scăzut la 4.900 de dolari miercuri, arătând semne de epuizare după ce s-au menținut niveluri peste 4.800 de dolari timp de patru săptămâni. O eventuală rotație din aur ar putea fi declanșatorul unui raliu susținut al Bitcoin, mai ales că preocupările legate de inflație au un impact negativ asupra randamentelor așteptate pentru activele cu venit fix.
În general, există puține indicații că impulsul optimist actual al Bitcoin a scăzut.