Cheltuielile cu construcțiile din SUA au crescut cu 0,3% lună de lună în ianuarie, aliniindu-se perfect cu prognozele economiștilor și subliniind stabilitatea într-un indicator cheie al activității economice. Această cifră, publicată de Biroul de Recensământ chiar înainte de ora 16:00 UTC, a îndeplinit așteptările după ce datele lunii anterioare nu erau direct comparabile din cauza ajustărilor sezoniere. Reacțiile inițiale ale pieței au fost moderate, cu indicele dolarului menținându-se stabil în jurul valorii de 104,50, iar randamentele obligațiunilor Treasury arătând o volatilitate minimă imediat după publicare.
Cheltuielile cu construcțiile măsoară valoarea totală a proiectelor noi rezidențiale, nerezidențiale și din sectorul public, capturând totul, de la construcția de locuințe la dezvoltări comerciale și cheltuieli guvernamentale pentru infrastructură. Ca indicator de impact mediu, oferă informații esențiale privind cererea de materii prime, forță de muncă și finanțare, anticipând adesea tendințele mai largi ale PIB-ului, deoarece construcțiile contribuie direct cu aproximativ 4% la producția SUA, dar amplifică efectele prin multiplicatori în industriile conexe. Acest avans de 0,3% corespunde prognozei consensului și se bazează pe o medie istorică lunară de aproximativ 0,4% în ultimii cinci ani, deși rămâne sub creșterea de 0,7% înregistrată la sfârșitul anului 2025, în contextul impulsurilor post-electorale pentru infrastructură. Comparativ cu datele nerevizuite ale lunii decembrie – unde revizuirile anterioare indicaseră un impuls mai slab –, această cifră sugerează reziliență în fața vânturilor contrare, precum ratele ipotecare ridicate, în jurul valorii de 6,8%, și fricțiunile persistente din lanțurile de aprovizionare.
Din punct de vedere economic, rezultatul în linie cu așteptările întărește narativa unei aterizări ușoare, cheltuielile rezidențiale fiind probabil susținute de unitățile multifamiliale care compensează slăbiciunea segmentului unifamilial, în timp ce categoriile nerezidențiale, precum uzinele de producție, au beneficiat de tendințele de relocalizare a producției. Pe sectoare, aceasta susține constructorii de locuințe și firmele de materiale, unde câștigurile în infrastructura publică – estimate la +0,5% în lună – reflectă cheltuielile federale continue în cadrul Infrastructure Investment and Jobs Act, aflat acum în al cincilea an, cu peste 600 de miliarde de dolari alocați. Totuși, activitatea privată nerezidențială stagnantă sugerează prudență în rândul dezvoltatorilor comerciali, în contextul ratelor de neocupare a birourilor de 20%, ceea ce ar putea pune presiune pe băncile regionale expuse la imobiliare.
Pe piețele valutare, lectura neutră menține perechile USD în intervale limitate, cu EUR/USD testând suportul la 1,0850 după o scădere scurtă, în timp ce USD/JPY ar putea avansa spre 150,00 dacă randamentele se consolidează, având în vedere legătura construcțiilor cu așteptările privind traiectoria ratelor Rezervei Federale. Sectoarele bursiere vor beneficia în mod inegal: materialele și industrials precum Caterpillar și Vulcan Materials ar putea înregistra creșteri, indicele materialelor S&P 500 fiind deja în urcare cu 1,2% de la începutul anului, în timp ce bunurile de consum discreționare – legate de locuințe – ar putea extinde câștigurile dacă ratele scad. Invers, utilitățile ar putea subperforma dacă cheltuielile cu infrastructura accelerează concurența. Piețele obligațiunilor interpretează aceasta ca fiind neutru-dovish; randamentul obligațiunii Treasury la 10 ani, la 4,15%, s-ar putea stabiliza sau scădea spre 4,00% dacă cheltuielile se răcește în continuare, reducând presiunea pentru pivoturi hawkish ale Rezervei Federale, deși corelațiile cu mărfurile rămân semnificative – contractele futures pe cupru, un indicator avansat pentru construcții, au urcat cu 0,8% după publicare, la 4,25 dolari pe liră, semnalând o cerere bullish.
Din perspectivă tehnică, urmăriți suportul indicelui USD la 104,00 și rezistența la 105,20, unde RSI la 55 indică un impuls neutru, fără semnale de supracumpărare. În future-urile S&P 500, nivelurile cheie includ suportul la 5.800 și rezistența la 5.900, cu spike-uri de volum la publicare confirmând consolidarea. Crossover-ul MACD al cuprului deasupra zeroului întărește biasul bullish deasupra pragului de 4,20 dolari.
Traderii care vizează oportunități ar trebui să ia în considerare poziții lungi în ETF-urile de construcții precum XHB, țintind intrări în jurul valorii de 95 dolari cu stop-loss sub 93 dolari pentru un raport risc-recompensă de 2:1 spre 100 dolari, profitând de rotația sectorială dacă SPY se menține la 5.800. Pentru FX, un buy USD/JPY deasupra 149,50 oferă potențial spre 151,00, cu stop-uri trailing la 148,80 pentru gestionarea riscurilor de volatilitate de la orice intervenții ale vorbitorilor Rezervei Federale. Gestionarea riscului este esențială: dimensiuni ale pozițiilor la 1% din capital, evitând supraindatorarea dată fiind natura de impact mediu, și monitorizarea PMI-ului manufacturier ISM pentru confirmare – condiții de supracumpărare în materiale ar putea declanșa corecții dacă revizuirile cheltuielilor dezamăgesc.
În perspectivă, indicele ISM de construcții din februarie și datele privind autorizațiile de construcții din martie vor clarifica impulsul, în timp ce ședința Rezervei Federale din 18 martie planează mare, piețele prețuind o probabilitate de 65% pentru o tăiere de 25 de puncte de bază dacă tendințele cheltuielilor se stabilizează. Consensul vizează 0,4% lunară pentru cheltuielile cu construcțiile din februarie, dar citiri persistente de 0,3% ar putea consolida așteptările de pauză, moderând pariurile agresive pe relaxare.