Indicele flash PMI manufacturier al Japoniei a crescut brusc la 52,8 în februarie, depășind prognoza economiștilor de 51,3 și înregistrând o ușoară îmbunătățire față de lectura din ianuarie de 51,5. Această valoare mai bună decât era de așteptat subliniază cererea rezilientă din sectorul manufacturier, în mijlocul incertitudinilor comerciale globale, oferind un impuls oportun yenului chiar înainte de deliberările politice ale Băncii Japoniei. În urma imediată a publicării la ora 01:30 UTC, perechea USD/JPY a scăzut moderat cu 0,3% până la aproximativ 149,20, reflectând fluxuri inițiale către active de refugiu în moneda japoneză.
Indicele flash PMI Manufacturier, compilat de S&P Global, servește drept un indicator prospectiv al sănătății sectorului manufacturier, derivat din sondaje lunare ale directorilor de achiziții privind producția, noile comenzi, ocuparea forței de muncă, timpii de livrare ai furnizorilor și stocurile. Lecturile deasupra 50 indică expansiune, în timp ce cele de sub semnalează contracție; la 52,8, aceasta marchează cea mai puternică expansiune de la lectura din octombrie 2024 de 53,1 și se situează cu 2,1 puncte deasupra mediei pe șase luni de 50,7. Această surpriză pozitivă vine după o serie de lecturi sub 52 care alimentaseră îngrijorări privind slăbirea cererii de export, în special din China și SUA, unde tarifele și ajustările de stocuri au afectat lanțurile globale de aprovizionare. Saltul sugerează că ritmul comenzilor interne și externe s-a accelerat, noile comenzi de export contribuind probabil, având în vedere creșterea anuală de 15% a livrărilor de mașini raportată luna trecută.
Din punct de vedere economic, această lectură alină temerile privind o încetinire condusă de sectorul manufacturier, sugerând că contribuțiile la creșterea anualizată a PIB-ului din acest sector ar putea atinge 0,4% în T1 2026, în sus față de estimările anterioare de 0,2%. Pe plan sectorial, se anunță bine pentru automobile și electronice – exporturi cheie japoneze – unde subindicii de producție au urcat probabil deasupra 52, susținând companii precum Toyota și Sony în contextul stabilizării cererii de semiconductori. Totuși, presiunile persistente asupra costurilor de input, cu subindicele prețurilor menținându-se aproape de 55 timp de patru luni, evidențiază persistența inflației, care ar putea tempera câștigurile salariale și efectele de spillover asupra cheltuielilor consumatorilor.
Forța PMI-ului este poziționată să susțină yenul pe perechile majore, USD/JPY confruntându-se cu presiune descendentă către suportul de la 148,50 dacă momentumul se menține, în timp ce EUR/JPY și GBP/JPY ar putea retrasa 1-2% de la vârfurile recente de lângă 162 și 190, respectiv. Un JPY mai ferm apasă de obicei asupra componentelor Nikkei 225 orientate către export, limitând potențial câștigurile în automobile (-0,5% reacție pre-market) și mașini, dar avantajează sectoarele dependente de importuri, precum utilități și bunuri de consum de bază. Pe piața obligatară, randamentul JGB pe 10 ani ar putea crește cu 3-5 puncte de bază până la 0,95%, reflectând șanse reduse de relaxare agresivă din partea BOJ, în timp ce randamentele super-lungi ar putea accentua înclinarea curbei.
Piațele mărfurilor arată semnale mixte: un yen mai puternic presează asupra aurului cotat în JPY, dar susține metalele de bază precum cuprul, unde fabricanții japonezi dețin 12% din cererea globală rafinată. În ansamblu, acest lucru înclină riscul către poziții lungi pe yen pe FX, în timp ce declanșează o rotație selectivă a capitalului pe acțiuni departe de exportatori.
Din perspectivă tehnică, spargerea USD/JPY sub EMA pe 50 de zile la 149,80 pe volum ridicat post-publicare confirmă momentumul descendent, cu RSI coborând la 45 din teritoriul supracumpărat de peste 65. Suporturile cheie se grupează la 148,50 (EMA pe 200 de zile) și 147,20 (minim din ianuarie), în timp ce rezistența pândește la 150,50; o menținere deasupra 148 ar putea declanșa un rebound către 151. Pe Nikkei, urmăriți suportul de la 38.200 față de rezistența de la 39.000, unde divergența MACD sugerează epuizarea upside-ului dacă forța yenului persistă.
Traderii care vânează oportunități ar trebui să ia în considerare vânzarea scurtă USD/JPY cu intrări lângă 149,20, țintind 148,50 pentru un reward de 70 de pipi împotriva stop-loss-urilor de 30 de pipi deasupra 149,80, oferind un raport risc-recompensă de 2:1 în contextul volatilității medii. Pentru acțiuni, vindeți lung Nikkei deasupra 38.800 cu put-uri pe ETF-urile exportatorilor precum EWJ, ieșind la suportul de 38.000. Gestionarea riscului este esențială: dimensiuni de poziție la 1% risc pe cont, trail stop-uri pe câștiguri de 20 de pipi JPY și evitați supradimensionarea înainte de BOJ – care corelează istoric 75% cu mișcările perechii.
În perspectivă, concentrați-vă pe publicarea CPI-ului Japoniei din februarie pe 28 februarie și sondajul Tankan pe 3 martie, alături de minutelor BOJ de săptămâna viitoare, unde o înclinație hawkish ar putea consolida șansele de majorare a ratelor la 40% pentru T2 conform futures-urilor. Consensul estimează PMI-ul din martie la 52,5, dar o forță susținută a comenzilor ar putea împinge lectura la 53+, sfidând urșii yenului dacă PMI-urile globale se aliniază ascendent. (Număr de cuvinte: 712)