Coinbase a raportat o pierdere netă de 667 milioane de dolari pentru trimestrul al patrulea din 2025, primul trimestru cu pierderi din 2023. Pierderea, care a fost determinată în mare parte de devalorizări non-cash ale deținerilor crypto ale companiei și ale investițiilor strategice, a fost cu mult sub așteptările analiștilor și a inversat un profit de 1,3 miliarde de dolari din aceeași perioadă a anului trecut.
**Recorduri de Creștere Ascunse de Problemele Portofoliului**
Scrisoarea către acționari a Coinbase, publicată după închiderea pieței, a prezentat două imagini divergente ale performanței sale din 2025. Pe partea operațională, compania a înregistrat valori maxime istorice în volumul total de tranzacționare (5,2 trilioane de dolari, în creștere cu 156% față de anul precedent), cota de piață a tranzacțiilor crypto (6,4%, dublu față de anul anterior) și veniturile din abonamente.
În scrisoare, firma crypto a declarat că numărul abonaților plătiți Coinbase One a atins aproape 1 milion și că are acum 12 produse care generează peste 100 de milioane de dolari venituri anualizate. Cu toate acestea, situațiile financiare din trimestrul al patrulea au arătat o altă poveste, cu venituri totale în scădere cu 21,6% față de anul precedent, până la 1,78 miliarde de dolari, ratând estimările consensuale de aproximativ 1,83 miliarde de dolari. În plus, veniturile din tranzacții, principala activitate a companiei, au scăzut cu 36% față de T4 2024, până la 983 de milioane de dolari. Câștigurile ajustate pe acțiune de 0,66 dolari au fost, de asemenea, sub prognozele analiștilor, care variau de la 0,86 dolari la 0,96 dolari, conform comentatorului de piață MartyParty.
Conform raportului Coinbase, principalul vinovat pentru pierderea GAAP a fost o devalorizare nerealizată de 718 milioane de dolari a portofoliului de investiții crypto al exchange-ului, deoarece Bitcoin (BTC) și alte token-uri au scăzut în T4. Compania a înregistrat, de asemenea, o pierdere de 395 de milioane de dolari din investiții strategice, inclusiv participația sa în Circle, emitentul USDC, care a scăzut cu aproximativ 40% trimestrial.
În cele din urmă, Coinbase a încheiat anul cu 11,3 miliarde de dolari în numerar și echivalente de numerar.
**Cotele de Piață Se Confruntă cu o Nouă Presiune Competitivă**
Datele recente sugerează că Coinbase se confruntă cu o concurență în creștere, firma de analiză Artemis raportând că platforma descentralizată de derivate Hyperliquid a procesat 2,6 trilioane de dolari în volumul de tranzacționare, aproape dublu față de cele 1,4 trilioane de dolari ale Coinbase în aceeași perioadă. Artemis a raportat, de asemenea, o divergență bruscă în performanța pieței în acest an, cu token-ul Hyperliquid în creștere cu 31,7%, în timp ce acțiunile Coinbase au scăzut cu 27% în aceeași perioadă.
Trimestrul mixt al companiei vine după un an 2025 aglomerat, în care s-a alăturat S&P 500, a obținut aprobarea de a opera în întreaga Uniune Europeană în conformitate cu regulile MiCA și a finalizat achiziții majore, inclusiv Deribit. De asemenea, a beneficiat de o victorie legală atunci când Comisia pentru Valori Mobiliare și Schimb (SEC) din SUA a renunțat la un proces împotriva firmei.
Nu toate comentariile au fost pozitive, totuși, așa cum arată argumentul cercetătorului de securitate Taylor Monahan că protecția utilizatorilor pe Coinbase încă întârzie, citând peste 350 de milioane de dolari în pierderi evitabile în timpul anului 2025.
Cu toate acestea, exchange-ul a susținut că strategia sa se concentrează pe diversificarea dincolo de tranzacționarea spot. A spus că construiește un „Everything Exchange” care include derivate, acțiuni și piețe de predicție și a colaborat recent cu Kalshi pentru a sprijini contractele bazate pe evenimente. Dacă acest model mai larg compensează fluctuațiile prețurilor crypto va deveni mai clar în trimestrele următoare.