Comerțul bazat pe devalorizarea dolarului american pare să-și fi atins apogeul, conform unei note a Yardeni Research. Mișcările recente de pe piață nu mai susțin ideea că investitorii abandonează activele americane. Se pare că temerile legate de tarife, independența Federal Reserve și deficitele fiscale în creștere s-au diminuat. Traderii anticipează acum două majorări ale ratelor dobânzii în SUA până la începutul anului 2027, în urma confirmării de către președintele Fed, Kevin Warsh, a prioritizării stabilității prețurilor.
Piața valutară s-a îndreptat împotriva narativului de devalorizare. Indicele Dolarului American s-a apreciat de la ultima ședință a Fed, chiar dacă Banca Centrală Europeană și Banca Japoniei au majorat dobânzile. Euro a scăzut în ultimele sesiuni, iar yenul a atins niveluri nemaiîntâlnite din 1986, sugerând că politica monetară mai restrictivă la nivel internațional nu s-a tradus printr-o întărire a monedelor în raport cu dolarul.
Aurul și Bitcoin au înregistrat, de asemenea, scăderi. Aurul a fost presat de dolarul mai puternic și de ratele reale ale dobânzii mai ridicate, determinând o revizuire în scădere a prognozei prețului aurului pentru sfârșitul anului, de la 5.500 USD la 5.000 USD pe uncie. Bitcoin a coborât de la peste 120.000 USD la sfârșitul anului trecut la aproximativ 61.000 USD, consolidând perspectiva că nu a reușit încă să devină o alternativă semnificativă la dolarul american.
Piața de mărfuri indică, de asemenea, o diminuare a preocupărilor legate de inflație. Petrolul Brent a scăzut brusc după redeschiderea Strâmtorii Hormuz, ștergând o mare parte din prima de risc geopolitic, deși cuprul a rămas susținut de cererea legată de inteligența artificială.
Piața obligațiunilor nu a validat, de asemenea, teza bearish a dolarului. Randamentul obligațiunilor de trezorerie pe 10 ani a rămas în mare parte într-un interval de variație, prețurile mai scăzute ale petrolului contribuind la diminuarea așteptărilor inflaționiste. Fluxurile de capital continuă să favorizeze Statele Unite. Datele Treasury International Capital au arătat că intrările nete private au atins aproximativ 1.300 de miliarde USD în cele 12 luni până în aprilie, indicând că investitorii străini continuă să-și mărească, nu să-și reducă, deținerile de titluri de valoare americane.