Deficitul bugetar al SUA Crește pe fondul Tarifelor și Reducerilor de Taxe ale lui Trump De Alex Kimani - 12 Feb, 2026, 6:00 PM CST
Producția de petrol din SUA se stabilizează aproape de maxime record, făcând improbabilă o creștere de 3 milioane b/d până în 2028.
CBO (Congressional Budget Office) proiectează deficite și datorii în creștere, în ciuda veniturilor din tarife, determinate de reducerile de taxe, costurile drepturilor și plățile mari de dobânzi. Republicanii contestă ipotezele CBO, susținând că o creștere economică mai puternică ar putea reduce decalajul fiscal mai mult decât se preconizează.
Anul trecut, Secretarul Trezoreriei SUA, Scott Bessent, a stabilit un obiectiv de reducere a deficitului bugetar federal al SUA la doar 3% din PIB până la sfârșitul celui de-al doilea mandat al președintelui Donald Trump. Reducerea deficitului a fost o componentă cheie a planului său economic "3-3-3", celelalte două fiind realizarea unei creșteri reale a PIB de 3% și creșterea producției de energie cu 3 milioane de barili pe zi până în 2028. Planul se bazează pe constrângeri de cheltuieli, reforme de reglementare și venituri din tarife pentru a reduce deficitul.
Acum, că Trump finalizează primul an al celui de-al doilea mandat, experții în energie și economie au intervenit și avertizează că Bessent ar putea rata unele dintre obiectivele sale cu o marjă largă.
În primul rând, este puțin probabil ca producția de petrol din SUA să crească cu 3 milioane de barili până la sfârșitul celui de-al doilea mandat al lui Trump. Producția de petrol de șist din SUA trece în prezent de la o expansiune rapidă la un "platou ondulant" aproape de niveluri record de 13,6 milioane de barili pe zi (b/d). În timp ce producția rămâne istoric ridicată, creșterea a încetinit din cauza disciplinei de capital sporite, a inventarelor epuizate, a costurilor în creștere și a prețurilor mai mici ale petrolului.
Într-adevăr, există semne tot mai mari că prețurile scăzute ale petrolului vor forța unii producători americani să reducă producția: luna trecută, pionierul forajului de șist, Continental Resources, a suspendat forajul în șistul Bakken din Dakota de Nord pentru prima dată în decenii, fondatorul miliardar Harold Hamm deplângând prețurile scăzute ale petrolului, "Aceasta va fi prima dată în peste 30 de ani când Harold Hamm nu a avut o operațiune cu instalații de foraj în Dakota de Nord", a declarat Hamm pentru Bloomberg într-un interviu, "Nu este nevoie să-l forăm când marjele au dispărut practic."
Potrivit BloombergNEF, Bakken este văzut ca un indicator pentru sectorul de șist american, bazinul având în prezent un preț de rentabilitate de 58 USD/bbl pentru a acoperi costurile. Aceasta implică faptul că prețul actual al țițeiului WTI de 62,4 dolari pe baril oferă marje foarte mici pentru producători.
Se preconizează că producția de petrol din SUA va scădea ușor în 2026 din cauza prețurilor mai mici ale petrolului, care reduc stimulentele de foraj, încetinind activitatea chiar dacă tehnologia se îmbunătățește. Prețurile mai mici fac unele puțuri neeconomice, determinând companiile să reducă forajul, cu câștiguri în zone precum Bazinul Permian, care nu pot compensa pe deplin pierderile din alte părți.
În al doilea rând, Biroul de Buget al Congresului (CBO) a proiectat că decalajul fiscal al SUA va continua să se extindă în următorul deceniu, datorită reducerilor generoase de taxe de către administrația Trump, a tarifelor, a costurilor ridicate ale dobânzilor și a creșterii cheltuielilor pentru programe obligatorii. Potrivit CBO, deficitul bugetar al SUA pentru anul fiscal 2026 - primul an complet al lui Trump în funcție - va urca la 1,853 trilioane de dolari de la 1,775 trilioane de dolari, sau 5,8% din PIB. Cu toate acestea, raportul deficit/PIB va atinge 6,7% până în 2036, cu mult peste media de 50 de ani de 3,8%. Deficitele cumulate în următorul deceniu sunt proiectate la 24,4 trilioane de dolari, datoria deținută de public urmând să atingă 120% din PIB până în 2036.
