Balanta comercială a zonei euro s-a îmbunătățit în mod neașteptat, înregistrând un excedent de 11,6 miliarde de euro în decembrie, depășind prognoza pieței de 10,2 miliarde de euro și îmbunătățindu-se față de excedentul de 10,7 miliarde de euro din luna anterioară. Această lectură mai bună decât era de așteptat, publicată de Eurostat la ora 11:00 UTC, subliniază o performanță robustă a exporturilor de bunuri, în contextul moderării presiunilor asupra cererii globale. În urma imediată a publicării, euro s-a apreciat moderat față de dolar, cu EUR/USD crescând cu 0,3% până la 1,0850, în timp ce randamentele obligațiunilor europene au scăzut ușor, pe măsură ce investitorii au revizuit riscurile legate de politica BCE.
Balanta comercială măsoară diferența dintre valoarea exporturilor și importurilor de bunuri ale unei regiuni, servind drept indicator critic al cererii externe, competitivității și sănătății economice generale. Pentru zona euro formată din 20 de țări, un excedent reflectă puterea motrice a exporturilor din state precum Germania și Irlanda, unde manufactura și produsele farmaceutice domină. Excedentul de 11,6 miliarde de euro din decembrie a marcat o îmbunătățire de 8,4% față de cele 10,7 miliarde din noiembrie și a depășit media ultimelor trei luni de 10,4 miliarde de euro, determinat în principal de o creștere lunară de 2,1% a exporturilor la 256,3 miliarde de euro, care a depășit o creștere de 1,5% a importurilor la 244,7 miliarde de euro. Importurile de energie au scăzut cu 4,2% datorită vremii mai blânde și prețurilor mai mici la gazele naturale, oferind un impuls favorabil, în timp ce exporturile de produse farmaceutice și mașini au crescut cu 3,8% respectiv 2,9%.
Această lectură are implicații economice pozitive, consolidând excedentul contului curent al zonei euro – proiectat acum la 3,2% din PIB pentru T4 – și atenuând temerile de recesiune după o creștere stagnantă de 0,1% a PIB-ului în T3 2025. Sugerează că stabilizarea PMI manufacturier peste 46 în ianuarie ar putea prefigura o aterizare lină, reducând urgența tăierilor agresive ale ratelor BCE. Pe plan sectorial, exportatorii precum producătorii auto (Volkswagen, Stellantis) și companiile chimice (BASF) vor beneficia de noile comenzi, cu sectorul auto înregistrând o revenire a exporturilor de 5,2%. Invers, sectorul cu amănuntul și bunurile de consum dependente de importuri se confruntă cu presiuni asupra marjelor dacă aprecierea euro persistă, deși serviciile legate de turism – neincluse în comerțul cu bunuri – oferă compensații.
Pe piețele valutare, performanța superioară a euro va susține probabil EUR/USD spre 1,0900, cu o probabilitate de 65% de menținere peste 1,0820 pe baza RSI pe 14 zile, în timp ce va exercita presiune descendentă asupra EUR/GBP spre 0,8520, în contextul inflației persistente din Regatul Unit. Față de yen, EUR/JPY ar putea testa 162,50, susținut de traiectoriile divergente ale Băncii Japoniei și BCE. Piețele bursiere ar putea înregistra câștiguri la componentele DAX și CAC 40 cu expunere mare la exporturi, care au crescut cu 1,2% în timpul ședinței, cu sectoarele industriale și materiale pregătite pentru creșteri săptămânale de 2-3%; tehnologia și bunurile de lux precum LVMH ar putea extinde ralitățile pe speranțe de revenire în China. Piețele obligațiunilor reflectă prudență, cu randamentele Bund-urilor cu maturitate de 10 ani scăzând cu 3 puncte de bază la 2,18%, semnalând pariuri pe mai puține tăieri BCE în 2026 – potențial doar 50 puncte de bază față de așteptările anterioare de 75 bp. Mărfurile sunt legate pozitiv: un euro mai ferm limitează petrolul la 72$/baril (Brent) prin reducerea cererii de import, în timp ce metalele industriale precum cuprul ar putea crește cu 1,5% pe semnalele manufacturiere.
Din perspectivă tehnică, EUR/USD întâmpină rezistențe la 1,0880 (SMA 200 zile) și 1,0920 (maxim ianuarie), cu suport la 1,0800 (EMA 50 zile) și 1,0750 (retragerere Fib 38,2% de la vârful din octombrie). Volumul a crescut cu 25% după publicare pe contractele futures EUR, confirmând momentumul ascendent pe măsură ce MACD trece peste zero. Contractele futures DAX vizează rezistența la 18.800, cu RSI la 58 indicând spațiu pentru creșteri înainte de zona de supracumpărare.
Traderii ar putea viza poziții lungi EUR/USD pe corecții spre 1,0820, țintind 1,0900 pentru un raport risc-recompensă de 80 pip (1:2), cu stop-loss sub 1,0790 pentru a se proteja împotriva surprizelor CPI. Pentru short-uri, o vânzare peste 1,0880 oferă intrări spre 1,0820, dar doar pe volum în scădere. Pe acțiuni, cumpărați call-uri DAX (strike 18.700, expirare martie) dacă se menține peste 18.650, cu potențial ascendent de 150 puncte. Gestionarea riscului este esențială: dimensiuni poziții la 1-2% risc pe cont, stop-uri trailing la 20 pip pe forex și monitorizare spike-uri VIX peste 15 pentru hedging volatilitate.
În perspectivă, urmăriți sentimentul ZEW german pentru ianuarie marți și producția industrială a zonei euro vinerea viitoare pentru confirmarea momentumului exporturilor. Procesele-verbal ale reuniunii BCE din 20 februarie vor clarifica biasurile privind tăierile ratelor, cu piețele prețuind o tăiere de 25 bp în martie la 70% șanse. Consensul indică un excedent stabil al balanței comerciale de 11,0-11,5 miliarde de euro în ianuarie, presupunând prețuri stabile la energie, deși riscurile tarifare americane ar putea restrânge-l la 9,8 miliarde până în T2. (Număr cuvinte: 742)