Cipurile AI ale Alphabet ar putea reprezenta un 'ingredient secret' de 900 de miliarde de dolari Ryan Vlastelica Joi, 4 decembrie 2025, 21:48 GMT+11 Durată lectură: 6 minute
(Bloomberg) - Investitorii Alphabet Inc. sunt din ce în ce mai încrezători că semiconductorii companiei ar putea reprezenta un motor semnificativ al veniturilor viitoare pentru compania mamă a Google.
Succesul unităților de procesare tensoriale (TPU) ale Alphabet este un motiv principal pentru creșterea de 31% a acțiunilor în al patrulea trimestru, care este a zecea cea mai bună performanță din indicele S&P 500. TPU-urile au fost întotdeauna considerate o forță majoră intern, accelerând creșterea afacerii de cloud-computing a companiei. Dar există un optimism tot mai mare că Alphabet ar putea începe să vândă cipurile către terți, creând un nou flux de venituri care ar putea valora în cele din urmă aproape un trilion de dolari.
„Dacă companiile doresc să se diversifice departe de Nvidia, TPU-urile sunt o modalitate bună de a face acest lucru, iar asta înseamnă că există multe motive pentru a fi optimiști”, a spus Gil Luria, șeful cercetării tehnologice la DA Davidson. „Afacerea cu cipuri ar putea valora în cele din urmă mai mult decât Google Cloud. Dar, chiar dacă nu vinde niciodată un cip în extern, un cip mai bun înseamnă un cloud mai bun și mai eficient.”
În cazul în care Alphabet ar lua în serios vânzarea TPU-urilor sale, Luria estimează că ar putea captura 20% din piața inteligenței artificiale în câțiva ani, ceea ce ar face-o o afacere de aproximativ 900 de miliarde de dolari. Alphabet nu a răspuns solicitărilor de comentarii.
Un purtător de cuvânt al Nvidia a subliniat un comentariu recent al CEO-ului Jensen Huang despre avantajul competitiv al companiei: „Ca companie, concurezi împotriva echipelor. Și nu sunt foarte multe echipe în lume care sunt extraordinare în construirea acestor lucruri incredibil de complicate.”
La sfârșitul lunii octombrie, Alphabet a anunțat că va furniza zeci de miliarde de dolari de cipuri către Anthropic PBC, ceea ce a trimis acțiunile pe un raliu de două zile de peste 6%. Apoi, o lună mai târziu, The Information a raportat că Meta Platforms Inc. este în discuții pentru a cheltui miliarde pentru acces la TPU-uri, declanșând un alt salt.
TPU-urile sunt cipuri de circuit integrat specific aplicației (ASIC). Prin definiție, acestea sunt proiectate personalizat pentru o anumită utilizare, în acest caz pentru a accelera sarcinile de lucru de învățare automată. Asta le face mai puțin flexibile decât semiconductorii produși de Nvidia Corp., dar le face și mai ieftine, ceea ce este un beneficiu real într-un moment în care investitorii pun la îndoială cheltuielile legate de AI.
„Cipurile Nvidia sunt mult mai costisitoare și greu de obținut, dar dacă poți folosi un cip ASIC, Alphabet este chiar acolo și conduce acea piață de departe”, a spus Mark Iong, manager de portofoliu de acțiuni la Homestead Advisers. „Nu va controla întreaga piață, dar aceasta face parte din ingredientul secret pentru acțiune.”
Valoarea TPU-urilor Alphabet a fost coroborată de lansarea celui mai recent model Gemini AI al companiei, care a primit recenzii elogioase și este optimizat pentru a rula pe cipuri.
„Alphabet este singura companie cu leadership în fiecare strat al AI”, a spus Iong, referindu-se la Gemini, Google Cloud, TPU-uri și alte câteva domenii. „Asta îi oferă un avantaj incredibil.”
Deși ar putea fi în interesul Alphabet să vândă cipurile către terți, nu este clar cât de concentrată este în a face acest lucru, a spus Iong. Cu toate acestea, analistul Morgan Stanley, Brian Nowak, vede semne ale unei „strategii de vânzare a TPU-urilor în curs de dezvoltare” care ar putea genera în cele din urmă venituri. Nowak l-a citat pe analistul Morgan Stanley Asia semiconductori, care se așteaptă ca aproximativ cinci milioane de TPU-uri să fie cumpărate în 2027, cu aproximativ 67% mai mult decât estimările anterioare, și șapte milioane în 2028, cu 120% peste estimările anterioare.
