Industria cripto și investitorii așteaptă finalizarea CLARITY Act din SUA, care a fost întârziată din cauza politicilor partizane și a preocupărilor industriei. Proiectul de lege ar rescrie regulile pentru industria cripto, de la agenția care o supraveghează până la reglementările pentru finanțele descentralizate (DeFi).
În prezent, parlamentarii din Senatul SUA elaborează detaliile, cu puncte semnificative de dispută. Democrații doresc un proiect de lege bipartizan cu dispoziții etice și o interdicție a salvărilor financiare, pe care republicanii au respins-o categoric.
Industria cripto însăși are obiecții față de unele dintre prevederi. Mai exact, Coinbase, cel mai mare exchange cripto din SUA, nu dorește un proiect de lege care să o împiedice să ofere randamente stablecoin. Lobby-ul bancar american se opune unor astfel de randamente, spunând că amenință depozitele și stabilitatea sistemului financiar.
Proiectul de lege a trecut prin mai multe iterații. Iată o privire asupra cât de departe a ajuns:
**Mai 2025: CLARITY ajunge la Washington** Președintele Comisiei pentru Servicii Financiare a Camerei Reprezentanților, French Hill, a introdus pentru prima dată CLARITY Act pe 29 mai 2025. Scopul proiectului de lege, conform comisiei, a fost de a stabili „cerințe clare, funcționale pentru participanții la piața activelor digitale, prioritizând protecția consumatorilor, stimulând în același timp inovația”. Comisia a spus că proiectul de lege a fost necesar din mai multe motive, în principal pentru că activele digitale reprezintă următorul pas în inovația financiară digitală și că status quo-ul de reglementare sufocă posibilitățile.
**Iunie-Iulie 2025: Camera adoptă proiectul de lege cripto** Camera Reprezentanților a acționat cu o rapiditate neobișnuită asupra CLARITY Act. În iunie, proiectul de lege a trecut prin sesiuni de analiză în comisiile Camerei pentru agricultură și servicii financiare și a fost plasat pe ordinea de zi pentru un vot în plen până pe 23 iunie. Pe 17 iulie, Camera Reprezentanților a adoptat proiectul de lege, cu 294-134. Votul a găsit mai mult sprijin în rândul republicanilor. Aproximativ 216 republicani au susținut proiectul de lege, niciunul nu s-a opus, în timp ce patru s-au abținut de la vot. A existat un anumit sprijin bipartizan: 78 de democrați s-au alăturat votului „Pentru”, în timp ce majoritatea dintre ei, 134 de reprezentanți democrați, au votat „Împotrivă”. Niciun democrat nu s-a abținut de la vot.
*CLARITY Act a avut un anumit sprijin bipartizan: Sursa: Congresul SUA*
Odată cu votul, proiectul de lege a trecut în camera superioară, Senatul SUA, unde a fost de atunci în dezbatere.
**Iulie-Septembrie 2025: Senatul începe lucrul** Senatul a început rapid lucrul la CLARITY. Pe 22 iulie, liderii republicani din Comisia bancară a Senatului SUA au publicat o versiune preliminară a proiectului de lege. Proiectul de discuție ar „stabili distincții clare între titlurile de valoare și mărfurile active digitale, ar moderniza cadrul nostru de reglementare și ar poziționa Statele Unite ca lider global în inovația activelor digitale”. Președintele Comisiei bancare a Senatului, Tim Scott, a fost optimist în ceea ce privește mișcarea Senatului la fel de rapidă ca și Camera, oferind un termen inițial de 30 septembrie 2025.
**Octombrie-Decembrie 2025: Senatorii în dezacord în timpul închiderii guvernului** Democrații din Comisia bancară a Senatului, inclusiv senatoarea Elizabeth Warren, o cunoscută sceptică în ceea ce privește criptomonedele, s-au opus mai multor părți ale proiectului de discuție. Warren a contestat modul în care ar fi tratate impozitele în conformitate cu legea, spunând într-o declarație că „propunerile de clarificare a tratamentului fiscal al cripto ar putea oferi în cele din urmă cripto un avantaj nedrept față de alte produse financiare”. Ea a mai spus că propunerile „fac mai dificilă urmărirea a ceea ce se întâmplă în tranzacțiile cripto dacă sunt folosite în scopuri ilegale”.
Democrații din Senat au venit, de asemenea, cu propriile propuneri cu privire la modul în care proiectul de lege ar reglementa DeFi. Potrivit partenerilor de la Skadden Arps Slate Meagher & Flom, aceste reguli DeFi au căutat să „valorifice cadrele de reglementare existente pentru a crea o structură a pieței cripto și pentru a arăta instinctul Congresului de a moderniza sistemul actual, mai degrabă decât de a proiecta unul construit pentru cripto”. Aceasta a fost diametral opusă viziunii republicanilor și a industriei cripto, care era de a crea un sistem nou, personalizat, pentru industria activelor digitale.
Pe 11 noiembrie 2025, Comisia agricolă a Senatului a publicat propria discuție preliminară a CLARITY. Proiectul a menționat că parlamentarii discută încă ideea despre care agenție federală, Comisia pentru tranzacționarea în viitor a mărfurilor (CFTC) sau Comisia pentru valori mobiliare și burse (SEC), ar reglementa industria.
