Indicele Principal Economic (LEI) al Chinei, elaborat de The Conference Board, a scăzut cu 0,3% lună de lună în cea mai recentă lectură, agravându-se față de scăderea anterioară de -0,1%, fără o prognoză de consens disponibilă pentru comparație. Această deteriorare subliniază vânturile contrare în creștere în a doua cea mai mare economie din lume, determinând o prudență inițială în rândul investitorilor. Piețele asiatice au înregistrat o presiune moderată de vânzare imediat după publicarea de la ora 15:00 UTC, Shanghai Composite scăzând cu 0,4% la scurt timp după.
Indicele Principal CB pentru China este un indicator compozit format din 10 componente prospectivă, inclusiv orele de producție manufacturieră, noile comenzi, așteptările consumatorilor și metrici de investiții imobiliare, conceput pentru a prevedea punctele de inflexiune ale ciclului de afaceri cu șase până la nouă luni în avans. Publicat lunar de The Conference Board, el servește drept barometru critic pentru momentumul economic, unde declinurile susținute anticipează adesea încetiniri ale creșterii PIB-ului, producției industriale și ocupării forței de muncă. Lectura de -0,3% din această lună marchează o contracție mai accentuată decât cea anterioară de -0,1% și se situează sub media istorică lunară a variației de aproximativ -0,05% din ultimii cinci ani, reflectând o slăbiciune persistentă de la mijlocul anului 2025, pe fondul problemelor din sectorul imobiliar și al cererii interne moderate.
Din punct de vedere economic, declinul accelerat implică o activitate mai slabă în domenii cheie precum producția manufacturieră și construcțiile, potențial trăgând în jos creșterea generală a PIB-ului sub ținta guvernamentală de 5% pentru 2026. Comparativ cu vârfurile din începutul anului 2024, când indicele se menținea aproape de teritoriul plat sau pozitiv, scăderea anualizată pe șase luni de aproximativ -1,2% reamintește de modelele observate în timpul încetinirii din 2022-2023, ridicând riscuri de presiuni deflaționiste și câștiguri corporative mai slabe. Pe sectoare, imobiliarele și industria grea sunt cele mai afectate, componente precum spațiul început și noile comenzi manufacturiere contribuind probabil la scăderea indicelui; segmentele legate de consumatori pot oferi un sprijin moderat, dar insuficient pentru a compensa frânele mai largi.
Pe piețele valutare, lectura exercită o presiune descendentă asupra yuanului chinezesc, USD/CNY testând probabil rezistența în apropiere de 7,25 pe termen scurt, pe măsură ce traderii se poziționează pentru o slăbiciune prelungită. Perechile precum AUD/USD și NZD/USD, sensibile la cererea chineză, ar putea înregistra scăderi spre 0,6450 și respectiv 0,5950, având în vedere dependența Australiei de minereul de fier și exporturile de lactate ale Noii Zeelande. Pe acțiuni, acțiunile chinezești din tehnologie și bunuri de consum discreționare, precum cele din Hang Seng Tech Index, pot subperforma, în timp ce sectoarele defensive precum utilitățile și sănătatea ar putea atrage fluxuri; la nivel global, materialele și industrials din S&P 500 ar putea suferi efecte de spillover din cererea redusă de materii prime.
Piețele obligatare ar putea beneficia moderat, randamentele obligațiunilor guvernamentale chinezești pe 10 ani comprima probabil încă 5-10 puncte de bază spre 2,20%, pe măsură ce investitorii caută refugiu în contextul preocupărilor privind creșterea. Corelațiile cu mărfurile indică traiectorii mai slabe pentru metalele industriale — contractele futures pe cupru vizând suportul de la 4,10 dolari pe liră și minereul de fier scăzând sub 100 dolari pe tonă — în timp ce energia rămâne bifurcată, petrolul fiind oarecum protejat de factori geopolitici.
Din perspectivă tehnică, USD/CNY se menține deasupra suportului cheie de la 7,18, dar se confruntă cu rezistența de la 7,28; o spargere în sus ar putea viza 7,35 în cazul unei slăbiciuni susținute a yuanului, confirmată de RSI în creștere peste 60 pe graficul zilnic. În indicele CSI 300, urmăriți 3.800 ca suport pivotal — spike-uri de volum la defalcări ar semnala vânzări mai profunde — în timp ce indicatori de momentum precum MACD arată crossover-uri bearish aliniate cu semnalul LEI.
Traderii ar putea lua în considerare poziții scurte pe USD/CNY cu intrări în jurul valorii de 7,22, vizând 7,30 pentru un câștig de 80 de pip-uri împotriva unui stop-loss la 7,18, oferind un raport risc-recompensă de 2:1 în contextul unei confirmări de impact mediu. Pentru acțiuni, vânzarea rally-urilor în dezvoltatori imobiliari chinezi precum China Vanke oferă oportunități, intrând în șorturi deasupra a 5,50 HKD cu stop-uri la 5,80 și ieșiri în apropiere de 5,20, asociate cu expunere lungă pe Trezorerii americane prin ETF-ul TLT deasupra a 95 dolari. Gestionarea riscului este esențială: limitați expunerea la 1-2% din capital per tranzacție, trail stop-urile pe 50% din profituri și monitorizați publicările de date comerciale americane pentru riscuri contrare, având în vedere deficitele în curs precum golul de 78,3 miliarde dolari din iulie 2025 care ar putea susține dolarul.
În perspectivă, concentrați-vă pe publicările oficiale PMI ale Chinei pe 1 martie și Caixin PMI pe 3 martie, alături de estimările flash ale PIB-ului T1, pentru confirmarea pesimismului LEI. Politica Băncii Populare a Chinei ar putea înclina spre o orientare mai dovish, cu posibile reduceri de rate de 10 puncte de bază dacă slăbiciunea persistă, aliniindu-se cu consensul pieței pentru următorul LEI la -0,2% l/l. Lecturi susținute sub zero ar putea presa prognozele de creștere pentru 2026 spre 4,5%.