Investitorii Apple Inc. își pierd răbdarea cu discuțiile companiei despre poziționarea sa în domeniul inteligenței artificiale și doresc să înceapă să vadă rezultate concrete. „Există o oarecare oboseală legată de Apple și AI”, a declarat Tim Chubb, director de investiții la Girard, o divizie Univest Wealth, care deține acțiuni Apple într-o poziție underweight. „Este dificil să le acordăm aceeași marjă de eroare ca în trecut, având în vedere numeroasele întârzieri.”
Wall Street spera ca producătorul iPhone să impresioneze la conferința sa anuală Worldwide Developers Conference (WWDC) de săptămâna trecută, însă prezentările sale au fost considerate sub așteptări, iar momentul lansării produselor a dezamăgit. Asistentul AI Siri, revizuit, va fi lansat în toamnă, dar într-o versiune beta, ceea ce înseamnă că rămâne un produs în curs de dezvoltare. Mai mult, cele mai recente funcționalități AI nu vor fi disponibile inițial în Uniunea Europeană sau China, două piețe cheie.
Aceste vești au spulberat speranțele că strategia AI a Apple este solidă și pregătită să stimuleze un ciclu de upgrade mult așteptat pentru clienții iPhone. Acțiunile companiei au înregistrat cea mai slabă săptămână de la începutul lunii februarie, iar câștigul de 10% de anul acesta este cu mult sub creșterea de 19% a indicelui Nasdaq 100, dominat de tehnologie. În luna mai, acțiunile Apple au crescut cu 15%, înregistrând cea mai bună lună din iulie 2022. Investitorii au cumpărat acțiuni marți, după un raport Bloomberg care indica faptul că AirPods-urile companiei cu cameră, un telefon pliabil de generație următoare și un nou model de iPhone vor fi lansate în 2027.
Cu toate acestea, investitorii sperau ca WWDC să prezinte poziția companiei ca lider inovator, mai ales în contextul funcționalităților AI dezvăluite în 2024, dar care au fost amânate ulterior. În schimb, recenziile au fost în mare parte temperate, iar analiștii nu și-au modificat estimările de venituri pentru 2027 sau 2028, conform datelor compilate de Bloomberg.
Se preconizează că Apple va înregistra o creștere a veniturilor de aproape 15% în anul fiscal 2026, care se încheie în septembrie, o creștere semnificativă față de 6,4% în anul fiscal 2025. Cu toate acestea, analiștii anticipează o decelerare la 8,6% în anul fiscal 2027 și o încetinire suplimentară în următorii doi ani. Un ciclu de upgrade mai slab sau întârziat pentru iPhone ar putea pune presiune pe acțiunile Apple, care se tranzacționează la peste 33 de ori profiturile estimate pentru următoarele 12 luni, mult peste media lor pe 10 ani de 23. Este a doua cea mai scumpă acțiune dintre cele șapte giganți tehnologici „Magnificent Seven”, depășită doar de Tesla Inc.
„Ceea ce am văzut nu m-a entuziasmat suficient pentru a dori să fac un upgrade”, a recunoscut Chubb. „Evaluarea pare ridicată, având în vedere că reflectă revizuiri în sus care nu au avut loc încă, bazate pe un produs care nu a fost lansat și care a fost amânat de mai multe ori. Este prețuit ca și cum am ști că vor executa, când, în realitate, au avut o serie de eșecuri de execuție în ultimii câțiva ani.”
Desigur, mulți profesioniști de pe Wall Street continuă să considere Apple bine poziționată pentru a beneficia de accesul consumatorilor la servicii AI externe prin intermediul hardware-ului său. Problema este că funcționalitățile dezvăluite la conferință au fost considerate modeste, în special în comparație cu ofertele de la Anthropic, OpenAI sau Alphabet Inc., a cărei tehnologie Google Gemini stă la baza modelelor AI fundamentale ale Apple.
Evenimentul „a fost momentul în care Apple Intelligence trebuia să genereze un ciclu de upgrade, dar se pare că acest lucru nu mai este cazul”, a scris Brandon Nispel, analist la KeyBanc Capital Markets, într-o notă din 8 iunie. Prezentarea nu a inclus „semne clare de monetizare a AI”, o dependență mare de Gemini, „foarte puține cazuri de utilizare în care integrarea aplicațiilor Apple a fost material benefică” și „un Siri independent ușor îmbunătățit, dar care este în continuare inferior altor LLM-uri”, a adăugat el.
Directorii Apple nu au abordat modalitățile prin care AI ar putea genera venituri suplimentare, creștere a profitului sau economii de costuri, conform lui Laura Martin de la Needham. Compania „nu a făcut nimic pentru a sugera că poate crește prețul pentru instrumentele și capabilitățile sale AI, sau că poate economisi bani prin utilizarea AI”, a scris ea pe 9 iunie, adăugând că Apple pare excesiv de dependentă de Alphabet, „cel mai mare concurent al său în afacerea sa de bază (smartphone-uri)”.
Acestea fiind spuse, argumentul optimist pentru Apple este ușor de observat prin simpla analiză a situațiilor sale financiare: o cantitate imensă de numerar disponibil, un bilanț impecabil, o creștere constantă a profiturilor și răscumpărări regulate de acțiuni – aspecte pe care alte acțiuni tehnologice de mari dimensiuni nu le mai urmăresc în același mod ca în trecut. În plus, deși compania s-ar putea să nu fie un jucător major în domeniul AI, cel puțin nu încă, nu se confruntă cu riscuri legate de cheltuieli de capital masive sau de perturbări cauzate de AI, care afectează acțiunile de software.
„Apple este de o calitate excepțională, iar poziția sa competitivă nu se erodează în prezent”, a declarat Jed Ellerbroek, manager de portofoliu la Argent Capital Management. „Încă mențin deschisă posibilitatea ca, dacă Apple poate livra tehnologie de mare impact care să-mi simplifice viața, am putea vedea tipul de ciclu de upgrade pe care îl sperăm.” Cu toate acestea, ultimele actualizări ale companiei au făcut puțin pentru a-l convinge că o transformare dramatică este iminentă. „Nu a fost rău, dar nici super încurajator”, a concluzionat Ellerbroek. „A fost pur și simplu plictisitor și adaugă la norul AI care planează asupra acțiunii. Când vine vorba de Apple și AI, mă simt ca Charlie Brown cu mingea de fotbal.”