În timp ce cea mai mare parte a acestui lucru va proveni probabil din utilizarea proprie a Alphabet și din vânzările Google Cloud Platform, acesta „vorbește despre potențialul GOOGL de a vinde mai multe TPU-uri”, a scris el într-o notă către clienți pe 1 decembrie.
Fiecare 500.000 de cipuri TPU vândute unui centru de date terț ar putea adăuga aproximativ 13 miliarde de dolari la veniturile Alphabet în 2027 și 40 de cenți la câștigurile sale pe acțiune, conform estimărilor Morgan Stanley. Se așteaptă ca Alphabet să înregistreze aproximativ 447 de miliarde de dolari venituri în 2027, pe baza proiecțiilor analiștilor, astfel încât adăugarea a 13 miliarde de dolari ar crește vânzările cu aproape 3%. Estimările de consens pentru veniturile companiei în 2027 au crescut cu peste 6% în ultimele trei luni, conform datelor compilate de Bloomberg.
Desigur, așteptările mari pentru afacerea cu cipuri a Alphabet ar putea duce la dezamăgire dacă partea ascendentă nu se materializează, în special având în vedere evaluarea în creștere a acțiunilor. Acțiunile se tranzacționează la aproximativ 27 de ori câștigurile estimate, cel mai mare nivel din 2021 și cu mult peste media lor pe 10 ani. Dar chiar și la acel nivel, Alphabet este încă mai ieftin decât rivalii Big Tech precum Apple Inc., Microsoft Inc. și Broadcom Inc.
Allen Bond, manager de portofoliu la Jensen Investment Management, a folosit recent raliul acțiunilor pentru a vinde o parte din participația sa. Cu toate acestea, el rămâne pozitiv cu privire la poziția generală și perspectivele companiei, inclusiv „o cale credibilă ca TPU-urile să devină un motor al veniturilor.”
„Alphabet arată o forță tangibilă și progrese în ceea ce privește AI și, deși acest lucru este din ce în ce mai apreciat de investitori, evaluarea pare încă rezonabilă, având în vedere așteptările de creștere”, a spus el. „Faptul că avem dovezi sporite ale impulsului AI la o companie care se tranzacționează cu o reducere față de Microsoft și Apple înseamnă că rămâne o deținere de bază.”
Cele mai importante știri tehnologice
Paramount Skydance Corp. a dublat mai mult taxa de reziliere propusă în oferta sa de a achiziționa Warner Bros. Discovery Inc. la 5 miliarde de dolari, conform unor persoane familiarizate cu oferta companiei, parte a unei propuneri îmbunătățite menite să depășească ofertele rivale.
Salesforce Inc. a oferit o perspectivă pentru veniturile din perioada curentă care a depășit estimările analiștilor, sugerând că compania de software convinge clienții să cumpere instrumentele sale AI.
Cambricon Technologies Corp. intenționează să își tripleze producția de cipuri AI în 2026, cu scopul de a smulge cota de piață de la Huawei Technologies Co. în China și de a umple un gol lăsat de ieșirea forțată a Nvidia.
Directorul executiv al Nvidia, Jensen Huang, a declarat că nu este sigur dacă China ar accepta cipurile H200 cu inteligență artificială ale companiei dacă SUA ar relaxa restricțiile privind vânzările de procesoare, în urma unei întâlniri de miercuri cu președintele Donald Trump.
Meta Platforms Inc. l-a „furat” pe cel mai proeminent director de design al Apple Inc., într-o lovitură majoră care subliniază o ofensivă a gigantului rețelelor sociale în dispozitivele de consum echipate cu AI.
Câștiguri așteptate joi
Câștiguri înainte de deschidere: Science Applications International Corp. (SAIC US) Câștiguri după închidere: Docusign Inc. (DOCU US) Domo Inc. (DOMO US) Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE US) --Cu asistența lui Subrat Patnaik și David Watkins.