Ceea ce a împiedicat și mai mult progresul a fost închiderea guvernului federal american de la 1 octombrie până la 12 noiembrie – cea mai lungă din istorie după cea anterioară care a avut loc în timpul primului mandat al președintelui Donald Trump. Aceasta s-a încheiat abia după ce un mic grup de democrați din Senat au votat cu republicanii pentru a adopta o rezoluție de finanțare temporară a guvernului.
**Decembrie 2025-Ianuarie 2026: Sesiune de analiză, industria cripto devine nerăbdătoare** Senatoarea Cynthia Lummis a prezis în toamnă că legea-cadru cripto va ajunge pe biroul lui Trump până în ajunul Anului Nou. Pe măsură ce anul 2025 se apropia de sfârșit, acest lucru părea mai puțin probabil. Pe 19 decembrie, țarul cripto și AI de la Casa Albă, David Sacks, a spus că, după o întâlnire cu senatorii de top care lucrează la CLARITY, va exista o sesiune de analiză în ianuarie.
*Sursa: David Sacks*
Cu toate acestea, sesiunea de analiză planificată în Comisia bancară a Senatului a fost amânată din cauza unor dezacorduri substanțiale cu privire la proiectul de lege din partea lobby-ului industriei cripto și a industriei bancare. CEO-ul Coinbase, Brian Armstrong, a spus că nu pot sprijini proiectul de lege din cauza prevederilor sale care interzic stablecoin-urile purtătoare de dobândă, precum și poziționarea SEC ca principal regulator al industriei cripto.
*Articol conex: Proiectul de lege privind structura pieței cripto din SUA în impas, pe măsură ce industria își retrage sprijinul*
Se pare că această mișcare a înfuriat Casa Albă, care era nerăbdătoare să finalizeze lucrul la legea-cadru. Alte personalități importante din domeniul financiar, precum David Solomon, CEO-ul Goldman Sachs, au fost de acord cu Armstrong, spunând că proiectul de lege „mai are un drum lung de parcurs”.
Lucrul la lege nu s-a oprit complet. Comisia pentru agricultură a Senatului a anunțat că va avea propria sesiune de analiză pe 27 ianuarie. Democrații din comisie au încercat să aducă amendamente la proiectul de lege, inclusiv o prevedere etică care interzice Congresului să tranzacționeze cripto, precum și excluderea oricărei posibilități ca guvernul să salveze cripto. Aceste voturi au eșuat pe linii de partid, iar majoritatea republicană a înaintat proiectul de lege în plenul Senatului.
**Februarie 2026: Discuții la nivel înalt la Casa Albă, manevre politice** Directorii din industria cripto, parlamentarii și bancherii se întâlnesc acum frecvent la Casa Albă și în sălile Congresului pentru a găsi o soluție la diferențele lor. Camera Digitală de Comerț a declarat că o întâlnire din 3 februarie s-a axat pe randamentele stablecoin.
*Sursa: Camera Digitală*
Aceste discuții au continuat. Marți, mai mulți directori, inclusiv directorul juridic al Ripple, Stuart Alderoty, s-au întâlnit pentru ceea ce a fost o „sesiune productivă”. „Un impuls clar, bipartizan rămâne în spatele unei legislații sensibile privind structura pieței cripto. Ar trebui să ne mișcăm acum – în timp ce fereastra este încă deschisă”, a spus el.
Totuși, nu a existat nicio înțelegere. Se pare că întârzierile au dus la ieșiri de aproape 1 miliard de dolari de pe piața cripto, conform datelor de la CoinShares. Unii observatori cred că întârzierile sunt în cele din urmă bune pe termen lung, deoarece oferă industriei șansa de a negocia pentru termeni mai favorabili. Analistul de piață Michaël van de Poppe a spus: „Cred că, dacă proiectul de lege ar fi aprobat în forma sa actuală, ar fi avut un impact foarte negativ asupra piețelor în general. Așa că, acum, toate părțile sunt aliniate pentru a continua discuția. Îmi amintește foarte mult de reglementările privind piețele de active cripto (MiCA) din Europa.”
Mulți sunt nerăbdători să încheie afacerea înainte de alegerile de la jumătatea mandatului. Lobby-ul cripto și-a construit mașina politică prin donații către comitetele de acțiune politică (PAC). Atât membrii republicani, cât și cei democrați ai Congresului sunt, după informații, nerăbdători să adopte ceva favorabil înainte de începerea ciclului electoral din 2026, iar PAC-urile cripto decid pe cine să sprijine.
*Articol conex: PAC-urile cripto obțin rezerve masive înaintea alegerilor de la jumătatea mandatului din SUA*
Sprijinul puternic al cripto în Partidul Republican ar putea, de asemenea, să se dovedească o pasivitate, deoarece partidul pierde popularitate. Alegerile de la jumătatea mandatului merg din punct de vedere istoric împotriva partidului președintelui în funcție, iar într-un an, lobby-ul cripto ar putea rămâne blocat cu un președinte șchiop și un sprijin călduț în rândul unei majorități democrate.
Succesul CLARITY ar putea ajunge să fie o cursă contra cronometru.