Legea de reconciliere din 2025, cunoscută și sub numele de "One Big Beautiful Bill", se estimează că va adăuga 4,7 trilioane de dolari deficitelor până în 2035 din cauza prelungirilor permanente ale reducerilor de taxe și a creșterii cheltuielilor pentru apărare. Cheltuielile nete cu dobânzile sunt categoria de cheltuieli cu cea mai rapidă creștere, proiectate să depășească 1 trilion de dolari în 2026 și să se dubleze la 2,1 trilioane de dolari până în 2036. Costurile în creștere pentru asigurările sociale și Medicare pentru o populație îmbătrânită continuă să determine cheltuielile obligatorii în sus. CBO a avertizat că Fondul Fiduciar Autostrada ar putea fi epuizat până în 2028, urmat de fondul fiduciar de pensionare a asigurărilor sociale în 2032.
Pe de altă parte, noile tarife care au fost introduse în 2025 se preconizează că vor genera aproximativ 3 trilioane de dolari venituri pe parcursul a zece ani, atenuând parțial creșterile deficitului cauzate de alte politici.
CBO este o agenție federală nepartizană din cadrul ramurii legislative care oferă Congresului analize economice și bugetare independente, obiective. Înființată în 1974, acționează ca "marcator" oficial pentru Congres, producând estimări de costuri pentru legislație și proiectând veniturile și cheltuielile federale pentru a ajuta legislatorii să gestioneze bugetul.
Cu toate acestea, politicienii republicani au criticat frecvent CBO ca fiind părtinitoare față de stânga politică, deoarece modelele sale economice și "scorurile" (estimările de costuri) contrazic frecvent proiecțiile fiscale republicane, în special în ceea ce privește reducerile de taxe, asistența medicală și cheltuielile în deficit. Legislatorii republicani și grupurile conservatoare susțin că metodologiile sale sunt defectuoase, prea conservatoare în ceea ce privește creșterea și favorizează extinderea programelor guvernamentale. Republicanii susțin că CBO nu reușește să țină seama cu exactitate de creșterea economică generată de reducerile de taxe, rezultând supraestimări ale impactului deficitului asupra propunerilor lor. Un punct major de dispută este dependența CBO de scorarea "statică", care adesea ignoră efectele macroeconomice (cum ar fi creșterea investițiilor) pe care legislatorii republicani cred că le-ar face reducerile de taxe să se plătească singure. Republicanii favorizează scorarea "dinamică", despre care susțin că reflectă mai bine realitatea.
"CBO va prezice întotdeauna un viitor întunecat atunci când republicanii propun reduceri de taxe - dar realitatea nu este niciodată atât de gravă", a declarat anul trecut Rep. Jason Smith, reprezentantul SUA pentru districtul 8 al statului Missouri. "CBO presupune o creștere a PIB-ului pe termen lung de un anemic 1,8%, ceea ce este absurd", a spus secretarul de presă de la Casa Albă, Karoline Leavitt. "Economia americană va exploda ca niciodată după ce va fi adoptat 'One Big, Beautiful Bill'."
Acestea fiind spuse, se preconizează că creșterea economică a SUA va rămâne rezistentă în anul curent. După o scădere anualizată de 0,6% în primul trimestru al anului 2025, PIB-ul real a crescut cu un 3,8% mult îmbunătățit în al doilea trimestru și cu un 4,4% robust în al treilea trimestru, marcând cele mai mari creșteri trimestriale din al treilea trimestru al anului 2023. Goldman Sachs a prognozat că PIB-ul va crește cu 2,5% în anul curent, depășind consensul de 2,1%.
De Alex Kimani pentru Oilprice.com