Comentariu de Piață la Închidere De KBC Bank, 26 Mai, 13:56 GMT
Piața a reacționat negativ la respingerea de către președintele Trump a contrapropunerii Iranului la Memorandumul de Înțelegere (MoU) cu 14 puncte, prezentat de SUA săptămâna trecută. Etichetând-o drept „Total inacceptabilă”, acesta sugerează că distanța dintre cele două părți beligerante rămâne considerabilă. Trump a amenințat că va relua campania de bombardamente dacă Iranul nu acceptă un acord, dar până acum nu a făcut-o efectiv, în ciuda impasului actual. Între timp, Iranul a desfășurat submarine în strâmtoare pentru a acționa ca „gardieni invizibili”. Criza din Golf își pune amprenta astăzi asupra prețurilor petrolului, împingând un baril de Brent la 104 dolari, comparativ cu o închidere de vineri de 101,3 dolari. Într-un semn al efectelor non-liniare ale închiderii Strâmtorii Hormuz, compania petrolieră de stat din Arabia Saudită, Aramco, a declarat că, dacă aceasta continuă până în iunie, va prelungi redresarea până în 2027. Aceasta avertizează că lipsa ofertei va deveni mai evidentă începând cu luna aceasta.
Bund-urile și Titlurile de Trezorerie pierd teren, primele având o performanță inferioară. Ratele germane cresc cu 2,7-4,9 puncte de bază, conduse de capătul frontal al curbei. Piețele monetare greșesc din nou de partea a trei majorări de dobândă ale BCE în loc de două, o mișcare în iunie fiind inclusă în preț în proporție de aproximativ 85%. Randamentele americane își revin cu 3-4,2 puncte de bază față de scăderile minore înregistrate la sfârșitul săptămânii trecute, menținând scadența pe 30 de ani la o distanță izbitoare de bariera psihologic importantă de 5%.
Obligațiunile guvernamentale britanice (Gilts) au o performanță inferioară puternică, cu rate în creștere cu 7,7-8,7 puncte de bază. Politica intră în cocktailul toxic care constă deja din inflație și prime de risc bugetare. Prim-ministrul Starmer, în timpul unui discurs de astăzi, care viza revitalizarea averii laburistă, a repetat că nu va renunța la funcție. Nu au existat apeluri pentru o demisie imediată, cel puțin nu din partea acelor membri ai Partidului Laburist care sunt considerați un succesor viabil. Starmer trăiește pentru a lupta o altă zi, dar supraviețuirea sa politică atârnă de un fir de păr. Randamentul pe 30 de ani al Regatului Unit (5,67%), cel mai sensibil la creșterea primelor de risc, se apropie de maximul din 1998 stabilit chiar săptămâna trecută (5,78%). Lira sterlină se agită în jurul valorii EUR/GBP 0,865. Dolarul are un ușor avantaj față de majoritatea omologilor G10, dar tranzacționarea este nesemnificativă din punct de vedere tehnic. EUR/USD se tranzacționează în jurul valorii de 1,178, DXY în jurul valorii de 98. USD/JPY crește la 157,1, așteptând sosirea USTS Bessent, care face un ocol în drum spre China împreună cu președintele Trump mai târziu în această săptămână. Piețele bursiere europene pierd teren în valoare de aproximativ 0,3%. Wall Street începe noua săptămână de tranzacționare practic neschimbată.
Știri și Opinii: Inflația în Norvegia a rămas ridicată în aprilie. IPC-ul general a crescut cu 0,4% M/M și 3,4% Y/Y (de la 3,6%). Inflația subiacentă IPC-ATE (ex-energie și ajustată pentru modificările fiscale) a crescut cu 0,7% M/M și 3,2% Y/Y (de la 3%). Alimentele și băuturile (+2,9%, efect potențial de calendar), îmbrăcămintea și încălțămintea (+1,4%) și cultura și petrecerea timpului liber au înregistrat cele mai mari modificări lunare. Prețurile pentru echipamentele de uz casnic (-0,8%), transport (-0,4%) și comunicații (-1,0%) s-au redus lunar. Cifrele inflației din aprilie de peste 3% vin după ce Norges Bank a majorat săptămâna trecută rata politicii monetare cu 25 de puncte de bază la 4,25%. NB a explicat decizia ca inflația fiind deja ridicată, creșterea prețurilor petrolului și gazelor din cauza conflictului din Orientul Mijlociu o poate împinge și mai sus. Creșterea salariilor a fost, de asemenea, mai mare decât presupusese anterior NB. NB a indicat, de asemenea, săptămâna trecută că datele/evoluțiile recente nu au schimbat evaluarea din perspectiva stabilită în martie, conform căreia rata politicii monetare ar putea fi majorată între 4,25% și 4,5% până la sfârșitul anului. De asemenea, datele de astăzi privind inflația probabil că nu schimbă această evaluare. Piețele văd în prezent o probabilitate de aproximativ 50% a unui următor pas de 25 de puncte de bază în iunie și unul mai mult decât pe deplin actualizat în septembrie. La EUR/NOK 10,84, coroana se menține la îndemâna celor mai puternice niveluri față de euro de la începutul anului 2023.
Referindu-se la sondajul său de afaceri din aprilie, IFO a raportat că 8,1% dintre companiile din Germania consideră că propria lor supraviețuire este în pericol. Într-un comentariu, șeful sondajului IFO, Klaus Wohlrabe, analizează că, având în vedere incertitudinea geopolitică, este probabil ca cifrele de insolvență să rămână la un nivel ridicat în lunile următoare. În special situația din retail este considerată critică, 17,4% (nou record) dintre companii considerând că supraviețuirea lor este amenințată. Se spune că 11,6% din toate companiile comerciale (en-gros și retail) se tem că vor fi forțate să iasă din afaceri. Într-o perspectivă mai largă, în toate sectoarele, IFO vede o lipsă de comenzi și o cerere slabă, costuri de operare și energie în creștere și o birocrație împovărătoare care apasă asupra activității, criza răspândindu-se de-a lungul lanțurilor de aprovizionare. Printre furnizorii de servicii, 7,6% consideră că supraviețuirea lor este amenințată. În producție, amenințarea la adresa supraviețuirii a scăzut ușor la 7,5%.