Indicele de prețuri de consum ajustat (trimmed CPI) al Canadei a crescut cu 2,7% față de anul precedent în decembrie, coborând sub prognoza de 2,8% și în concordanță cu revizuirea în scădere a lecturii din luna anterioară. Această valoare a inflației mai slabă decât era de așteptat, publicată de Statistics Canada la ora 14:30 UTC, semnalează o decelerare continuă a presiunilor de preț subiacente, deschizând potențial calea pentru ca Banca Canadei să accelereze relaxarea monetară. Piețele au reacționat rapid, dolarul canadian slăbind cu 0,4% față de dolarul american imediat după publicare, în timp ce contractele futures pe obligațiuni guvernamentale interne au urcat, traderii prețuind șanse mai mari pentru o reducere de 25 de puncte de bază la următoarea ședință de politică monetară a BoC.
CPI ajustat, care exclude 20% din variațiile lunare de prețuri de la cele două extreme superioară și inferioară pentru a atenua volatilitatea cauzată de valori aberante precum șocurile energetice sau alimentare, servește drept indicator cheie al tendințelor persistente de inflație în Canada. Prin eliminarea extremelor, oferă o imagine mai clară a dinamicii inflaționiste de bază, fiind un metric preferat de către decidenții de la Banca Canadei. Această lectură marchează o scădere față de 2,8% din noiembrie și se situează sub media mobilă pe trei luni de 2,85%, precum și sub media istorică post-pandemie de aproximativ 3,2% observată în perioada 2022-2025. Istoric, CPI ajustat a înregistrat o medie de 2,1% în ultimul deceniu, sugerând că nivelul actual rămâne ușor ridicat, dar tinde spre ținta mediană de 2% a BoC. Din punct de vedere economic, această moderare alină temerile privind o inflație înrădăcinată, reflectând o răcire a creșterii salariale – acum la 3,1% anualizată – și o cerere temperată în contextul nivelurilor ridicate de îndatorare a gospodăriilor la 185% din venitul disponibil. Pe sectoare, aceasta avantajează bunurile de consum discreționare și comerțul cu amănuntul, unde puterea de preț a scăzut, dar exercită presiune asupra costurilor legate de locuințe, care reprezintă 30% din coșul de consum și au crescut cu 4,2% y/y în ciuda ajustării.
Publicarea subliniază un impuls dezinflaționist provenit din prețurile mai slabe ale mărfurilor și normalizarea lanțurilor de aprovizionare, cu inflația la bunuri de 1,9% y/y în contrast cu 3,4% la servicii. Pentru sectoarele intensivă în resurse precum energie și materiale, care reprezintă 12% din ponderarea TSX, datele atenuează riscurile de creștere a costurilor de input, potențial stabilizând marjele de profit pentru producători precum Suncor Energy și Teck Resources.
Pe piețele valutare, deviația de la prognoză a propulsat USD/CAD în sus spre 1,3950, față de 1,3900 înainte de publicare, întrucât o înclinație dovishă slăbește loonie-ul în contextul așteptărilor de divergență a BoC față de Rezerva Federală. Traderii prețuiesc acum o șansă de 72% pentru o reducere în ianuarie, față de 55% anterior, amplificând presiunea asupra CAD/JPY – care a scăzut cu 0,6% la 102,80 – și AUD/CAD, care ar putea testa 0,9120 pe fluxuri de aversiune la risc. Pe acțiuni, sectoarele sensibile la rate stau să câștige: instituțiile financiare precum Royal Bank of Canada ar putea urca cu 2-3% spre C$170 dacă randamentele scad, în timp ce fondurile de investiții imobiliare beneficiază de împrumuturi mai ieftine, în contrast cu minerii ciclici care se confruntă cu vânturi contrare din cauza unui CAD mai slab, care sporește competitivitatea exporturilor. Pe obligațiuni, randamentul la 10 ani al obligațiunilor guvernamentale canadiene a scăzut cu 8 puncte de bază la 2,92%, cu o bull-flattening a curbei de randamente pe măsură ce reducerile din zona front-end se adâncesc; aceasta susține tranzacțiile pe durată, deși persistența inflației de bază limitează supraperformanța față de Trezorerii americane.
Din perspectivă tehnică, spargerea USD/CAD deasupra EMA pe 50 de zile la 1,3920 confirmă momentumul bullish, următoarea rezistență fiind la 1,4000 – un pivot psihologic și maximul din decembrie anterior – susținută de un RSI în creștere la 62, semnalând un upside susținut în absența condițiilor de supracumpărare. Suportul se menține la 1,3870, aliniat cu SMA pe 200 de zile și retragerea Fibonacci de 38,2% din ralitatea din noiembrie. În contractele futures TSX, volumul a spiked cu 150% peste media post-publicare, cu un crossover bullish MACD țintind rezistența la 24.800, în timp ce contractele futures pe obligațiuni guvernamentale canadiene la 10 ani vizează 145-15 pe open interest ridicat.
Traderii care vizează oportunități ar trebui să ia în considerare poziții lungi pe USD/CAD pe corecții spre 1,3900-1,3920, țintind 1,4020 pentru un risk-reward de 100 de pip-uri de 1:2, cu stop-loss-uri sub 1,3860 pentru a se proteja împotriva surprizelor retorice ale BoC. Vânzări scurte pe financiare TSX prin ETF-uri precum XFN.TO sub maximele pe 52 de săptămâni oferă jocuri contratrend dacă randamentele revin, dar favorizați call-uri pe proxy-uri de reduceri ale ratelor precum ETF-ul bancar ZEB.TO peste C$28,50, țintind C$29,20. Gestionarea riscului este esențială: dimensiuni de poziție la 1-2% risc pe cont, trail stop-uri pe mișcări de 50 de pip-uri și monitorizarea discursului guvernatorului BoC Macklem pentru împingeri hawkish, care ar putea inversa slăbiciunea loonie-ului.
În perspectivă, componentele de bază ale CPI din ianuarie, datorate pe 21 ianuarie, și datele privind ocuparea forței de muncă pe 24 ianuarie vor modela narațiunea, alături de decizia BoC din 29 ianuarie, unde piețele încorporează 75 bps de rela