De ce Criza de Petrol Ar Putea Apărea Mai Târziu
De Julianne Geiger - 21 mai 2026, 17:00 CDT
Stocurile comerciale de țiței din SUA au șters întreaga lor creștere din 2026 în doar cinci săptămâni, cu eliberări masive din Rezerva Strategică de Petrol mascând ceea ce altfel ar fi o scădere mult mai abruptă a ofertei.
Piețele globale de petrol se bazează din ce în ce mai mult pe rezervele de urgență și pe scăderile de inventar pentru a compensa pierderea de aprovizionare din criza Strâmtorii Hormuz, în timp ce distrugerea cererii a rămas surprinzător de limitată.
Analiștii avertizează că inventarele sunt finite, iar sistemele fizice de petrol nu se pot normaliza rapid, chiar dacă Hormuz se redeschide, ceea ce ridică riscul unor piețe mai strânse și prețuri mai mari în cursul acestui an.
Piața petrolului încă arată surprinzător de calmă pentru un sistem care a petrecut aproape trei luni absorbind cea mai mare întrerupere a aprovizionării din istoria modernă. Acest lucru ar trebui probabil să-i facă pe oameni nervoși. Pentru că, sub numerele de inventar din titlu, piața a trecut de la adăugarea de barili la arderea lor. Și în ultima vreme, a folosit rezerve de urgență pentru a ajuta la menținerea funcționării utilajelor.
Imaginea inventarului încă arată confortabil dacă faceți zoom out suficient de departe. Potrivit analizei Oilprice.com a datelor API săptămânale, stocurile comerciale de țiței din SUA, excluzând Rezerva Strategică de Petrol, rămân în creștere cu aproximativ 25 de milioane de barili de la începutul anului. Acest lucru sună liniștitor până când faceți din nou zoom in.
În ultimele cinci săptămâni, stocurile comerciale de țiței din SUA au scăzut cu aproximativ 25 de milioane de barili. Întreaga creștere a anului a dispărut efectiv în puțin peste o lună și s-a limitat la „doar” 25 de milioane de barili doar pentru că piața a avut un ajutor serios. Rezerva Strategică de Petrol se află acum la doar 374,2 milioane de barili.
Retragerile recente au fost enorme. Săptămâna care s-a încheiat pe 15 mai a înregistrat o retragere de aproximativ 9,92 milioane de barili. Săptămâna anterioară a pierdut alte 8,61 milioane de barili. Aceste eliberări consecutive sunt cele mai mari două retrageri săptămânale SPR înregistrate vreodată. A împiedicat pierderea de 25 de milioane de barili să arate ca una de 55 de milioane de barili.
**Cât de Rău este „Rău”?**
Scăderea de 25 de milioane de barili a stocurilor comerciale de țiței din SUA în ultimele cinci săptămâni a fost susținută de 30 de milioane de barili din rezerva de urgență a națiunii. Așadar, de dragul conciziei, să spunem doar că stocurile comerciale de țiței din SUA ar fi scăzut cu 55 de milioane de barili în ultimele cinci săptămâni.
Acest țiței suplimentar a contribuit la crearea impresiei că piața s-a adaptat. Inventarele, însă, nu sunt o adaptare. Sunt timp împrumutat. De asemenea, înseamnă că consecințele Strâmtorii Hormuz nu au atins încă impactul complet. Dar să nu vă faceți griji, urmează.
Inventarele comerciale reflectă condiții normale de piață. În ultima vreme, barilii SPR au început să arate suspect de mult ca un inventar comercial. Și asta a cumpărat timp, dar într-o zi va trebui pus înapoi, punând o povară și mai mare asupra ofertei.
**Ce Ziceți de Dincolo de SUA?**
Suficient de interesant, SUA este poziționată destul de bine în comparație cu omologii săi străini. Cu toate acestea, piața globală a reușit să compenseze o cantitate uluitoare de aprovizionare lipsă. Cronicarul Reuters, Ron Bousso, a remarcat săptămâna aceasta că sistemul a absorbit deja aproximativ 13 milioane de barili pe zi de aprovizionare pierdută prin retrageri de inventar și eliberări de urgență de rezerve.
Există doar o mână de alte opțiuni disponibile pentru a compensa aprovizionarea pierdută: creșterea producției și distrugerea cererii.
