Stephanie Roth, economist șef la Wolfe Research, a argumentat într-o emisiune CNBC Morning Call că ciclul de investiții în capital (capex) pentru AI are un potențial de creștere, riscul geopolitic este absorbit de piața bursieră, iar Rezerva Federală (Fed) poate rămâne răbdătoare în ciuda inflației persistente. Punctul său de vedere stabilește tonul pentru o săptămână centrată pe rezultatele Micron Technology (NASDAQ: MU), negocierile cu Iranul și semnalele Fed.
„Există multă exuberanță. Există mult capital care dorește să găsească tranzacțiile care vor stabili tonul pentru următorii zece ani și decenii de acum încolo. Așteptarea noastră este că tranzacția AI poate continua pentru o perioadă mai lungă. Nu există semne în prezent că ar fi intrat într-o bulă”, a declarat Roth. Ea a încadrat entuziasmul legat de AI ca fiind susținut de o cerere structurală, mai degrabă decât de speculație, indicând o schimbare istorică în alocarea capitalului, unde companii, inclusiv SpaceX, ridică capital în loc să răscumpere acțiuni, semnalând încredere în investițiile pe termen lung în tehnologie.
**De ce rezultatele Micron vor fi punctul culminant al săptămânii**
Gina Sanchez, strateg șef de piață în cadrul aceleiași panel, a numit Micron cel mai important nume de pe calendar. „Săptămâna aceasta, Micron contează cel mai mult. Micron produce cipuri de memorie cu lățime de bandă mare (high-bandwidth memory). Acestea sunt extrem de importante nu numai pentru antrenamentul AI, ci și pentru inferență, care este, de fapt, direcția în care s-a îndreptat AI”, a spus ea. Micron va prezenta rezultatele pentru al treilea trimestru fiscal din 2026 miercuri, 24 iunie, după închiderea pieței.
Trimestrul anterior al Micron a generat venituri de 23,86 miliarde de dolari, depășind estimările cu 22,28%, cu un EPS non-GAAP de 12,20 dolari față de o estimare de 8,73 dolari. Veniturile din Cloud Memory au atins 7,75 miliarde de dolari, iar managementul a prognozat venituri de 33,5 miliarde de dolari pentru următorul trimestru, cu marje brute de aproape 81%. CEO-ul Sanjay Mehrotra a declarat investitorilor: „În era AI, memoria a devenit un activ strategic pentru clienții noștri”, anunțând o creștere a dividendului cu 30% la 0,15 dolari pe acțiune. Acțiunea a reflectat reevaluarea. MU se tranzacționa la 1.133,99 dolari la 18 iunie, în creștere cu 13,87% față de săptămâna anterioară și cu 297,5% de la începutul anului. Traderii de pe Polymarket estimează o probabilitate de 97,35% pentru o nouă depășire a estimărilor. Acțiunile au un multiplu P/E forward de 11x, reflectând dezbaterea dintre cererea durabilă de AI și prețurile ciclice ale memoriei.
**Riscul Iranului reproiectat**
Michelle Caruso-Cabrera a argumentat că șocurile geopolitice au eșuat, în mare parte, în a determina o scădere a acțiunilor. „Chiar și cu perturbarea majoră în petrol pe care am văzut-o, piața a sfârșit prin a o ignora. Atâta timp cât aceste discuții fac progrese, cred că va fi suficient pentru piața bursieră”, a spus ea. Panelul a caracterizat negocierile cu Iranul ca fiind în direcția cea bună, dar încă la săptămâni sau luni distanță de o reînnoire a asigurărilor. Petrolul WTI s-a tranzacționat la 84,65 dolari pe baril la 15 iunie, în scădere cu 22,3% față de luna precedentă, de la un vârf de peste 112 dolari în mai, în concordanță cu viziunea că primele de risc se retrag, în loc să se acumuleze.
**Testul răbdării Fed**
Roth urmărește inflația îndeaproape sub noul președinte al panelului, Kevin Warsh. „Cautăm 0,38% la inflația de bază (core), ceea ce este aproximativ dublu față de cât și-ar dori Fed să vadă. Așteptarea noastră este că Fed nu va majora, în cele din urmă, ratele dobânzilor, deși cu siguranță vor discuta acest aspect în foarte mare detaliu la ședința din iulie”, a spus ea. Ea se așteaptă ca factorii tranzitorii, inclusiv costurile energiei legate de Iran și călătoriile pentru Cupa Mondială, să dispară. Ultimele date ale indicelui PCE de bază au fost de 129,63 în aprilie 2026, situându-se în percentila 90,9 a intervalului pe 12 luni.
**Ce să urmăriți**
Panelul a subliniat victoria unui candidat pro-business în turul doi al alegerilor din Columbia, ca parte a unei mișcări mai largi în America Latină spre politici de piață liberă. Pentru investitori, ideea principală este că investițiile în capital (capex) pentru AI, ancorate de franciza de memorie cu lățime de bandă mare a Micron, reprezintă variabila dominantă a săptămânii. Titlurile din Iran și comentariile Fed contează, dar niciuna dintre ele nu are greutatea necesară pentru a depăși un ciclu de rezultate care se desfășoară la magnitudinea pe care Micron a demonstrat-o.