Activele riscante s-ar putea confrunta cu condiții mai turbulente dacă Rezerva Federală (Fed) reduce ratele dobânzilor, așa cum se așteaptă, pe 17 septembrie. Acesta este mesajul futures legați de indicele VIX, o măsură a așteptărilor de volatilitate în S&P 500 pe următoarele 30 de zile.
Indicele, numit și indicatorul de frică de pe Wall Street, este calculat în timp real din prețurile opțiunilor pe S&P 500 și reflectă cât de mult se așteaptă investitorii ca piața să fluctueze, valorile mai mari indicând niveluri mai mari de incertitudine.
Spread-ul dintre contractul futures VIX din octombrie (contractul din luna următoare) și contractul din septembrie (contractul din prima lună) s-a extins la 2,2%, un nivel extrem din punct de vedere istoric, conform datelor TradingView. Contractul din septembrie expiră în aceeași zi cu ședința Fed.
Între timp, contractul din prima lună se tranzacționează doar cu o primă ușoară față de indicele cash. "Cash este corect comparativ cu septembrie... dar septembrie este extrem de scăzut comparativ cu futures din octombrie", a scris Greg Magadini, director de derivate la firma de analiză a datelor despre derivate cripto Amberdata, în newsletter-ul săptămânal.
Cu alte cuvinte, comercianții reduc riscul înainte de ședința Fed, pariind că așteptarea reducerii ratei dobânzii va menține piețele stabile pe măsură ce se apropie de decizie. Se așteaptă ca banca centrală a SUA să reducă rata țintă cu cel puțin 25 de puncte de bază când se va reuni săptămâna viitoare, conform instrumentului FedWatch al CME. Unii participanți la piață sunt chiar poziționați pentru o reducere de 50 de puncte de bază.
Cu toate acestea, futures din octombrie spun o poveste diferită, sugerând că investitorii anticipează o turbulență crescută odată ce decizia Fed este luată și reducerile de rate sunt luate în considerare. "Futures VIX pentru septembrie au redus riscul, în timp ce octombrie ar putea fi urât... Un lucru de reținut pentru activele riscante, în opinia mea", a scris Magadini.
Din punct de vedere istoric, VIX a prezentat o corelație negativă puternică cu prețurile acțiunilor, crescând de obicei în timpul piețelor ursine și a perioadelor de stres de pe piață, în timp ce scade atunci când prețurile acțiunilor avansează. Înseamnă că potențialul boom de volatilitate după decizia Fed ar putea fi marcat de o scădere a acțiunilor.
Se știe că Bitcoin urmărește îndeaproape starea de spirit de pe Wall Street, ceea ce înseamnă că o potențială explozie a volatilității în acțiuni s-ar putea răspândi rapid pe piața criptomonedelor. Și, la fel ca acțiunile, perioada turbulentă ar putea fi marcată de o acțiune a prețurilor ursine.
Din noiembrie anul trecut, corelația dintre prețul spot al bitcoin și indicii săi de volatilitate implicită pe 30 de zile a devenit negativă. În plus, indicii de volatilitate ai Bitcoin — BVIV și DVOL — au atins recent niveluri record de corelație cu VIX, subliniind alinierea tot mai mare a bitcoin cu tendințele mai largi ale volatilității pieței.