Dolarul Se Consolidează Zilnic
De KBC Bank Mar 13 26, 07:35 GMT
Piețe. Obligațiunile de bază continuă să resimtă presiunea, deoarece prețul țițeiului Brent depășește pragul de 100 de dolari/b. Din nou, în ciuda tuturor eforturilor de a-l reduce. Cea mai recentă inițiativă a venit de la Trezoreria SUA, care a declarat că va permite țărilor să cumpere petrol rusesc blocat pe mare. Atâta timp cât SUA și Iranul continuă să schimbe lovituri, Iranul blocând lanțul de aprovizionare, prețurile petrolului nu vor scădea. Președintele SUA, Trump, a avertizat în această dimineață că SUA au mult timp în războiul împotriva Iranului și a adăugat „să vedem ce se întâmplă cu acești ticăloși deranjați astăzi”.
Curba randamentelor germane a continuat să se aplatizeze cu randamentele în creștere cu până la 4 puncte de bază la capătul frontal al curbei. Randamentul german pe 10 ani (+2,5 puncte de bază) a închis la al doilea cel mai înalt nivel (2,96%) din 2011 și este gata să atingă rezistența cheie de 3%. În Marea Britanie, aplatizarea s-a transformat într-o ușoară creștere, deoarece așteptările inflaționiste în creștere încep să afecteze capătul lung al curbei, în absența răspunsurilor monetare. Randamentele din Marea Britanie au crescut cu 8,8 puncte de bază (2 ani) până la 9,6 puncte de bază (30 de ani).
Pentru prima dată, Trezoreriile SUA s-au confruntat, de asemenea, cu o presiune semnificativă de vânzare la capătul frontal al curbei, deoarece piețele monetare din SUA încep să excludă pariurile pe reducerea ratelor în acest an. Curba randamentelor din SUA s-a aplatizat cu randamentele în creștere cu 0,3 puncte de bază (30 de ani) până la 9 puncte de bază (2 ani). Din punct de vedere tehnic, randamentul pe 2 ani a depășit bariera de rezistență de 3,6%, care a limitat tranzacționarea între septembrie anul trecut acum. Acest lucru a coincis, de asemenea, cu o linie de tendință descendentă pe termen mai lung și media mobilă pe 200 de zile într-o mișcare semnificativă din punct de vedere tehnic.
Pe piețele valutare, dolarul devine mai puternic în fiecare zi. Dolarul ponderat în funcție de comerț a depășit maximul de la începutul anului (YtD) de 99,70 și are în vedere vârful din noiembrie la 100,40. EUR/USD pierde bariera de 1,15 în această dimineață, minimul din august la 1,1392 fiind următorul obiectiv. Un euro mai slab complică și mai mult lucrurile pentru BCE și riscurile inflaționiste (în sus) când se va întruni săptămâna viitoare. USD/JPY a revenit la nivelurile din ianuarie (chiar sub 160), ceea ce a determinat verificări ale ratelor de către Fed din New York și discuții despre potențiale intervenții coordonate. În această dimineață, amenințarea verbală vine doar din partea japoneză.
Sentimentul de risc suferă din cauza conflictului prelungit, principalii indici europeni pierzând ieri între 0,5% și 1%, iar pierderile din SUA depășind 1,5%. Ne așteptăm ca aceste dinamici de bază ale pieței - prețuri ridicate ale petrolului, rate ale dobânzilor în creștere, dolar mai puternic, acțiuni mai slabe - să rămână în vigoare într-un weekend foarte incert. Calendarul economic de astăzi conține deflatorii PCE (depășiți) din ianuarie, în care inflația bunurilor este cea de urmărit. Sondajul Universității din Michigan privind consumatorii din martie ar putea fi mai important din punct de vedere al pieței. Interviurile sunt efectuate până luni înainte de publicare, ceea ce implică faptul că așteptările inflaționiste vor fi afectate de (începutul) conflictului din Orientul Mijlociu și ar putea afecta și mai mult sentimentul obligațiunilor. Comenzile de bunuri durabile din SUA (ianuarie) și ofertele de locuri de muncă JOLTS (ianuarie) fac, de asemenea, parte din mixul de date de astăzi, dar vor juca un rol secundar.
Știri și opinii Agenția de rating S&P a avertizat că o creștere susținută a prețurilor la energie ar putea duce la o evaluare a creditului maghiar mai scăzută. Cu Ungaria deținând BBB- cu o perspectivă negativă (confirmată în octombrie), o astfel de retrogradare ar însemna că țara își pierde statutul de rating investment grade. Analistul șef al S&P pentru regiunea EMEA a declarat că, dacă prețurile gazelor s-ar dezvolta similar cu 2022, contul curent al Ungariei s-ar putea deteriora semnificativ, inflația ar crește și forintul s-ar putea deprecia dramatic, exercitând presiuni asupra „indicatorilor lor fiscali și asupra ratingului lor”. S&P a declarat că riscul unei retrogradări este agravat de măsurile de stimulare fiscală preelectorale care - spre deosebire de cele din 2022 - se așteaptă să aibă un impact fiscal de mai lungă durată. Deficitul bugetar al Ungariei la sfârșitul lunii februarie a atins 2,1 mii de miliarde HUF, ceea ce reprezenta deja 40% din ținta anuală completă de 5%. Următoarea revizuire a ratingului S&P este pe 29 mai.
Vicepreședinta Fed pentru supraveghere, Michelle Bowman, a anunțat ieri că băncile americane vor primi propuneri de capital relaxate de la autoritățile de reglementare în săptămâna următoare. În timp ce adoptarea pachetului final de reguli Basel III ar avea ca rezultat o mică creștere a cerinței de capital, Bowman a spus că celelalte modificări propuse pentru suprataxa pentru băncile importante din punct de vedere sistemic la nivel global ar compensa mai mult decât atât. „Aceste modificări ale cadrului de capital elimină cerințele suprapuse, calibrează dimensiunile potrivite pentru a se potrivi cu riscul real și abordează în mod cuprinzător lacunele de lungă durată din cadrul nostru prudențial”, a explicat Bowman. Pachetul de reforme este conceput pentru a încuraja creditarea bancară și pentru a inversa tendința activității ipotecare fiind făcută din ce în ce mai mult de către non-bănci.