Încrederea consumatorilor din zona euro a scăzut brusc la -12 în februarie, o lectură starkă care subliniază pesimismul în creștere în rândul gospodăriilor, fără o prognoză formală pentru comparație directă, amplificând preocupările privind stagnarea redresării economice. Publicat la 16:00 UTC vineri, indicatorul reflectă o deteriorare accentuată față de stabilitatea anterioară, luând piețele prin surprindere în absența estimărilor de consens. Reacțiile inițiale au văzut euro slăbind moderat față de dolar, coborând cu 0,3% la 1,0750, în timp ce acțiunile regionale și-au redus câștigurile inițiale.
Încrederea consumatorilor, măsurată prin indicele armonizat al Comisiei Europene, evaluează percepțiile gospodăriilor asupra economiei, finanțelor personale, economiilor și tendințelor șomajului pe următoarele 12 luni – servind drept indicator avansat al comportamentului de cheltuieli, care impulsionează peste 50% din PIB-ul zonei euro. Această lectură de -12 marchează un declin semnificativ față de lectura din ianuarie de -6,2 și se situează mult sub media pe termen lung de -11,5 de la 1990, atingând niveluri văzute ultima dată în timpul vârfului crizei energetice din 2022 de -14,8. Scăderea semnalează erodarea optimismului în contextul inflației persistente de peste 2,5%, creșterii salariale rigide la 4,1% și tensiunilor geopolitice, putând restrânge cheltuielile discreționare cu 1-2% în T1 2026 și trage în jos vânzările cu amănuntul, care au contractat deja cu 0,8% lună-de-lună în decembrie.
Din punct de vedere economic, această lectură amplifică riscurile de recesiune, cu prognozele de creștere a consumului privat acum expuse riscului de revizuire de la 0,9% la 0,4% pentru anul curent, conform proiecțiilor personalului BCE. Pe sectoare, numele din consum discreționar precum LVMH și Inditex ar putea înfrunta vânturi contrare, cu estimările de creștere a câștigurilor reduse cu 3-5%; invers, produsele de bază defensive precum Nestle ar putea atrage influxuri. Piața imobiliară, deja tensionată cu noile construcții în scădere cu 12% an-pe-an, se confruntă cu presiuni suplimentare, deoarece încrederea corelează cu 0,7 cu aprobările de ipoteci.
Publicarea a avut un impact în piețele valutare, presând EUR/USD spre suportul de la 1,0700, traderii vizând o extindere descendentă de 50-70 pip dacă se rupe sub 1,0720, favorizând pozițiile lungi pe USD în contextul amânărilor tăierilor de rate ale dobânzii de către Rezerva Federală. EUR/GBP ar putea testa 0,8450, reflectând reziliența relativă a Marii Britanii, cu propria sa încredere la -19, dar în îmbunătățire. În acțiuni, sectoarele de consum Stoxx 600 au pierdut 0,8%, în timp ce băncile precum BNP Paribas au scăzut cu 1,2% pe fondul temerilor privind provizionarea pentru pierderi pe împrumuturi; tehnologia și industrials ar putea performa mai bine ca jocuri de rotație. Piețele obligataunilor au reacționat cu o creștere de 4 puncte de bază a randamentelor Bund-urilor cu 10 ani la 2,35%, temperând pariurile pe tăieri de rate ale dobânzii, deși spread-urile core versus periferice s-au lărgit cu 2bps, beneficiind relativ BTP-urile italiene.
Din punct de vedere tehnic, RSI-ul EUR/USD a coborât la 42 pe graficul de 4 ore, semnalând momentum descendent sub SMA de 50 zile la 1,0785, cu rezistență cheie la 1,0820 (maximul sesiunii anterioare) și cluster de suport la 1,0680-1,0700 aliniat cu SMA de 200 zile. Volumul ridicat pe downside – în creștere cu 25% față de medie – confirmă convingerea, în timp ce future-urile Stoxx 600 plutește lângă suportul de 50 zile la 495, cu o ruptură sub acesta riscând 485.
Traderii ar putea poziționa short-uri pe EUR/USD țintind 1,0680, intrând sub 1,0720 cu un raport risc-recompensă de 1:2 – stop deasupra 1,0770 pentru un risc de 50 pip împotriva unei recompense de 100 pip. Pentru bulls, o narațiune de rebound al încrederii oferă long-uri deasupra 1,0820 vizând 1,0880, dar doar pe semnale dovish BCE. În acțiuni, short pe ciclice de consum prin ETF-uri echivalente XLY, cu 2-3% downside spre suport, folosind 1% risc pe portofoliu și trailing stops la maximele de 20 zile. Volatilitatea se potrivește strategiilor de opțiuni, precum spread-uri put EUR expirând săptămâna viitoare pentru un potențial de degradare a primei de 20-30%.
În perspectivă, urmăriți PMI preliminar din martie pe 27 februarie și flash GDP T4 pe 5 martie, alături de reuniunea BCE din 12 martie unde tăieri de 25bps rămân consens la o probabilitate de 65% via prețurile OIS. Un prag susținut al încrederii sub -13 ar putea forța relaxarea în martie în avans, piețele prețuind 75bps tăieri totale până la sfârșitul anului față de 60bps anterior. Consensul vizează un modest rebound la -10,5 în martie, dar riscurile descendentă persistă dacă șomajul urcă deasupra 6,6%.