Indicele prețurilor de consum al Canadei a crescut cu -0,2% lună de lună în decembrie, depășind prognoza consensului economiștilor de scădere cu -0,4% și inversând creșterea de 0,1% din luna anterioară. Această surpriză ascendentă semnalează presiuni inflaționiste mai persistente decât se anticipa, complicând potențial traiectoria de relaxare a Băncii Canadei în contextul fragilității economice continue. Piețele au reacționat rapid după publicare, la ora 14:30 UTC, cu dolarul canadian întărindu-se moderat față de dolarul american, pe măsură ce USD/CAD a coborât sub 1,3850, în timp ce randamentele obligațiunilor interne au crescut ușor.
Indicele prețurilor de consum (CPI) lună de lună măsoară variația prețurilor plătite de consumatorii urbani pentru un coș de bunuri și servicii, servind drept indicator principal al tendințelor inflaționiste din Canada. Cu o citire efectivă de -0,2% față de o scădere prognozată de -0,4%, această cifră a depășit așteptările, indicând că prețurile de consum au scăzut mai puțin abrupt decât s-a prezis, în ciuda ajustărilor sezoniere. Comparativ cu creșterea de 0,1% din noiembrie și cu media istorică a variației lună de lună de aproximativ -0,1% în ultimul an, rezultatul din decembrie indică o moderare a momentumului de dezinflație, deși CPI anul la an probabil a scăzut în continuare spre aproape 1,8%, pe baza defalcărilor preliminare.
Această citire mai fierbinte decât era de așteptat subliniază presiunile persistente ale prețurilor în componentele de bază, cum ar fi costurile locuințelor și serviciile, care au rămas în urmă față de încetinirea mai amplă a inflației la bunuri. Din punct de vedere economic, sugerează că redresarea Canadei post-pandemie rămâne inegală, cu creșterea salariilor și penuria de locuințe susținând inflația în pofida cererii în scădere. Pe sectoare, producătorii de energie și alimente ar putea întâmpina vânturi contrare din cauza scăderilor de prețuri mai blânde, în timp ce firmele imobiliare și de construcții ar putea beneficia de inflația susținută a costurilor locuințelor. Detaliștii, însă, ar putea înregistra marje comprimate dacă consumatorii își strâng cureaua în contextul costurilor de împrumut ridicate.
Publicarea are implicații imediate pentru piețele valutare, cu dolarul canadian (loonie) pregătit pentru câștiguri față de perechile majore. USD/CAD, care a urcat la 1,3920 înainte de publicare pe fondul forței dolarului, s-a inversat brusc testând 1,3820, reflectând șanse reduse ale tăierilor agresive ale ratelor de către Banca Canadei (BoC). Se așteaptă o apreciere suplimentară a loonie-ului față de EUR/CAD (acum aproape de 1,4920) și GBP/CAD dacă datele temperează pariurile pe relaxare. Pe bursele de valori, băncile canadiene și acțiunile energetice precum Royal Bank of Canada și Suncor Energy ar putea performa superior, susținute de randamente mai mari și prețuri stabile ale mărfurilor, în timp ce nume din consumul discreționar precum Shopify ar putea subperforma din cauza preocupărilor inflaționiste care limitează cheltuielile.
Piețele obligațiunilor resimt presiunea, cu randamentul obligațiunii guvernamentale canadiene la 2 ani crescând cu 8 puncte de bază la 2,65%, pe măsură ce investitorii reduc așteptările pentru o tăiere a ratelor în martie, prețând acum doar 75 puncte de bază de relaxare până în 2026 față de 100 bps înainte de date. Mărfurile arată semnale mixte: prețurile petrolului, corelate cu CAD prin dependența de exporturi, au rămas stabile în jurul a 72 dolari pe baril WTI, susținând loonie-ul, în timp ce aurul a scăzut ușor la 2.650 dolari/uncie din cauza fluxurilor reduse către activele sigure.
Din punct de vedere tehnic, USD/CAD se confruntă cu rezistențe cheie la 1,3900-1,3920, cu suport la 1,3800 aliniat cu media mobilă de 50 de zile și minimele anterioare; o rupere sub acest nivel ar putea viza 1,3700. EUR/CAD vizează rezistența la 1,5000, cu indicatori de momentum precum RSI arătând divergență bearish pe graficul zilnic. Volumul a explodat după publicare, confirmând inversarea, în timp ce încrucișările MACD sugerează o presiune descendentă susținută dacă randamentele se stabilizează mai sus.
Traderii care caută oportunități ar trebui să ia în considerare vânzarea scurtă a USD/CAD de la nivelurile actuale din jurul a 1,3840, țintind 1,3750-1,3700 pentru un câștig de 100-140 pip, cu un stop-loss deasupra 1,3920 pentru a gestiona un risc de 80 pip – rezultând un profil risc-recompensă de 1,5:1. Pentru taurii pe acțiunile canadiene, cumpărarea lungă a Indicelui Bănci TSX (în prezent +0,8% intraday) deasupra 320 oferă un upside la 335, cu invalidare sub 315. Gestionarea riscului este esențială: dimensiuni de poziție de 1-2% din capital, stop-uri trailing pe jumătate din poziții după mișcări de 50 pip și evitarea suprapunerii înainte de datele SUA.
În perspectivă, concentrați-vă pe următoarea publicare CPI a Canadei pe 18 februarie și defalcările inflației de bază așteptate vineri, alături de datele privind ocuparea forței de muncă din ianuarie pe 7 februarie. Întâlnirea de politică monetară a BoC din 29 ianuarie depinde acum de această citire, cu piețele prețând o șansă de 65% pentru o tăiere de 25 bps față de 80% înainte de date; consensul vizează CPI lună de lună la -0,1% pentru ianuarie, dar tendințele persistente ale nucleului ar putea amâna normalizarea până la mijlocul lui 2026.