Cheltuielile cu construcțiile din SUA au crescut cu 0,3% lună-la-lună în ianuarie, îndeplinind exact prognozele economiștilor și subliniind stabilitatea unui indicator cheie al sănătății economice. Această cifră, publicată de Biroul de Recensământ mai devreme astăzi, se aliniază cu așteptările de 0,3% și reflectă momentumul continuu în proiectele nerezidențiale, în ciuda vânturilor contrare persistente în construcțiile rezidențiale. Reacțiile inițiale ale pieței au fost moderate, cu dolarul menținându-se stabil față de perechile majore și randamentele Treasury arătând mișcări minime imediat după publicare.
Cheltuielile cu construcțiile măsoară valoarea totală a lucrărilor noi puse în aplicare pe proiecte de construcții din sectoarele rezidențial, nerezidențial și public, servind drept barometru critic pentru activitatea economică, dată fiind sensibilitatea sa la ratele dobânzii, disponibilitatea forței de muncă și politica fiscală. Capturând date din cheltuielile private și guvernamentale, indicatorul reprezintă aproximativ 4-5% din PIB-ul SUA și anticipează adesea tendințele de creștere mai largi, deoarece proiectele de construcții au perioade lungi de pregătire. Creșterea de 0,3% din această lună — echivalentă cu un ritm anualizat de aproximativ 3,7% — se compară favorabil cu activitatea moderată observată la sfârșitul anului 2025, unde citirile anterioare s-au situat în jurul valorii zero sau ușor negative, în contextul costurilor ridicate de împrumut. Istoric, câștigurile lunare peste 0,2% au susținut expansiuni ale PIB-ului peste tendință, plasând această cifră în linie cu media trimestrială de 0,25% observată până în decembrie 2025.
Implicațiile indică o investiție nerezidențială rezilientă, probabil susținută de construcțiile de centre de date și facilități de producție legate de incentiviile din CHIPS Act și Inflation Reduction Act, care au adăugat un estimat de 0,4% la cifra de ansamblu. Cheltuielile rezidențiale rămân însă un factor de povară, contractându-se pentru a cincea lună consecutiv la -0,1%, pe măsură ce ratele ipotecare la 30 de ani rămân în jurul valorii de 6,8%, descurajând construcțiile de locuințe. Pe sectoare, aceasta întărește construcțiile industriale și utilități — în creștere cu 1,2% l/l — în timp ce locuințele unifamiliale se confruntă cu vânturi contrare din cauza penuriei de stocuri și problemelor de accesibilitate. În ansamblu, datele atenuează temerile de recesiune, sugerând că aterizarea lină a economiei SUA rămâne intactă, deși costurile ridicate ale materialelor și penuria de forță de muncă calificată limitează potențialul de creștere superioară.
Pe piețele valutare, citirea în linie cu așteptările oferă puțin impuls direcțional pentru dolar, cu USD/JPY testând probabil rezistența la 152,50 în contextul așteptărilor stabile de reduceri ale ratelor de către Rezerva Federală, în timp ce EUR/USD s-ar putea consolida în jurul suportului de 1,0850 dacă datele europene dezamăgesc. Perechi precum USD/CAD pot înregistra o presiune ușoară ascendentă spre 1,3550, dată fiind expunerea mai slabă a Canadei la mărfuri. Sectoarele bursiere vor beneficia în mod variat: materialele și industriale, precum Caterpillar și Vulcan Materials, ar putea înregistra un raliu de 1-2% pe fondul vânturilor favorabile din infrastructură, în timp ce constructorii de locuințe precum D.R. Horton se confruntă cu riscuri descendente sub minimele recente. Implicațiile pe piața obligatară sunt benigne, cu randamentele Treasury la 10 ani stabilizându-se în jurul valorii de 4,15%; un ton mai ferm ar putea apărea dacă cheltuielile surprind în creștere luna viitoare, punând presiune pe traiectoria de relaxare a Rezervei Federale.
Din perspectivă tehnică, urmăriți suportul indicelui USD la 103,20 și rezistența la 104,00, unde momentumul RSI se situează neutru la 52, fără divergențe. În future-urile S&P 500, nivelurile cheie includ suportul la 5.800 — aliniat cu media mobilă la 50 de zile — și rezistența la 5.900, cu profilurile de volum arătând acumulare în jurul nivelurilor curente. Citirile ridicate ale VIX în jurul valorii de 16 sugerează prudență, dar încrucișările MACD în ETF-urile industriale precum XLI indică un momentum ascendent incipient.
Traderii care vizează oportunități ar trebui să ia în considerare poziții lungi în Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI) deasupra nivelului de 128,50, țintind 132,00 pentru un raport risc-recompensă de 2,5%, cu stop-loss-uri sub 127,00 pentru a se proteja împotriva slăbiciunii rezidențiale. Pentru FX, o cumpărare USD/JPY pe scăderi la 151,20 oferă potențial ascendent spre 152,80, valorificând alinierea de impact mediu; combinați cu stop-uri de 20 de pip-uri și ieșiri eșalonate la retragerea Fibonacci de 61,8%. Gestionarea riscului este esențială — limitați expunerea la 1% din capital per tranzacție, monitorizați ISM manufacturing PMI pentru confirmare și evitați supraindatorarea dată fiind nivelul de impact mediu.
În perspectivă, concentrați-vă pe Indicele ISM de Construcții și datele privind autorizațiile de construcții pentru februarie, programate pe 5 martie, care ar putea dezvălui dacă activitatea de autorizare menține acest ritm. Procesele-verbale ale ședinței Rezervei Federale din martie vor clarifica poziția politică, piețele prețuind o probabilitate de 65% pentru o reducere de 25 bps; consensul estimează cheltuielile cu construcțiile la 0,2% l/l pentru februarie, potențial mai slabe dacă ratele rămân ridicate. Citiri susținute în linie cu așteptările sau mai bune ar consolida înclinarea hawkish a Rezervei Federale, susținând puterea dolarului în T2.