Încetarea focului fragilă prin natura sa dintre SUA și Iran a fost sever slăbită de schermuielile de ieri din Golful Persic, dar supraviețuiește până acum. Secretarul american al Apărării, Hegseth, a detaliat astăzi Operațiunea Libertatea într-o conferință de presă, numind-o o misiune defensivă și temporară de a deschide vitala Strâmtoare Hormuz și a adăugat că, deși SUA sunt încărcate și gata de luptă, nu "caută o luptă". Evoluțiile de luni au împins petrolul Brent spre bariera de 115 dolari. Prețurile scad puțin astăzi, până la aproximativ 112 dolari. Într-o perspectivă mai largă, nivelul actual al prețurilor petrolului nu este poate partea îngrijorătoare. Pe o bază de închidere, acestea nu au depășit până acum vârful de dinainte de încetarea focului, cu puțin sub 120 de dolari. Dar ceea ce se schimbă este că piețele devin din ce în ce mai preocupate de efectele pe termen lung ale conflictului. Există consecințe non-liniare legate de durata întreruperii aprovizionării (petrol, îngrășăminte, heliu, GNL…) în ceea ce privește timpul necesar pentru normalizare și inflație. Curba forward a Brent se deplasează mai sus cu fiecare săptămână, piețele financiare, de exemplu, stabilind acum un preț de cel puțin 100 de dolari până în septembrie anul acesta.
Piețele se mișcă pe ritmul dictat de petrol, așa că vedem că randamentele obligațiunilor de bază se corectează puțin mai jos față de creșterea de ieri, datorită scăderii ușoare a Brent astăzi. Randamentele Bund se modifică cu -4 puncte de bază la +0,6 puncte de bază într-o mișcare de steepening bullish. Modificările zilnice nete în SUA variază între -0,8 (30 de ani) și -1,4 puncte de bază (2 ani). Este grăitor modul în care maturitățile ultralungi abia răspund, subliniind prezența primelor de risc. Randamentul SUA pe 30 de ani se află la 5%, varianta germană este pe cale să atingă noi maxime pe 15 ani. Piețele din Marea Britanie au fost închise ieri de Ziua Muncii și acum recuperează. Randamentele Gilt cresc cu 10-12 puncte de bază. Randamentul UK pe 30 de ani a atins cel mai înalt nivel din 1998. Piețele de capital europene recuperează o parte din pierderile de 2% de la începutul săptămânii, cu câștiguri care se ridică la 1,4% (EuroStoxx50). Acțiunile din SUA se deschid între 0,2 și 1% mai sus. Piețele valutare merg pe apă. EUR/USD este plat pe zi, în jurul valorii de 1,17. Același lucru este valabil și pentru indicele dolarului ponderat în funcție de comerț, în jurul valorii de 98,5. Yenul este printre puținele care arată o anumită volatilitate. Tragerea concluziilor vine cu precauție, deoarece piețele japoneze sunt închise până miercuri. Intervențiile de săptămâna trecută (se pare) sunt desfăcute în continuare pentru a treia zi consecutiv. USD/JPY a atins un minim de două luni de 156,6, dar a recuperat în ultimele două sesiuni de tranzacționare, ajungând în prezent la 157,8. Raportul JOLTS din martie și ISM-ul serviciilor din SUA din aprilie au fost poate singurul eveniment important din punct de vedere al pieței astăzi. Cifra principală a fost tipărită în conformitate cu așteptările, la 53,6. Componenta noilor comenzi a scăzut mai mult decât se aștepta de la 60,6 în martie la 53,5, în timp ce indicatorul șomajului s-a îmbunătățit la o valoare încă contractivă de 48. Prețurile plătite s-au stabilizat la un maxim de 4 ani de 70,7, sfidând șansele unei creșteri până la 73,5. Posturile vacante JOLTS din martie, de 6,8 milioane, au fost în concordanță cu citirile de anul trecut până acum. Atât USD, cât și randamentele au dat din umeri la rezultat.
Știri și Opinii
Oficiul Elvețian de Statistică a raportat astăzi că inflația principală din țară în aprilie a accelerat la 0,3% M/M și 0,6% A/A (de la 0,2% M/M și 0,3% A/A în martie). Creșterea lunară s-a datorat unor factori precum creșterea prețurilor la benzină, motorină și ulei de încălzire. Au crescut, de asemenea, prețurile pentru transportul aerian, precum și pachetele de vacanță internaționale. Inflația de bază a rămas neschimbată M/M și chiar a scăzut la 0,3% A/A de la 0,4%. În special, inflația produselor interne (-0,1% M/M, 0,5% A/A) rămâne foarte modestă, ceea ce este vizibil și în inflația reținută a serviciilor (0,1% M/M și 1,1% A/A). Prețurile bunurilor importate au accelerat și mai mult până la 1,5% M/M și 0,9% A/A (de la 1,8% M/M și -0,3% A/A). Deflația prețurilor bunurilor se apropie treptat de sfârșit (0,6% M/M și -0,2% A/A de la -0,7% A/A). Având în vedere că inflația se menține în partea inferioară a benzii 0-2%, SNB se poate simți confortabil să mențină rata politicii monetare la 0%. Un vârf de risc off în franc a determinat EUR/CHF să testeze zona 0,90 la începutul lunii martie. Avertismente puternice de intervenție SNB (și poate CHF efectiv de confirmat) au determinat francul să se stabilească în intervalul de tranzacționare 0,915/0,925 în luna precedentă.
Guvernul minoritar al României, condus de Ilie Bolojan, a fost demis după o moțiune de cenzură susținută de extrema dreaptă naționalistă AUR (Alianța pentru Unitatea Românilor) și de Social Democrați (PSD). Aceștia din urmă au părăsit coaliția luna trecută din cauza dezacordului cu unele măsuri de austeritate pe care PM Bolojan le-a introdus pentru a aborda un deficit bugetar de 7,65% (2025). Reformele au fost o condiție pentru ca țara să aibă acces la fonduri UE suplimentare. Țara se confruntă acum cu o perioadă (potențial lungă) de incertitudine politică, deoarece ar putea să nu fie evident pentru președinte să aducă împreună partide care sunt capabile/pregătite să formeze o majoritate într-un parlament fracturat. Leul românesc la 5,217 se tranzacționează aproape de minimul său istoric față de euro. O obligațiune guvernamentală internă pe 10 ani arată un randament de aproape 7,25%.