Indicatorii PMI europeni din luna mai au pictat un tablou sumbru, punând economia pe o traiectorie de scădere trimestrială cu 0,2%. Indicatorul compozit a scăzut la un minim de 31 de luni, atingând valoarea de 47,5. Declinul a fost determinat atât de sectorul manufacturier, cât și de cel al serviciilor. Primul a înregistrat încă o creștere (51,4), dar impulsul creat de achizițiile anticipate (înainte de creșterile de prețuri și de întreruperile de aprovizionare) este în scădere. Activitatea din sectorul serviciilor, pe de altă parte, a scăzut la un minim de 5 ani (46,4), fiind puternic afectată de creșterea costului vieții.
Comenzile noi s-au contractat în toate sectoarele, rezultând o reducere a volumului de afaceri nefinalizate la cea mai mare măsură de la sfârșitul anului 2024. Reducerea de personal a fost cea mai accentuată din august 2013 (excluzând pandemia). Conflictul din Orientul Mijlociu a lăsat urme clare prin prelungirea accentuată a timpilor de livrare a furnizorilor și prin creșterea continuă a presiunilor asupra prețurilor. Inflația costurilor de producție a crescut la un maxim de 3,5 ani, în timp ce prețurile percepute au crescut în ritmul cel mai rapid din ultimele 38 de luni. Proprietarii sondajului afirmă că indicatorii de prețuri corespund cu o inflație de aproape 4% în lunile următoare. Impactul prețurilor ridicate la energie este clar vizibil și leagă mâinile BCE, cel puțin conform piețelor.
BCE, în cadrul reuniunii de politică monetară din aprilie, a fost văzută ca pregătind terenul pentru o majorare a dobânzii în iunie. Discursul economistului-șef al băncii centrale, Philip Lane, două săptămâni mai târziu, a confirmat oarecum ideea. Pachetul de diapozitive al lui Philip Lane a arătat cum curba contractelor futures pe petrol era și este încă în mod clar mai aproape de scenariul advers, care a necesitat un "răspuns monetar limitat". Surse au declarat agenției de presă Reuters că o astfel de mișcare în iunie era aproape un fapt împlinit. Chiar dacă s-ar ajunge la un acord de pace înainte de reuniune, BCE ar acționa probabil pentru a-și menține credibilitatea după ce a semnalat mișcarea în aprilie, au spus ei, adăugând că nu ar exista asigurări că un acord va rezista și că prețurile la energie vor rămâne ridicate pentru o perioadă de timp. Piețele monetare presupun 2-3 majorări ale dobânzii până la sfârșitul anului. Randamentele front-end adaugă 4,5 puncte de bază astăzi, capătul lung fiind mai mult sau mai puțin plat. Modificările randamentelor din SUA variază între 2 și 5,1 puncte de bază într-o mișcare de aplatizare. Euro se confruntă cu o anumită presiune de vânzare, revenind sub EUR/USD 1,16 într-un climat ușor de aversiune față de risc și creșterea prețurilor petrolului, care compensează aproximativ jumătate din scăderea intraday de ieri (108,5 USD). Acțiunile pierd aproximativ 0,5% în Europa și SUA. PMI-ul din SUA a fost aproape de așteptări, serviciile stabilizându-se la 50,9, iar sectorul manufacturier îmbunătățindu-se la 55,3 pe achizițiile de precauție. Indicatorul compozit s-a potrivit cu cel din aprilie, 51,7, indicând o creștere modestă anualizată de 1% în trimestrul al doilea. Indicatorii de prețuri ai sondajului indică faptul că inflația pare să crească în continuare, pe măsură ce economia se răcește, a menționat sondajul, deoarece o creștere a costurilor firmei a dus la prețuri de vânzare mult mai mari. Randamentele front-end se mențin pe câștigurile anterioare după raport.
**Știri și Opinii**
În sondajul Băncii Norges (NB) din trimestrul al doilea, gospodăriile se așteaptă ca inflația să fie de 4,4% peste 12 luni (în creștere cu 0,3% față de trimestrul întâi). Se așteaptă ca prețurile să crească cu 4,7% în următorii 2-3 ani (+0,2 puncte procentuale față de trimestrul întâi). Inflația anuală în 5 ani este văzută la 5,1% (în creștere cu 0,3%). Așteptările privind prețurile în rândul economiștilor și al partenerilor sociali (3,3% 1 an) au fost mai modeste. Liderii de afaceri le-au ridicat pe cele pentru anul viitor la 4,1%. 46,7% se așteaptă ca prețurile de achiziție să crească mai mult în următoarele 12 luni comparativ cu anul precedent (+17,6% față de trimestrul întâi). 33,1% se așteaptă ca prețurile de vânzare ale companiei să crească mai mult decât anul precedent (+8%). Creșterea anuală a salariilor în 2026 în rândul partenerilor sociali este văzută la 4,5%, în creștere cu 0,4 puncte procentuale. Banca Norges, la reuniunea din mai, a majorat deja rata politicii monetare cu 25 de puncte de bază la 4,25%, pe fondul unei inflații prea ridicate și peste țintă timp de câțiva ani. Sondajul nu oferă prea multe motive pentru ca Banca Norges să schimbe indicația că rata politicii monetare ar putea fi încă majorată oarecum mai mult până la sfârșitul anului. Piețele monetare văd (mai mult decât) o majorare suplimentară de 25 de puncte de bază până în septembrie. La EUR/NOK 10,71, coroana se menține la cele mai puternice niveluri față de euro de la începutul anului 2023. Producția sectorului privat din Marea Britanie a scăzut pentru prima dată din aprilie 2025, PMI-ul compozit al Marii Britanii scăzând de la 52,6 la 48,5. Declinul s-a datorat unei scăderi accentuate a economiei serviciilor (47,9, un minim de 64 de luni). În afară de pandemie, a fost cel mai scăzut nivel din aproape un deceniu. Producția din sectorul manufacturier s-a îmbunătățit încă (52,4 de la 51,8). Scăderea din sectorul serviciilor a fost văzută ca fiind cauzată de ezitarea economică și de sentimentul de investiții mai slab, alături de deciziile de cheltuieli amânate ca răspuns la războiul din Orientul Mijlociu. Unii respondenți au citat, de asemenea, incertitudinea politică care apasă asupra încrederii. Sectorul manufacturier a fost încă susținut de frontloading înaintea creșterilor de prețuri și a problemelor de aprovizionare așteptate. Numărul de angajați din sectorul privat a scăzut pentru a douăzecea lună consecutivă. Inflația costurilor de producție s-a diminuat ușor din aprilie, dar a rămas cu mult peste media sa pe termen lung. Alături de prețurile mai mari ale energiei și ale materiilor prime, presiunile salariale au adăugat, de asemenea, costuri. Prețurile percepute de firmele din sectorul privat din Marea Britanie au continuat să crească brusc, în special în sectorul manufacturier (prețurile de la poarta fabricii crescând în ritmul cel mai rapid din iulie 2022). Proprietarul sondajului, S&P, indică faptul că PMI-ul din mai sugerează o contracție trimestrială de 0,2%.