Citigroup și-a majorat ținta pentru indicele bursier sud-coreean KOSPI de la 8.500 la 10.000 de puncte, invocând creșterea continuă a profiturilor din sectorul memoriei și un stimul fiscal puternic din partea guvernului sud-coreean, conform unei note de cercetare publicate de Citi.
Noua țintă se bazează pe un multiplu de 2,3 ori valoarea contabilă pe acțiune, implicând un multiplu de 9,5 ori câștigul pe acțiune, ușor sub media istorică de 12 luni a prognozelor EPS, a precizat Citi.
Profitul net al Coreei de Sud pentru anul fiscal 2026 este prognozat să crească cu 231% de la an la an, în creștere față de estimarea anterioară de 177%, bazată pe consensul Quantiwise. Această creștere este determinată de expansiunea PIB-ului susținută de semiconductori și de îmbunătățirea fundamentală a industriilor manufacturiere coreene, se arată în notă.
Citi a identificat trei factori de susținere a perspectivei sale revizuite: exporturile de semiconductori, efectele de "trickle-down" din acest sector și politica fiscală expansionistă.
Brokerul a semnalat, de asemenea, o serie de factori de risc, printre care înăsprirea politicii monetare, presiunea ieșirilor de capital din partea deținătorilor străini de acțiuni, alături de deprecierea wonului coreean, și o posibilă reluare a reechilibrării portofoliilor de acțiuni domestice de către Fondul Național de Pensii al Coreei (NPS).
"Presiunea ieșirilor de capital din partea investitorilor străini în acțiuni ar putea continua pe termen scurt, determinată de reechilibrare și de realizarea profiturilor", a avertizat Citi în notă.
NPS ar putea relua gradual reechilibrarea acțiunilor coreene dacă indicele KOSPI depășește nivelul de 9.000-10.000 de puncte în 2026, a estimat Citi.
Citi anticipează că, în 2027, creșterea profiturilor se va extinde dincolo de inteligența artificială, incluzând robotica, exportatorii și companiile manufacturiere, în timp ce constrângerile persistente în aprovizionarea de memorie sunt așteptate să continue, extinzând ciclul ascendent al sectorului.
"Având în vedere că creșterea este centrată pe acțiuni de înaltă calitate, recomandăm o abordare selectivă a acțiunilor coreene, concentrându-ne pe companiile cu perspective reziliente ale profiturilor, determinate de cererea de cipuri AI, cooperarea SUA-Coreea în industrii precum construcțiile navale, energia și nuclearul, precum și de efectul de "wealth effect" (creșterea averii)", a conchis Citi.