Indicele de prețuri al producătorilor de bază (Core PPI) al SUA sare la 0.8% lună/la lună, zdrobind prognozele de 0.3% și alimentând temerile de inflație
Indicele de prețuri al producătorilor de bază (Core PPI) al SUA pentru cererea finală a crescut cu 0.8% lună/la lună în ianuarie, depășind decisiv prognoza consensului pieței de 0.3% și accelerând față de creșterea de 0.7% din decembrie. Publicat de Biroul de Statistică a Muncii la ora 14:30 UTC, această lectură mai fierbinte decât era de așteptat a aprins îngrijorări privind presiunile inflaționiste persistente la nivel en-gros, provocând o vânzare imediată de Trezorerii și o întărire bruscă a dolarului american. Contractele futures pe acțiuni au scăzut moderat în reacția inițială, în timp ce indicele dolarului a urcat cu 0.4% în câteva minute de la publicare.
Core PPI, care exclude componentele volatile ale alimentelor și energiei pentru a măsura inflația de bază a producătorilor, servește drept semnal prospectiv critic pentru prețurile de consum, anticipând adesea tendințele Indicelui de prețuri de consum. Această cifră din ianuarie nu doar că a spulberat așteptările, dar a marcat cel mai mare avans lunar de la saltul de 0.9% din iulie 2024, mult peste media pe termen lung de 0.2% lună/la lună observată în ultimul deceniu. Comparativ cu nivelul deja ridicat de 0.7% din decembrie, accelerarea subliniază puterea de preț renăscută în rândul producătorilor, pe fondul frecărilor din lanțurile de aprovizionare, cererii interne robuste și efectelor persistente ale majorărilor anterioare de tarife. Din punct de vedere economic, complică narativa disinflaționistă, sugerând că costurile en-gros ar putea filtra către rafturile de retail, potențial erodând câștigurile cheltuielilor de consum într-o piață a muncii care se laudă încă cu un șomaj sub 4%.
Pe sectoare, manufactura și bunurile intermediare au suportat cea mai mare povară, cu PPI-ul de bază intermediar sărind cu 1.2% lună/la lună – cea mai abruptă creștere în 18 luni – determinată de explozii ale prețurilor chimicalelor și metalelor. Serviciile, de obicei mai stabile, au adăugat 0.5% lună/la lună, reflectând presiuni salariale în transporturi și servicii profesionale. Această divergență indică o escaladare a costurilor pe scară largă, afectând marjele în sectoarele discreționare de consum și industriale cel mai tare, în timp ce sectoarele adiacente energiei, precum utilitățile, pot transfera mai ușor câștigurile.
Publicarea explozivă a superîncărcat dolarul, propulsând EUR/USD în jos cu 0.6% spre 1.0450 și USD/JPY spre 152.00, cu o întărire suplimentară a USD anticipată față de CAD și AUD pe fondul retragerilor de pe mărfuri. Cable (GBP/USD) se confruntă cu presiune descendentă sub 1.2550, pe măsură ce datele privind inflația din Marea Britanie se profilează mai slabe. Pe acțiuni, sectoarele sensibile la rate, precum imobiliarele și bunurile de consum de bază, ar putea extinde pierderile, indicele S&P 500 REIT fiind deja în scădere cu 1.2%; invers, sectorul financiar ar putea beneficia de curbe de randament mai abrupte, pe măsură ce băncile prețuiesc amânări ale tăierilor de rate. Piața obligatară a reacționat rapid, cu randamentele Treasury-urilor la 10 ani sărind 12 puncte de bază la 4.45%, cea mai mare mișcare zilnică de la decembrie, semnalând o re-prețuire a șanselor de relaxare a Rezervei Federale – acum implicând doar o probabilitate de 60% pentru o tăiere în martie față de 85% înainte de publicare. Mărfurile au resimțit căldura, cu țițeiul WTI coborând 1.5% la 71.50$/bbl pe temeri de distrugere a cererii, în timp ce aurul s-a retras sub 2.550$/oz pe fondul urcării randamentelor reale.
Din perspectivă tehnică, EUR/USD a spart suportul cheie la 1.0500, țintind media mobilă la 200 de zile în apropiere de 1.0400, cu momentumul RSI coborând în teritoriul supravândut sub 40, sugerând un potențial rebound dacă randamentele se stabilizează. USD/JPY testează rezistența la 152.50, unde o confluență puternică Fibonacci din raliul 2025 se aliniază cu maximele anterioare; o spargere ar putea viza 155.00, susținută de volumul în creștere la deschiderea de la Tokyo. În S&P 500, urmăriți 5.800 ca suport pivotal, cu histograma MACD extinzându-se negativ pe graficele zilnice.
Traderii care vizează saltul dolarului pot considera poziții lungi USD/JPY de la nivelurile curente în jurul lui 151.80, țintind 152.50 (R1) cu un stop strâns sub minimul intraday de 151.20 pentru un raport risc-recompensă de 3:1 – oferind un potențial de 50 pips pe un risc de 17 pips în volatilitatea ridicată post-date. Pentru contrarieni, o retragere a randamentului la 10 ani sub 4.40% ar putea declanșa o revenire la media EUR/USD spre 1.0520, intrând în lungi deasupra 1.0470 cu stopuri la 1.0440. Gestionarea riscului este esențială: dimensiuni de poziție la 0.5% risc pe cont, trailing stop pe mișcări de 20 pips și evitarea supraindatorării, dată fiind prezența vorbitorilor Rezervei Federale mai târziu azi, care ar putea tempera hawkishness-ul.
În perspectivă, deflatorul Core PCE de joi – prognozat la 0.3% lună/la lună – va fi pivotal în confirmarea dacă inflația de consum face ecou căldurii acestui PPI, în timp ce nonfarm payrolls de vineri viitoare ar putea dicta poziția Rezervei Federale la ședința din 19-20 martie. Piețele anticipează acum o tăiere de 25bps în iunie în loc de mai, cu mărturia lui Powell săptămâna viitoare în focus; consensul vizează o răcire a Core PPI la 0.4% lună/la lună în februarie pe efecte de bază sezoniere, dar surpriza ascendentă de azi menține ridicate riscurile de divergență a politicilor.