Indicele Național Core CPI an/an al Japoniei a crescut cu 2,0% în ianuarie, corespunzând exact prognozelor pieței și marcând o decelerare față de lectura de 2,4% din decembrie. Această lectură în linie cu așteptările, publicată în urmă cu doar câteva minute de către Biroul de Statistică, semnalează o înmuiere a presiunilor inflaționiste subiacente, în contextul diminuării efectelor de transfer ale prețurilor la alimente și energie. Reacțiile inițiale ale pieței au fost moderate, cu yenul depreciindu-se ușor față de dolar, iar contractele futures pe obligațiuni guvernamentale japoneze (JGB) în creștere marginală, reflectând o urgență redusă pentru înăsprirea politicii Băncii Japoniei.
Core CPI, care exclude prețurile volatile ale alimentelor proaspete pentru a măsura tendințele persistente ale inflației, reprezintă un indicator de referință esențial pentru Banca Japoniei în evaluarea progresului către ținta sa de 2% atât de greu de atins. Această cifră din ianuarie se aliniază cu consensul economiștilor de 2,0%, în scădere față de 2,4% în decembrie și sub media pentru 2025 de aproximativ 2,3%, influențată de efectele de bază rezultate din creșterile anterioare ale materiilor prime. Decelerarea provine în principal din moderarea inflației bunurilor, în timp ce serviciile rămân ferme la aproximativ 1,8% an/an, subliniind o schimbare structurală pe măsură ce câștigurile salariale interne – susținute de negocierile shunto care au generat majorări de 5,3% – încep să se consolideze fără o accelerare mai largă a prețurilor. Din perspectivă economică, această lectură alină temerile de supraîncălzire, susținând reziliența cheltuielilor de consum în contextul recuperării salariului real, acum pozitiv de cinci luni consecutive la 0,4% an/an. Pe sectoare, favorizează bunurile de consum discreționare și retailul, unde puterea de preț se atenuează, în timp ce sectorul industrial beneficiază de costuri de input stabile; cu toate acestea, exercită presiune asupra utilităților și importatorilor de energie care se confruntă în continuare cu volatilitatea globală.
Lectura consolidează o înclinație dovishă pentru activele japoneze, diminuând cazul pentru majorări iminente ale ratelor de dobândă ale BOJ. Cu inflația de bază stabilizându-se la nivelul țintei după un vârf de 2,8% la mijlocul lui 2025, decidenții câștigă flexibilitate pentru a monitoriza riscurile globale, precum escaladarea tarifelor americane sub noua administrație.
Pe piețele valutare, USD/JPY a urcat spre 152,50 de la 152,20 pre-publicare, datele în linie cu așteptările limitând forța yenului și favorizând un upside suplimentar dacă datele americane rămân solide – vizați testul rezistenței de la 153,00. EUR/JPY și GBP/JPY ar putea extinde câștigurile peste 164,00 respective 195,00, pe fondul performanței relative superioare a inflației din Zona Euro și Marea Britanie, care susține tranzacțiile carry. Pe equity, contractele futures Nikkei 225 sunt stabile, dar pregătite pentru câștiguri în sectoarele orientate spre export, precum auto (Toyota +0,5% în after-hours) și tech (Sony, Advantest), în timp ce defensive precum pharma rămân în urmă. Pe piața obligațiunilor, randamentele la 10 ani JGB au scăzut la 0,92% de la 0,95%, cu potențial de alunecare spre 0,85% dacă narativa disinflaționistă se consolidează, atrăgând vânătorii de randament. Mărfurile sunt legate moderat, scădere lunară recentă de 5% a petrolului contribuind la decelerarea CPI; aurul, însă, vizează slăbiciunea JPY pentru un impuls peste 2.650 USD/oz.
Din perspectivă tehnică, menținerea USD/JPY peste EMA 50-zile la 151,80 semnalează un momentum bullish, cu spike-uri de volum la deschiderea Tokyo confirmând controlul cumpărătorilor – RSI la 58 indică spațiu pentru extindere înainte de zona de supracumpărare. Suporturile cheie se află la 151,00 (EMA 200-zile) și 149,50 (minim ianuarie), în timp ce rezistențele se grupează la 153,00 (retracement Fib 61,8%) și 154,50. În contractele futures Nikkei, urmăriți suportul de la 39.200 față de rezistența de la 40.000, unde crossover-ul MACD sugerează un breakout ascendent.
Traderii pot poziționa long USD/JPY pe corecții spre 152,00, țintind 153,50 cu stop-loss de 50 pip sub 151,80 pentru un raport risc-recompensă de 1:2; această configurație exploatează poziția datacentrică a BOJ în contextul lecturilor de inflație fierbinți în scădere. Pentru longuri JGB, intrați la randamentele curente de circa 0,92% cu stopuri peste 0,97%, țintind 0,85% pe măsură ce tranzacțiile disinflaționiste revin – combinați cu shorturi yen pentru alpha hedged. Gestionarea riscului este esențială: intrați cu 30% din mărimea poziției inițial, trail stopurile pe 50% profituri și monitorizați vânzările cu amănuntul americane de săptămâna viitoare pentru impuls USD. Evitați supraindatorarea dată fiind volatilitatea de impact mediu, limitând expunerea la 2% risc pe cont.
În perspectivă, flash-ul core CPI din februarie pe 20 martie și sondajul Tankan de săptămâna viitoare vor rafina traiectoria BOJ, piețele prețuind șanse de 25bps hike la doar 15% pentru T2 față de 40% pre-publicare. Consensul vizează 1,9% pentru core CPI februarie, dar un 2,0% susținut ar putea bloca răbdarea politică până la mijlocul lui 2026, susținând activele de risc în timp ce limitează ralierile yenului.