Da, adaptarea actuală a fost destul de impresionantă, dar a venit cu un cost. Inventarele de țiței în aproape fiecare parte a globului funcționează acum ca principal amortizor al sistemului. I-a împiedicat pe unii comercianți și pe consumatorii finali de zi cu zi să creadă că criza nu este atât de mult o criză după toate.
**Criza Se Răspândește În Produse**
Distilatele pot fi locul unde imaginea începe să devină inconfortabilă. Inventarele de distilate s-au prăbușit, în timp ce media pe patru săptămâni a datelor furnizate continuă să rămână relativ fermă.
Distrugerea cererii - lucrul pe care toată lumea presupune că va ajunge în cele din urmă pentru a salva piața - nu s-a manifestat cu adevărat. Încă nu. Prețurile au crescut vertiginos, iar consumatorii s-au ajustat în jurul marjelor. Cu toate acestea, oamenii încă conduc. Marfa este încă în mișcare. Cererea de motorină a fost rezistentă. Activitatea economică nu s-a rostogolit într-un mod care să se potrivească de la distanță cu amploarea aprovizionării pierdute.
**Ce urmează?**
Piața are nevoie de barili, dar nimeni, inclusiv SUA, nu pare nerăbdător să se ofere voluntar pentru a crește producția de țiței. Shale nu se apropie să salveze ziua așa cum a făcut-o în timpul războiului prețurilor la petrol dintre Arabia Saudită și Rusia. Creșterea producției din SUA a fost în mare parte plată. Raportul Baker Hughes privind numărul de instalații de foraj a fost în mare parte lipsit de evenimente. Operatorii publici au petrecut ani de zile fiind pedepsiți de investitori pentru că au urmărit creșterea volumului. Vechiul model de creștere a petrolului și de inundare a pieței de către toată lumea nu mai există cu adevărat. Disciplina a înlocuit creșterea. Wall Street s-a asigurat de asta.
La nivel global, retragerile de inventar devin din ce în ce mai agresive. Datele EIA citate de Reuters au arătat că inventarele globale de țiței și combustibil au scăzut cu o rată de 5,27 milioane de barili pe zi în martie și au accelerat la 8,62 milioane de barili pe zi în aprilie. Analistul veteran Paul Horsnell vede o traiectorie și mai abruptă. Potrivit estimărilor sale, pierderile cumulate de inventar s-ar putea apropia de 1,2 miliarde de barili. În acest ritm, unele sisteme comerciale s-ar putea apropia de nivelurile minime de funcționare încă din august.
„Nivelul minim de funcționare” se referă la punctul în care sistemele de stocare ating niveluri la care barilii devin greu de mutat, livrat sau utilizat. Piața reacționează de obicei înainte de a atinge acest punct. Prețurile se mișcă mai întâi. Cumpărătorii resping prețurile atunci când devin prea greu de suportat. Cererea scade. Prețurile scad. Ciclul este repetitiv, previzibil și adesea dureros.
**Ce se întâmplă dacă Strâmtoarea Se Deschide Rapid?**
Chiar dacă Strâmtoarea Hormuz s-ar redeschide mâine, piața nu poate pur și simplu să revină la normal. Tancurile deplasate de pe rutele din Golf trebuie să se repoziționeze. Navele trimise în altă parte trebuie să se întoarcă. Programele de încărcare trebuie reconstruite. Producătorii care au redus oferta deoarece depozitele s-au umplut trebuie să repornească operațiunile. Sistemele fizice se mișcă mai încet decât piețele financiare. Mult mai lent.
Un tanc care se îndreaptă înapoi spre zonele de încărcare din Golf poate petrece săptămâni repoziționându-se înainte ca încărcarea să înceapă chiar. Apoi încărcăturile trebuie să călătorească spre Asia sau Europa. În funcție de destinație, acest lucru poate adăuga încă o lună. Barilii nu reapar magic pentru că cineva anunță o redeschidere.
Piața a petrecut aproape trei luni împrumutând timp din inventare. Problema cu inventarele este că sunt finite și au un fund. Piața va avea nevoie mai devreme sau mai târziu de aprovizionare reală, inclusiv suficientă pentru a înlocui ceea ce lumea a scos din SPR-urile sale.
De Julianne Geiger pentru Oilprice.com